今世缘(603369)：每股净资产 5.56元，每股净利润 0.92元，历史净利润年均增长 11.62%，预估未来三年净利润年均增长 24.05%，更多数据见：今世缘603369核心经营数据 今世缘的当前股价 29.86元，市盈率 26.46，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -12.04%；20倍PE，预期收益率 17.28%；25倍PE，预期收益率 46.61%；30倍PE，预期收益率 75.93%。 就在白酒板块在A股上“叱咤风云”的时候，更多的白酒企业想要敲开资本市场的大门，甚至可以说是“迫不及待”了。 2020年，作为中国两大酱香型白酒之一的郎酒股份已经披露了招股书，同时，依靠关联交易做大的国台酒业也要冲击“酱香型白酒第二股”。 除此之外，还有更多的白酒企业，试图通过“走捷径”的方式，能够更快、更早地登陆A股，比如借壳上市。 1月10日晚间，ST亚星（全称“潍坊亚星化学股份有限公司”）突然发布了《关于筹划重大资产重组暨签订现金收购景芝酒业白酒业务控制权意向性协议的公告》，这一则公告迅速登上了热搜，也再次搅翻了白酒股。 然而，食品产业分析师朱丹蓬却并不看好，认为这是弱弱联合，不过，偏爱白酒股的资本，立马在1月11日将ST亚星的股票拉了一个涨停，可以想见的是，后续还会有N个涨停在等着。 1月11日晚间，上交所紧急发布了问询函，要求ST亚星说明本次交易是否构成重组上市，以及跨界收购的主要背景和考虑。 景芝酒业借壳上市、潍坊国资受益 虽然白酒板块在A股上是绝对的优质标的，但是，还有很多白酒企业并未上市，他们的知名度和影响力依然偏居一隅，比如景芝酒业。 然而，幸福总是来得太突然，让景芝酒业措手不及，此前，以江苏省为大本营的今世缘发布公告，打算收购身处山东的景芝酒业，这让景芝酒业“一夜成名”。 但是，由于“志不同道不合”，最后今世缘选择与景芝酒业分手，这场还没有拿到“结婚证书”的恋爱，就这样无疾而终了。 不过，这对于景芝酒业来说，不仅没有任何损失，还是一个重大利好，等于免费做了一次全国性的广告营销，而且效果极佳，相信就连分众传媒这样的营销大佬也会“自叹弗如”。 尽管景芝酒业的市场仍在山东，但品牌的影响力已经“出鲁”了，不知道是不是为了“趁热打铁”，景芝酒业也要冲刺A股了。 1月9日，ST亚星与景芝酒业（全称“山东景芝酒业股份有限公司”）签署了《合作意向协议》，双方同意上市公司或其下属子公司以现金收购的方式取得景芝酒业白酒业务的经营性资产。本次交易完成后，上市公司将取得景芝酒业白酒业务资产的控制权。 本次交易对价的支付方式为现金支付，预计将构成上市公司重大资产重组，且交易对方（景芝酒业）董事长刘全平拟担任本公司董事，因此，本次交易预计将构成关联交易，但不构成重组上市。 投资者纳闷的则是，为何今世缘“拿不下”的景芝酒业，愿意与ST亚星“喜结连理”呢？ 白酒行业资深研究员欧阳千里告诉《五谷财经》，ST亚星经营困难，有保壳的需求，有转型的需求，而暂时不能被世界改变的白酒行业无疑是一个好的选择。 另外，今世缘是江苏白酒企业，与山东国资无关，而ST亚星的“背景”让其拥有了“地利”与“人和”的优势。 据悉，ST亚星的股东，即潍坊市城市建设发展投资集团有限公司（下称“潍坊市城投集团”）与股东潍坊亚星集团有限公司（下称“亚星集团”）于2021年1月10日签署了《表决权委托协议》，亚星集团将其持有的公司非限售流通股共计2693.2729万股股份（占公司总股本的8.53%）对应的表决权无条件且不可撤销的委托潍坊市城投集团行使。 上述协议签订后，潍坊市城投集团拥有表决权的股份总数将增加至6693.2729万股（占公司总股本的21.20%），其将成为ST亚星的控股股东。 《五谷财经》注意到，潍坊市城投集团的100%股权隶属于潍坊市国资委，换言之，ST亚星的实际控制权已在潍坊市国资委的手里。 而景芝酒业的股东数量众多，包括安丘众人兴酒商贸合伙企业（持股比例46.7867%）、内部职工股（持股比例25.7952%）、景芝集团（持股比例17.8452%）、社会法人股（持股比例7.2901%）和中节能（山东）投资发展有限公司（持股比例2.2828%），但与国资尤其是潍坊市当地的国资有着千丝万缕的关系。 比如景芝集团的大股东就是安丘市华安国有资产经营有限公司，后者隶属于安丘市国有资产监督管理局，而安丘市隶属于潍坊市；而中节能（山东）投资发展有限公司隶属于中国节能环保集团有限公司，后者隶属于国资委。 “今世缘并购景芝酒业，或许只是充裕了景芝酒业的资金链，并没有给景芝酒业带来实际的改变；后期之所以失败，和两家企业的理念不同有关系，也不排除当地政府反对这桩并购。”欧阳千里告诉《五谷财经》，ST亚星以潍坊国资为背景收购景芝酒业，优势在于“不存在国有资产流失”的风险，劣势目前来说不好判断。 景芝酒业是山东白酒市场老大 2019年，今世缘之所以打算将景芝酒业“招致麾下”，一方面在于今世缘的主要市场仍在江苏省内，发展空间受到洋河股份的全面挤压，另一方面今世缘希望通过收购景芝酒业的方式，实现省外市场布局。 “洋河股份是江苏省白酒市场的老大，虽然今世缘在江苏省也拥有自己的根据地，但未来增长空间肯定不大了，今世缘管理层更是深谙这个道理；但是，区域酒企想要走出本省，难度是很大的，这些年在省外市场发展很好的区域白酒企业真是不多，”一位酒企人士向《五谷财经》表示，将某省的龙头品牌拿下来，那就强势地进军了当地白酒市场，还能借助其渠道销售自己的白酒产品，“但是，在白酒股红红火火的这几年，各地都把白酒企业当成宝了，除非做的太差，否则还是希望让白酒企业最大化当地的经济发展。” 资料显示，景芝酒业主要从事白酒的生产、销售业务，拥有以“一品景芝”为代表的芝香型酒系列，以“景阳春”为代表的浓香型酒系列，以“景芝白乾”为代表的传统清香酒系列，以“年份景芝”为代表的年份酒系列四大系列品牌。 就连欧阳千里也直言，从综合实力来看，景芝酒业在山东酒业市场中排名第一。而今世缘若将景芝酒业拿下，就直接在山东白酒市场上“站稳了脚跟”，还获得了可观的市场份额，也扩大了省外市场占比，可谓是“一举多得”，只可惜，今世缘最终“无缘”景芝酒业。 “景芝酒业有三大核心。”同在山东的温和酒业原总经理、白酒专家肖竹青指出，第一是芝麻香，景芝酒业是这一香型的国家标准起草人，占领了一个制高点；第二是营销团队，他们是非常有格局的，打造出了一个山东省省级龙头企业；第三是目前大单品的市场占有率很高，消费者的指定购买率也很高。因此，景芝酒业是非常有投资价值的。 目前，ST亚星主要从事氯化聚乙烯（CPE）、离子膜烧碱、水合肼、ADC发泡剂等化学产品的生产销售，盈利能力较差。 本次交易完成之后，ST亚星将取得景芝酒业白酒业务的控制权，主营业务将增加白酒的生产销售。 ST亚星方面表示，未来上市公司将随着酒类业务的不断发展，进一步提升盈利能力，实现上市公司高质量健康发展。 不过，也有业内人士表示，景芝酒业在山东省的品牌、渠道和市场拥有竞争优势，交易完成之后，ST亚星必须想尽办法在资金上助力景芝酒业，惟其如此，才能让景芝酒业“更上一层楼”，并反哺ST亚星的业绩。 作者：五谷讲坛原文链接：https://xueqiu.com/5319637674/168433459 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 今世缘拿不下的景芝酒业要被亏损上市公司收购潍坊国资是最大的受益者 喜欢 (0)or分享 (0)
