信立泰(002294)：每股净资产 6.26元，每股净利润 1.39元，历史净利润年均增长 47.96%，预估未来三年净利润年均增长 -10.26%，更多数据见：信立泰002294核心经营数据 信立泰的当前股价 17.58元，市盈率 17.94，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -14.29%；20倍PE，预期收益率 14.28%；25倍PE，预期收益率 42.85%；30倍PE，预期收益率 71.43%。 不要在较明显的泡沫中去计算泡沫 创新药人们低估了真正创新药的创新上市与商业化的风险，对于旧靶点上市了可能就是会有潜在替代可能的，对于拥挤的赛道和陈旧的靶点这个不算是真正的创新，也不是医保局希望看到的所谓创新，长期来看，不管是仿制药还是旧靶点的创新药都是处于降价的通道，过几年，可能会有更为严苛的针对旧靶点的创新药降价谈判陆续出现 对于医药行业不够深研的普通人或者小白来说，买入恒瑞是最好的选择，稳定又走在前列，超额收益的来源只有长期持有，而不是去捡漏 但是现阶段恒瑞由于处在创新药的风口，且接下来几年现有管线将陆续兑现，最近几年也许很难在合理价位，理应遵循安全边际，对于小白来说，对医药行业，多看多学多想少动少买是最好的选择 最后不要在创新药的浪潮中为泡沫估价，能看到的泡沫很美丽，陷入其中也很致命 （个人想法，权作记录 创新药的管线和创新药该如何估值 用现金流折现应该挺合理，有一定的生命周期，按药所在的领域估值应该有所不同，比如依从性更高的慢病估值应该给的稍高，以慢病为例，不管机构怎么给估值，我该有自己的思考 对于生命早期的创新药，如果有同靶点的已经上市的市场规模已成熟的创新药，按已上市药的销量的十分之一给20倍ps 对于处在放量周期的创新药，给予8-12倍ps估值 对于市场规模达到一定，增速趋于缓慢的创新药给予4-5倍ps估值 上述仅针对慢病创新药 对于管线，三期管线给生命早期的创新药估值再打5折，上市申报给8折 这里打个比方，预判一款慢病创新药能有成熟期20亿的销量 那么刚上市的时候，同靶点雷同的创新药30亿销量，先上市的药有先发优势，对于一些患者有依从度，没法判断后上市的这款药有足够的优势达到这个规模，那么刚上市的时候给30/10*20=6左右的市值 后来进入医保放量，连续几年放量增长，现阶段6亿左右的销量，给6*10=60左右的市值 进入成熟期，可能20*4-5=80-100亿市值 因为可能虽然你销量还有增长的空间，但是医保可能打击你，让你继续让利，你的渠道来源于医保，医保是最大的玩家，控费是最大的任务 我对慢病信立泰很拍脑袋的估值，基于合理且适当的泡沫，较为中性的估值 24年 信立坦20亿，市值100亿左右 仿制药和现有器械业务，仿制药虽然带量集采，但是我没有那么悲观，虽然很多仿制药厂商在后头，但销量是向上的，24年给70亿估值 创新器械20亿合理不低 恩司给5亿销量，罗沙24年可能20-30亿销量，恩司估值5*12ps 60亿市值 两个复方终点15-20亿销量，这个给的很乐观，24年刚上市不久，给20/10*20=40亿市值 生物药和nana合起来给个30亿市值 那个糖尿病药10亿估值？给的高了 那大概24年330亿市值，跟现在差不了多少，当然这个市值不算那些创新药管线，这些都是出药率不高，确定性不强的，这些风险资产算送的，成功了固然好，不成功也不会比330亿市值少多少 在创新药的时代你做好三年不涨的准备了么，恒瑞100倍市盈，最近三年大量新药上市，过个三年不涨也就40倍市盈，确定性和可预期远远大于信立泰，所以当初持仓的时候我为什么说小信是二流三流药企 A股里创新药公司不多，恒瑞一档，贝达一档，其实贝达很多人都瞧不上了，恒瑞和贝达差个三五年，小信是第三档，和贝达又差个三年，时间是最不好追的，从这一次涨也看的出来，先涨恒瑞，贝达第二天补涨，小信第三天涨 不过还是很感谢入过小信，让我对医药有了一个大的方向的了解，不过还是要开拓视野，多看多想多写少买，这一点写在最后） $恒瑞医药(SH600276)$ $贝达药业(SZ300558)$ $信立泰(SZ002294)$ 作者：从零开始road原文链接：https://xueqiu.com/7469402497/168780620 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 创新药的热潮兼信立泰 喜欢 (0)or分享 (0)
