信维通信(300136)：每股净资产 4.65元，每股净利润 1.01元，历史净利润年均增长 67.32%，预估未来三年净利润年均增长 24.14%，更多数据见：信维通信300136核心经营数据 信维通信的当前股价 37.3元，市盈率 37.89，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -22.54%；20倍PE，预期收益率 3.29%；25倍PE，预期收益率 29.11%；30倍PE，预期收益率 54.93%。 还是邓爷爷说得对，“科学技术是第一生产力”，落后就只能挨打。比如在芯片领域，华为、中芯国际屡屡遭到针对，华为甚至把荣耀手机业务都卖了。但自从提出科技强国的口号以来，国家的支持就很多，各项税费优惠、甚至是直接现金补助都不少。信维通信就是这样一家公司。在2020年，光这一家公司，国家的各项补助就超过3.3亿元。 信维通信是首批进入国家级高新技术企业名单的公司。它的主要业务是移动终端天线系统产品的研发、生产、销售和服务，主要产品是移动终端天线。同时，它还是全球顶尖的电磁兼容研究中心的会员，仅有的两家中国企业之一。 虽然获得了各项补助，也顶着诸多华丽丽的头衔，但信维通信这家公司的质量如何呢？看看它的各项财务数据就知道了。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，来剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。 01现金能力：20分 对在资本市场上博杀的公司来说，没有钱就只能关门大吉。但光有钱也不行，如果只有花出去的钱，没有进来的钱，金山银山也顶不住。所以，还得有良好的现金流。 从2017年开始，信维通信的现金储备逐年大幅下滑，从23%下滑到了5.3%。幅度很大不说，关键是到了2019年只有个位数了。对一家高科技企业来说，这是很危险的。 现金流状况也不太好。信维通信的现金流量比率最多只有30.2%，一年挣到手的现金还没有借的债多，只有三分之一。本身就不够用，从2017年开始竟然还在逐年下滑。 现金流量允当比率也从2017年开始逐年下滑，关键是最高只有80%，五年挣到手的钱都不够这五年花的。现金再投资比率更别提了，年年都是负数水平。现金能力给20分。 02运营能力：45分 钱少没关系，只要是管理层励精图治，还是有可能发展壮大的。很多伟大的公司不都是从小企业干出来的吗？最可怕的是，不仅钱少，管理层还不行，那还是趁早洗洗睡得了。 信维通信的总资产周转率年年都在下滑，幅度还不小。从2016年到2019年，从0.94次到0.66次每年，管理层用公司资产一年都做不上一趟生意。本身就不行，资金使用效率还越来越慢。 应收账款周转天数年年都在延长，从2016年的123天到2019年的179天。从4个月左右就能把货款收回来，到5个多月才能收回货款，收账的能力越来越弱不说，关键是太慢了。 存货周转能力倒是非常优秀。虽然从2016年开始，存货周转天数也在逐年递增，且幅度还不小，但最多时只需要65天就能把货卖出去，还算是不错。经营能力给45分。 03盈利能力：90分 黑猫白猫，逮到老鼠就是好猫。只要企业能赚到钱，其它的都不是啥大事儿。信维通信的股东回报率最低都有24%，非常优秀。但从2017年开始逐年下滑不说，还在24%~38%之间波动，非常不稳定。 除了2016年，信维通信的毛利率在29%之外，其它年份都在37%左右。不仅利润空间大，并且还在逐年小幅递增，非常优秀。但利润空间大并不一定就能赚到钱，还得看企业自身的真本事。 在2017年，信维通信的营业利润率从19%跃升到31%，进步非常大。但好景不长，从2017年开始就在逐年下滑，到了2019年就只有23%了。虽然趋势不太好，但这个水平的利润率依然非常惊人。 利润空间大，营业利润率也够高，信维通信的抗风险能力就很强了。这不，信维通信的经营安全边际率最低时都有61%，营业利润最少都占到了毛利润的六成以上，非常优秀。盈利能力给90分。 04财务结构：70分 前方吃紧，后方紧吃。对企业来说，后院起火可是一个很致命的事情，尤其是财务问题没有缕清。最关键的是要平衡好股东出资与银行借债之间的关系，即财务结构。 从2016年到2018年，信维通信的负债水平逐年拔高，从38%增加到49%。好在到了2019年就开始回落到43%，股东出资占比57%。股东出资占了大头，股东还是很看好公司钱途的。 虽然信维通信不用担心长期资金来源的问题，毕竟长期资金占重资产的比率最低都有247%，完全够用，但从2016年开始逐年大幅下滑，在247%~540%之间波动。财务结构给70分。 05偿债能力：30分 如果刘强东和朋友找你借钱，你会借给谁？当然首选刘强东。因为他背靠京东集团，有很强的偿债能力。把钱借给他，不用担心还不起。企业找银行借钱也是一样的道理。 信维通信的流动比率年年都在减少，且幅度很大。2016年时有206%，到了2019年就只剩下了区区的152%。流动资产只有短期债务的1.5倍左右，够干啥？欠缺偿还短期债务的能力。 速动比率倒是不一样，但却像个孙猴子一样，上蹿下跳，在107%~175%之间波动。如果债主上门要债，信维通信可能缺乏立即清偿债务的能力。偿债能力给30分。 信维通信得分：255，优良率：51%。 写在最后 尽管信维通信名头很响，政府对高科技足够重视，各种补助也不少，但打铁还需自身硬。如果自身都不硬，这些外力终究不能变成自己的内生动力。就像拿人参续命一样，终究是徒劳无功。 公众号：老范说评laofanshuoping 作者：老范说评原文链接：https://xueqiu.com/5858989592/168361930 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 靠天靠地不如靠自己政府补助高达3.3亿信维通信还需自身硬 喜欢 (0)or分享 (0)
