白云机场(600004)：每股净资产 7.66元，每股净利润 0.55元，历史净利润年均增长 12.25%，预估未来三年净利润年均增长 10.08%，更多数据见：白云机场600004核心经营数据 白云机场的当前股价 12.95元，市盈率 34.21，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -15.02%；20倍PE，预期收益率 13.3%；25倍PE，预期收益率 41.63%；30倍PE，预期收益率 69.96%。 投资要点 1、白云机场国内三大门户枢纽机场之一，基础设施完善，与上海，北京同等级。白云机场拥有两座航站楼，三条跑道，飞行区等级为4F标准，基础设施完善。 2、政策和区位优势显著，珠三角第一门户枢纽。白云机场是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场，是国家确立的中南机场群中唯一核心门户枢纽机场。 3、产能逐步释放，业绩上行空间充足。公司业绩稳健增长，上市以来营业收入和归母净利润复合增速分别达13.34%、7.90%，随着机场产能逐步释放、免税业务持续贡献利润，未来公司业绩上行空间充足。 $白云机场(SH600004)$ $恒瑞医药(SH600276)$ 公司简介 主营业务收入结构和毛利率 公司的主营业务构成与毛利率 分三大块，航空收入，毛利率17.6%，占比85%。延伸性收入毛利率67%，占比12%，绝大部分是机场出租，大头来自免税店收入，信息技术收入，毛利率35%，占比很小。作为中国南方地区国际航空门户，公司的免税店收入占比有点少。我们来对比一下上海机场 上海机场主营业务结构 #芯片等科技股王者归来# 上海机场的非航空性收入占比达到66%，近三分之二，免税店的毛利率高达50%以上。免税店政策受到政府政策的控制，在今年免税政策放开的情况下，白云机场也相对获益，公司的免税面积已经扩大一倍，就等疫情过后恢复正常了。在此预期下，公司未来价值有望重估。 #中国中车继续狂奔高铁基建股崛起# #军工板块继续回调个股普跌# 公司的趋势面分析 股价月线图 月线图，公司股价呈不规律的周期性上涨，目前大趋势上，仍在上升通道中，下有较大支撑，MACD在0线上方，但是仍未向上反转，需要等待时机。 $恒瑞医药(SH600276)$ 股价日线图 日线图，目前已经调整近1年多时间，突破了调整压制线，正在回踩确认，均线需要一定时间的整理，MACD在0线上方，处于调整阶段，静待反转时间。 公司的基础数据分析 历史营收及增长率 历史净利润及增长率 营收与净利润，公司营收增长较为稳定，净利润在10-15年增速较快，18-20年呈逐年下降趋势，可以预期2020年是净利润周期的底部，此后会开启增长模式。 毛利率图 净利率图 毛利率与净利率，整体呈周期性下调，公司非航空收入占比一直未有提高，最近两年新修航站楼，费用开支较大，是造成公司毛利率与净利率下降的主要原因。今年4月，公司新航站楼已经投入使用，将会恢复正常。 经营净现金流图 经营净现金流，公司的现金流未受影响，且一直大于净利润，作为坐地收钱型企业，现金流一般不用太担心 公司的资产负债分析 资产负债率图 资产负债率比较稳定，有逐年下降的趋势，资产负债表安全性不用担心。 公司的净资产收益率 历史ROE变化图 净资产收益率，一般在10-15%之间波动，高于行业平均水准，比上海机场要差很多，近两年净利润减少，ROE相应降低，2021年应该会在2020年的低谷期反转上升。 公司的估值与预测 市盈率历史估值区间 市净率历史估值区间 市盈率历史估值区间为10-20倍，公司被作为一只公用事业股如高速公路一般对待。市净率1.78倍，处于历史估值区间中上区。 机构预测公司2020-2022年净利润为-0.32/9/14亿，给予2021年50倍估值，对应市值450亿，相对目前330亿市值涨幅36%。 作者：sadacxasx原文链接：https://xueqiu.com/8307150427/168730089 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 白云机场A股价值洼地后市空间有多大 喜欢 (0)or分享 (0)
