持仓股跟踪：白云山600332|H00874 – 2018半年报

【摘要】2018 年上半年，本集团实现营业收入人民币 148.40亿元，同比增长 33.51%；利润总额为人民币 30.11亿元，同比增长 115.02%；归属于上市公司股东的净利润为人民币 26.19亿元，同比增长 126.14%。扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为人民币 15.41亿元，同比增长 36.72%。

【经营情况】

1、大南药

继续加大对潜力品种渠道建设和品牌推广的力度，加大力度培育重点品种，集中资源优势打造“巨星品种”，提销售拓市场，继续大力打造“时尚中药”，促传统中药板块转型发展，从而推动大南药板块平稳较快发展。
白云山制药总厂的金戈和光华药业的小柴胡颗粒等巨星品种、潘高寿药业的蜜炼川贝枇杷膏、陈李济药厂的壮腰健肾丸等重点品种的销售收入同比增长较快。

2、大健康

以“品类多元”为核心，以时尚化营销与规范化运作推动大健康板块质量提升。
王老吉大健康公司首次启用明星代言，拉动年轻群体消费，同时加大了瓶装即饮市场与终端网点的开发，促进销售持续增长；同时，王老吉现泡凉茶店从直营逐步转向加盟模式，已开门店累计 12 家。
白云山矿泉水新装、王老吉大健康公司新品椰柔椰汁成功上市。
主打产品王老吉凉茶于2018 年一季度销售量同比增幅较大，而第二季度面临市场的消化期，上半年同比增长 5.52%。由于王老吉大健康公司 2018 年上半年加大了销售折扣力度，从而影响到销售收入的增长水平；实际上，该公司 2018 年上半年主打产品罐装王老吉凉茶的销售量同比增长约 12%

3、大商业

以“深耕+开拓”为主线，带动大商业板块质量提升。
以现金方式收购医药公司 30%股权的交易事项于 2018 年 5 月 31 日完成资产交割及工商变更登记，自此,医药公司成为本公司持股 80%的控股子公司，扩大了本集团大商业板块的规模，为下一步板块资源整合奠定了基础。
医药公司 2018 年 6 月份的主营业务收入人民币 28.21 亿元按业务划分纳入大商业板块的主营业务收入。如果剔除医药公司的影响，大商业板块受国家医改政策变化的影响，药品批发业务同比减少。

4、其他

加快大医疗板块布局
- 广州白云山医院通过整合周边物业扩大规模，床位增至 300 张，同时提升医院软实力，提升医疗水平和品牌形象，促进了业务的增长。
- 探索发展，逐步开拓月子服务、养老服务等领域新的合作项目，已与有关机构签署了共建月子会所、民营养老机构的合作框架协议。
- 积极培育医疗器械新业态，以参股成立的广州众成医疗器械公司搭建医疗器械创新孵化园区运营平台，不断夯实医疗及医械发展基础。

【财报数据】

2018 年上半年，本集团实现营业收入人民币 148.40亿元，同比增长 33.51%；利润总额为人民币 30.11亿元，同比增长 115.02%；归属于上市公司股东的净利润为人民币 26.19亿元，同比增长 126.14%。

由于今年上半年，1）公司收购医药公司30%股份并将其纳入合并报表，同时对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额人民币 8.26 亿元计入本期利润表的投资收益项目，从而使利润同比大幅增加；2）公司增资一心堂，并将持有的一心堂公司股权从“其他非流动金融资产”转入“长期股权投资”的权益法核算。本报告期内，该投资公允价值较 2018 年初增值人民币 2.55 亿元，增值额计入本期利润表的公允价值变动损益项目，从而增加本期利润总额。

故扣除这些非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为人民币 15.41亿元，同比增长 36.72%。