一、主营业务及经营业绩 天士力主要从事医药的研发、生产和销售。始终秉承“创造健康，人人共享”的企业愿景，推动中医药与现代医学融合发展，以提高人类生活和生命质量为使命，持续通过多种方式引入创新产品，聚焦中国市场最大、增长最快的心脑血管、消化代谢、抗肿瘤等治疗领域，完成了以现代中药、生物药、化学药三大药协同发展的大生物医药产业格局的构建。 1、现代中药领域，打造国际化大药体系。复方丹参滴丸FDAⅢ期随机、双盲、全球多中心大样本临床试验的结果既是复方丹参滴丸申报新药认证的核心依据，同样也是复方丹参滴丸质量标准、安全性和疗效获得现代医学认可的重要依据。 公司按照国际化创新标准和现代医学标准，以复方丹参滴丸带动了养血清脑颗粒（丸）、芪参益气滴丸、注射用益气复脉、注射用丹参多酚酸等系列领先品牌产品，构建了以心脑血管用药为主的现代中药大药体系。 2、生物药领域，构筑国际产业初步格局。上海天士力药业有限公司目前拥有已上市独家品种注射用重组人尿激酶原（普佑克）和丰富且均衡的后续在研产品（覆盖心脑血管、糖尿病、抗肿瘤三大治疗领域），成为集生物药发现、临床、产业转化、生产以及商业化一体的的全产业链生物制药公司。 3、化学药领域，以江苏天士力帝益药业有限公司为核心，公司构建了系列特色化学药产品集群。公司目前已上市产品包括抗肿瘤用药、心血管用药、精神类用药及保肝护肝用药等产品系列。其中化学原料药包括替莫唑胺、氟他胺等12个品种，口服固体制剂包括抗病毒的一类新药阿德福韦酯片、治疗脑胶质瘤的二类新药替莫唑胺胶囊（蒂清）等多个产品。化学药研发围绕抗肿瘤、心血管、消化代谢及精神领域，布局了多个1类创新药和仿制药。 公司及控股子公司共有237个产品进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)，其中甲类136个，乙类101个，未有产品被调出目录范围：5个新进入产品包括注射用重组人尿激酶原（普佑克）、消渴清颗粒、赖诺普利氢氯噻嗪片、尼可地尔片、杞菊地黄口服液；10个独家品种包括复方丹参滴丸、养血清脑颗粒、养血清脑丸、芪参益气滴丸、荆花胃康胶丸、消渴清颗粒、柴胡滴丸、穿心莲内酯滴丸、注射用重组人尿激酶原（普佑克）、水飞蓟宾胶囊。截止披露日，注射用丹参多酚酸、注射用益气复脉(冻干)进入了多个省份的地方医保目录。 公司的药品主要销售给心脑血管病患者（特别是冠心病、心肌梗死患者）、肿瘤病患者、肝病患者、糖尿病患者及其他病患者。 据《中国心血管病报告 2016》估计，中国心血管病（CVD）现患人数2.9 亿，患病率处于持续上升阶段。其中脑卒中1300 万，冠心病1100 万，心力衰竭450 万，肺源性心脏病500 万，风湿性心脏病250 万，先天性心脏病200 万。中国18 岁以上居民高血压患病率为25.2%，根据2010 年第六次全国人口普查数据，测算中国高血压患病人数为2.7亿。 公司虽然有多个独家品种，但都不是不可替代的。最大的独家品种复方丹参滴丸，2017年的销售额在40亿左右，但放在心血管药品市场中，份额也不大。当前，心脑血管疾病的治疗还是以控血压、降血脂、抗凝血的化学药为主，复方丹参滴丸（活血化瘀）、通心络胶囊（益气活血）等中成药主要以配合立普妥（降血脂）和阿司匹林（抗凝血）等同时治疗为主。在急救上，以硝酸甘油（化学药）和速效救心丸（中成药）为多用。 所以，对天士力来说，品牌和营销至关重要，复方丹参滴丸的黄金单品也是公司这些年来的品牌和营销积累的结果。 注：2017年7月，公司未来的另一个潜在黄金单品注射用重组人尿激酶原（普佑克）已纳入国家医保，这是一个救命药，刚需。 公司除了销售自己的医药产品外，也销售第三方的产品，即医药商业部分。 公司自己的产品主要通过学术推广和学术会议进行营销，然后通过自己的销售系统进行落地执行。销售系统设医院、OTC、社区、商销四个职能板块进行专业化运作。其中，医院、OTC、社区板块各自负责三大板块目标市场的业务拓展；商销系统对签约、供货、回款等销售事项进行统一商务管理。 学术推广方面：2017年，重点推进9个核心产品进入15项临床应用指南和专家共识。 复方丹参滴丸：2017年版《中国2型糖尿病防治指南》 芪参益气滴丸：《经皮冠状动脉介入治疗（PCI）围手术期心肌损伤中医诊疗专家共识》、《中成药临床应用指南》 养血清脑颗粒：《中成药临床应用指南》 右佐匹克隆片：《心血管疾病合并失眠诊疗中国专家共识2017》、《中国RBD诊断与治疗指南2017》 注射用丹参多酚酸：《中国脑梗死中西医结合诊治指南2017》 荆花胃康胶丸：《功能性消化不良中医诊疗专家共识意见（2017）》、《慢性胃炎中医诊疗专家共识意见（2017）》、《胃脘痛中医诊疗专家共识意见(2017)》 阿贝他：《中国2型糖尿病合并血脂异常防治专家共识》 替莫唑胺：《2017NCCN中枢神经肿瘤治疗指南》、《2017年肺癌脑转移瘤治疗共识》 赖诺普利氢氯噻嗪片：《基层高血压指南》、《高血压合理用药指南（第二版）》 学术会议方面：推进复方丹参滴丸FDAⅢ期国内市场宣传项目，开展19场国际、国内学术会议；养血清脑颗粒（丸）配合中华医学会宣传慢性脑缺血这一新的疾病分类，开展慢性脑缺血学习班11场，覆盖822个终端，1339名专家；蒂清市场拓展与全国6个相关领域主要学会和2个协作组、4家龙头医院、43家重点医院进行全面的战略合作，成立脑胶质瘤东北、中南治疗联盟，全国共成立43家脑胶质瘤综合治疗中心；荆花胃康建立岭南HP（幽门螺杆菌）诊疗联盟包含广东、广西、海南、江西等地100家医院，开展中西结合探索HP治疗新路径。 普佑克产品市场推广方面，创新合作项目的内容与形式：举办了高端学术系列活动“溶者大成”“挽救心肌，从溶开始”的普佑克病例大赛；以推广溶栓为核心目标，通过开展普佑克STEMI学术项目、普佑克扶贫项目、普佑克新科研项目、全国胸痛中心建设等多个项目推广产品；同时加强三甲医院和基层终端市场开发力度，短期内大幅提高产品销量。 销售系统方面：2017年，公司开发医院2655家次，其中地市级医院1794家次，县级医院861家次，继续保持主要产品市场优势；OTC板块提升连锁服务能力：聚焦心脑血管、糖尿病、消化等治疗重点领域，通过组织“黄金单品”、“设立天士力营销专区”等营销宣传活动，覆盖8000家终端，实现精准营销；社区板块提高基层服务推广能力：创新基层医疗终端、县级KA（Key Account）连锁、核心村卫生室推广模式，开展“大健康中国行”系列活动，开发并维护慢病长期用药患者16万人，共涉及1016个县、2722家基层医疗终端、1351家县域KA药店，持续提高公司产品在县域药店市场份额；商销分公司提升扁平化商业渠道客户管理水平：报告期内，公司组建200余人的商销团队，整合区域性商业资源，加速商业渠道下沉，战略推进以客户为中心的商业招商营销模式，全年签订1037家战略招商协议。 普佑克已于2017年7月纳入全国医保，正处于各省份医保逐步落地期，公司已自建了普佑克专门营销团队，主要覆盖医保省份县级及以下医院。未来将借助胸痛中心东风，拓展普佑克市场。2013 年11 月开始，中国胸痛中心成立并认证有资格成立胸痛中心的医院，建立特大城市、大城市、地级市（县）不同模式的救治网络。截止2017 年11 月30 日，共完成了15批认证，一共331 家医院通过认证，其中标准医院248 家，基层医院83 家。基层医院和标准医院的一项重要的区别在于是有具备实行PCI 条件。对于没有条件实施PCI 的基层医院接收的胸痛患者，尽快进行静脉溶栓是指南推荐的治疗方式。临床指南中表明，对于发病3h 内的患者，溶栓治疗的即刻疗效与直接PCI 基本相似，有条件可以在救护车上即开始溶栓。胸痛中心的建立有助于将溶栓治疗从入院后提前到救护车中，能够改善STEMI 患者预后。根据胸痛中心官网，未来3 年中国将建立更多的胸痛中心，在全国各个省市自治区，认证260 家PCI医院，640 家非PCI 医院。普佑克协同胸痛中心一起推广，有助于提高患者治愈率，也有助于普佑克开拓市场。 医药商业部分的销售分为批发业务与零售业务。批发业务——主要包括医疗机构配送与面向零售药店、医药经销企业批发两种模式。零售业务——指公司利用现有营销网络、经营品种和配送能力，以直营连锁方式开展医药零售业务。他们的主要利润都来源于药品进销差价。 子公司天津天士力医药营销集团股份有限公司（以下简称“天士营销”）充分利用资本市场资源配置与优化功能，于2017年8月15日实现新三板挂牌，对天士力大生物医药产业布局与升级发挥着重要作用，公司成为天津地区上市公司中第一家下属控股子公司挂牌新三板的公司。 在医保控费、降低医院药占比的行业趋势下，天士力凭借糖尿病慢病管理服务平台的搭建，成为业内首家通过互联网+模式、并打通线上医保支付、线下药品配送的中国药企，患者、医院、医保皆受益于该新型服务模式。 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 价值投资选股：天士力600535 – 主营业务 喜欢 (0)or分享 (0)
