登峰之路21：2008到2017，伊利股份的10年

“登峰之路21”的【原创】2008到2017，伊利股份的10年

    诸君请看下图：

                                                                      表 1

      假设你在2008年以收盘价买入100股伊利股份，到2017年年终，你拥有600股，1.9万市值，而分红累积所得已经完全覆盖了当时的买入成本（分红累积1456）。

       如果以2008年的800元作为投资起点，10年间获得24.5倍的收入。2008年太特殊，爆发了三聚氰氨事件，股价跌到了谷底。如果我们选择2009年的收盘价作为起点，9年获得7.4倍收入，要知道从2008年末到2009年年末，伊利股价上涨了3倍多。

       从市值这一栏可以看到有3个明显的跳变时间:2008年到2009年，2012年到2013年和最近的2016年到2017年。为了找到跳变的原因，请看下表：

                                                                  表 2

    将历年的PE用图表如下：

                                                                    表 3

    从上图可见2012到2013，估值增加了10%，推动股价的是业绩驱动。

    我们从2014年1月的一份业绩预增公告上也能证实：

“国内乳业龙头伊利股份今日发布公告，公司预计2013年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加80%左右。根据公司2012年净利润17.17亿元计算，2013年此数据将高达30.91亿元。”

    2017年的年报未发布，从下图可以看出，2016年到2017年估值的提升是主导。2017年初是23，年底是35，估值增长是50%。

      上面是对伊利股份过去10年从业绩和市场角度的一个窥视。伊利股份是一家非常优秀的企业，有着优秀的管理团队，10年的发展历程和中国的内需市场的启动和壮大密切相关。尤其是近几年的消费升级，安慕希单品2016年销售额超过80亿，2017将达到120亿，从中可见只要选对产品，消费潜力大到超出你的想象。同事说今年过年送礼都换成了安慕希，金典奶，而他的老家是在普通的小县城。

        如果买入股票是为了更高价卖出，那就是选择投机；如果是与好企业为伍，与好的管理层为伍，与好产品为伍，那么你就迈出了价值投资的第一步；如果恰巧是好的价格买入，那么你就偷着乐吧。

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