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露天煤业(002128)投资分析

投资分析 现金刘 11492℃ 0评论

投资背景

中国从2011年开始进入快速扩张后的偿债周期,煤炭企业也不例外。露天煤业从2012年开始收益下降。clipboard.png

(数据来源:http://xianjinliu.ainoob.cn/xjl/002128.html?cmd=year

2016年以来,煤价开始回升。优质煤企的盈利也开始回升。露天煤业从2016年3 季度开始盈利正增长。clipboard1.png

(数据来源:http://xianjinliu.ainoob.cn/xjl/002128.html?cmd=quater

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(数据来源:公司2016年3季度报告)

投资价值

综管各投资分析预测,未来3年净利润年化增长率: 33.15 %(16E:23.82%, 17E:67.37%, 18E:13.92%)。当前 股价:9.42,动态市盈率PE: 23.48。根据自己的价值成长估值模型,合理估值PE: 30,预期3年收益率: 201.61 %。

投资风险

主要来源于煤价下跌风险。需求端没有明显增长,煤价的继续上涨难于持续。但产能去化,淘汰落后煤矿后,供需关系已经开始平衡,煤价在深跌的可能性也不大。

综合评估

露天煤业业绩拐点初现,可适当买入。后续可以持续跟踪并做更深入的分析。

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