飞龙在天论道：中国平安2018年1-10月保费图解

来源链接：https://xueqiu.com/3867588746/116892325

下对中国平安保费数据进行梳理。

一、总保费收入

截止2018年10月份，中国平安累计保费收入6100亿，同比增19%；9月保费485亿，同比增19.4%，自8月以来单月增速继续提升。

单月保费同比均实现正增长，整体趋势良好。

单月保费增速18年较17年增速减缓，17年全年增速28.9%，18年截至10月份增速19%，下降约10个百分点。

全年保费测算：18年单月最低增速17%，最高增速22%。剩下两月保费保守取增速下沿18%同比增速测算，则全年保费收入个人估算在7200亿左右。

二、寿险业务

截止2018年10月份，寿险累计保费收入4090亿，同比增20.9%；9月单月保费286亿，同比增17.6%，单月增速较上月低约1个百分点，增速继续回落。

寿险分个人业务和团体业务，以个人业务为主，1-10月个人业务3939亿，占寿险的96.3%，同比增速21.6%，维持在较稳定状态。

总体看寿险在去年高增长的基础上，18年增速有所回落。

寿险去年9月新政前冲业绩。

总体寿险保持较高增速，故在保费中占比继续提升。去年年底寿险保费收入占比最终为64.3%。今年年底估计占比在65%左右。最近三年寿险一直处于提升状态，是平安的核心险种。

根据当前增速外推，估计18年全年寿险收入当在4700亿左右。

三、寿险新增业务

寿险业务分续期业务和新增业务两块。由于18年新增业务呈负增长，而续期业务保持稳定高增长，导致续期业务占比提升，并占大头。截止10月份，续期业务占比64%，但较年初65.4%有所回落。

截止2018年10月份，中国平安寿险新增业务累计保费收入1469亿，同比增-1.1%；9月单月保费100亿，同比增7.2%，单月增速较上月回升。

寿险新业务在去年高增长基础上，18年1-3月单月均落后于去年保费，4月开始单月保费实行正增长。

10月份新业务同比增速7.2%，保费100亿，为全年最低。
剩下2月估计保持在100亿上，18年全年预计在1680亿。去年是1671亿，则新业务全年同比转正。

寿险中新增业务占比在下降，一方面是新增业务增速较去年下降，另一方面是续期业务在去年高基数基础上保持了较高增长，如下所示。

新增业务是保险业务的持续生命力。19年新增业务能否持续提升，占比重回40%以上，值得关注。

四、财险

财险包括车险、非机动车险、意外与健康险。主要以车险为主。

截止2018年10月份，财险累计保费收入2011亿，同比增15.7%；10月单月保费199亿，同比增21.9%，单月增速明显。

1-10月财险保持了正增长，总体趋势向好。

自5月以来财险保持了稳步上升趋势。

预计18年全年财险在2516亿左右，较去年2160亿，增长16%左右。

五、财险结构

18年1-10月财险保持了15.7%的增速，但其中占比最大的车险只有7%的增速，增速拉动主要靠非机动车险47%和意外与健康险45%的增速。

车险在财险中的占比从16年的83%到18年的72%，下降11%。
而非机动车险则从14%提升到18年的24%，上升10%。
意外和健康险则从3%提升到4%，上升1%。

财险中非机动车险和意外健康险继续保持高速增长，弥补了车险相对较低增长。

综上

1、中国平安保费总体在去年高增长基数基础上保持稳健增长，18年全年有可能冲刺20%的同比增速，全年保费估计在7200亿。
2、保费中寿险依然占据大头保费大头，预计全年占比为65%左右，保费收入4700亿。寿险主要是个人业务为主，占比96%。
3、寿险整体保持20%以上高增速，但增速有所放缓。寿险结构看，高增速主要由续期业务带动，保费占比64%，较去年提升8个百分点。新增业务截止10月仍负增长，但全年新增业务有望转正。新增业务主要以个人业务为主，占比90%。
4、财险受车险影响，整体增速不高，约16%，全年预计2516亿，在整体保费占比中下降约1个百分点。其中车险业务较低迷，主要靠非机动车险和意外与健康险的持续高速增长，带动整体财险。
5、未来关注新增业务保费，财险中除车险外的其他险种的增长。另外19年1月的开门红保费业绩也值得关注。

保费是中国平安最重要的核心业务指标。从二级市场股价走势看，两者的关联度还是比较大的，从17年高增速推动平安股价最高到近80元，由于18年开门红和寿险中新增业务不达预期，股价在2月份出现了16%的高位下跌，跌到60元左右。伴随整体市场行情和保费增速的起伏，一直慢熊到8月份，股价最低到56元左右。从9月和10月业务出现一定的企稳迹象，股价有所回调到最高67元左右。当然投资者不是去做简单的数据外推，而是要真实理性的去多做数据验证。去做19年及今后几年的展望与市场分析。