财务自由:重要的不是你站在什么位置,而是你朝着什么方向!

2016年年报:哈药股份600664 – 价值成长股

价值成长投资 现金刘 11837℃ 0评论

哈药股份600664

公司1993 年 6 月在上海证券交易所上 市(600664.SH),是全国医药行业首家上市公司,也是黑龙江省首家上市公司。

专注于医药健康产业,主要从事医药研发与制造、批发与零售业务。公司医药研发与制造业务涵盖化学原料药、化学制剂、生物制剂、中药、保健品等产业领域, 产品聚焦抗感染、心脑血管、感冒药、消化系统、抗肿瘤药以及营养补充剂等治疗领域,涉及 20 多种剂型、700 多个品规。阿莫西林胶囊、罗红霉素分散片等抗感染类主导产品,葡萄糖酸钙口服溶 液、葡萄糖酸锌口服液等补益类主导产品,双黄连口服液、双黄连粉针、丹参粉针等中药类主导产品,以及前列地尔注射液、拉西地平片等心脑血管类主导产品的市场占有率,稳居同类产品领 先地位。公司生产的产品中,全年实现销售收入过亿元的优势品种达 11 个。

目前,公司拥有“哈药”、“三精”、“世一堂”、“盖中盖”、“护彤”五件驰名商标及“世一堂”1 件中华老字号的使用权。

公司医药批发与零售业务主要通过旗下上市公司人民同泰(600829.SH)开展,人民同泰是黑龙江省医药商 业行业的龙头企业,主要业务范围集中在黑龙江,辐射吉林和内蒙古,经营产品包括中药、西药、 保健品、日用品、医疗器械、玻璃仪器、化学制剂等。

2016年年报摘要

报告期内,公司实现营业收入 141.27 亿元,同比下降 10.91%,其中医药工业营业收入为 51.02 亿元,医药商业营业收入为 89.82 亿元;实现归属于上市公司股东的净利润为 7.88 亿元,同比增 长 35.85%。

clipboard

公司顺应医药行业市场变化,深入推进营销改革,加快产品结构调整,采取的具 体措施包括:①完善以利润考核为中心的营销考核体系,科学制定考核指标及方案;②通过专营网络建设,压缩渠道层级,整合资源投入,发挥优势资源协同效应,合理控制销售费用;③积极 调整产品营销策略,对无市场前景的亏损产品停止生产,对有市场前景的亏损产品进行限产限销, 着重提升拉西地平片、重组人促红素注射液、葡萄糖酸钙口服溶液、葡萄糖酸锌口服液、前列地 尔注射液、小儿氨酚黄那敏颗粒等重点规模优势产品销量。通过上述改革措施,实现了公司净利润的稳步提升。

clipboard

公司通过专营网络搭建,扩大终端覆盖范围,强化终端管控和产品宣传等方式 实现葡萄糖酸钙口服液、拉西地平片、钙铁锌口服液等重点产品的销售增长;为保证产品的市场 供应,公司提高了钙铁锌口服液的产量和库存量;根据安全库存量,适当降低了葡萄糖酸钙口服 液、拉西地平片的期末库存。

clipboard

化学制剂:报告期内,受抗生素限用、医保控费和药品招标等政策影响,销售收入较同期 有所下降;公司优化产品结构,对低毛利产品进行限产限销,该细分行业随收入下降而毛利率上升。

clipboard

最近几年,通过深化改革,资产负债合理,经营现金流良好。

clipboard

价值成长投资分析

公司2005年来的历史年均增长率: 5.73 %,未来三年预估年均增长率: 32.34 %(17E:37.42%, 18E:37.95%, 19E:22.26%)。

clipboard

未来,随着人口老龄化加快,以及医疗保障体系不断完善,医药行业仍具有发展潜力。公司 将紧跟市场趋势和政策变化,依托于多年形成的品牌优势和产品优势,通过开展产业结构调整、 优化资源组合、模式创新、对外兼并重组等工作,继续保持并努力提升细分产品的市场占有率, 力争实现公司可持续健康发展。

clipboard

当前股价:8.65,动态市盈率PE: 27.9,合理估值PE: 30,预期未来三年收益率: 149.22%。

最新估值可参见:http://xianjinliu.ainoob.cn/xjl/600664.html

——现金刘(www.xianjinliu.com)

转载请注明:www.51xianjinliu.com » 2016年年报:哈药股份600664 – 价值成长股

喜欢 (0)or分享 (0)

您必须 登录 才能发表评论!