恒瑞医药(600276)：每股净资产 5.23元，每股净利润 1.1元，历史净利润年均增长 30.79%，预估未来三年净利润年均增长 28.72%，更多数据见：恒瑞医药600276核心经营数据 恒瑞医药的当前股价 80.59元，市盈率 72.91，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -63.61%；20倍PE，预期收益率 -51.48%；25倍PE，预期收益率 -39.35%；30倍PE，预期收益率 -27.22%。 复星医药(600196)：每股净资产 11.21元，每股净利润 1.07元，历史净利润年均增长 26.65%，预估未来三年净利润年均增长 17.72%，更多数据见：复星医药600196核心经营数据 复星医药的当前股价 27.63元，市盈率 26.45，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -5.24%；20倍PE，预期收益率 26.35%；25倍PE，预期收益率 57.94%；30倍PE，预期收益率 89.53%。 $复星医药(SH600196)$ 复星医药什么时候迎来主升浪，相信这是个众多持有复兴的小散最关心的问题。在今年结构牛的背景下，众多医药，新能源，白酒和消费股，价格都涨上了天。 复星相比年初的低点，股价也已经翻了一倍，但应该不是我一个人觉得，相对于众多白马股，复星被低估了。看看恒瑞，宁德时代，五粮液甚至金龙鱼这种我看来产品没有什么技术含量的公司，PE都快上百了。而我们的复星，虽然今年由于疫苗的炒作股价翻了一倍，但现在PE还是只有可怜的三十多，那复星为什么股价会被低估？ 这个问题我一直没想明白，后来我看到一篇文章，节选了其中一部分和大家分享下。 我从来不去羡慕别人通过炒作热点找到了短期就翻倍的股票，因为我始终认为从投资本身来讲，没有一家上市公司能在很短的时间内发生翻天覆地的变化。 我一直认为上市公司的盈利能力，所处行业的发展趋势，以及能够给到股东稳定的分红回报都是主要的考量因素。 确实，一个好的公司一定会有稳定的盈利，稳定的分红，充足的现金流，但好的公司不代表就是好的股票。 我发现自己一直犯的错误，就是把好的公司和好的股票直接划上等号，或者说我认为的好的公司和股票市场认为好的公司不是一回事。 股票市场是一个超前反应公司价值的地方，简单的说就是有预期估值。 用专业术语“市盈率”来解释。 盈利能力强而且稳定的公司会给到一个相对行业公允的市盈率，而这个市盈率的倍数代表了企业的市值。 比如100亿市值的公司一年赚10个亿，那么市盈率就是10倍。 而有一些企业它的市盈率可能有50倍，那为什么要去买一个100亿市值一年只能赚2个亿的公司呢？ 以前我一直没有想明白，后来才发现股票市场需要的是预期，一个企业如果每年都是10个亿，结果就是股价稳定每年的分红回报非常稳定。而如果今年赚了2个亿，明年4个亿，在下一年8个亿，那第三年就有16个亿，盈利能力就会超过之前那家公司。 大部分市场给到的合理估值都是一年以后的预期市盈率，市场好的时候可以给到两三年后预期净利润对应的市盈率。 好的企业不仅仅是有稳定的收入，还需要有增长，可估算的增长幅度越大，股票可以给到的预期估值就越高。 我发现好的股票最终都是在每一年兑现了上一年所预期的增长。 好的企业，不一定需要每年不断增长。 但好的股票一定需要每年不断增长，一旦企业原地踏步，那他的股价就会遭遇回调。 企业利润增长，与提前预期回报 我问过几位私募基金经理，他们告诉我，一个企业一旦遇到了预期增长的瓶颈，是非常难在短时间内改善的。 大部分的企业没有办法维持一个高增长的态势，深耕原来的行业也是有可能会遇到行业发展的瓶颈。 他们认为，能够维持每年高速增长的企业有一个必要的特点，就是产品的绝对定价权。 就拿茅台来说，企业在同一档次产品之间没有任何竞争对手，所以企业可以通过产品定价的变化和市场渠道销量的变化去预估每一年的利润增长。 但是对于某些有竞争的行业情况就大为不同，因为一旦你修改了定价，就有可能会失去市场的份额。 但你也可以通过各式各样的方式去抢占别人的市场份额，所以实际情况就是，有些企业某几年的增长势头非常良好，但进入瓶颈期后就很难进行突破，甚至份额被别人抢占。 龙头和寡头企业，都是被长线资金所青睐的。 寻找一个好的股票，比起寻找一个稳定而没有增长的股票要难上数倍。 正因为如此，市场给到他们的预期和回报才会远比那些普通的优质企业要高。 银行是一个每年都有稳定利润且小幅增长的行业，但是银行的股票却不是真正意义上的好股票，因为市场可以准确的预估一家银行每年的利润情况。 当一个股票投资变成了一个稳定回报的投资，那市场就没有了热情，股价自然就不温不火了。 虽然你也可以享受到银行每年给到的分红和一定的股价回报，但这些回报基本上和你去购买一个银行理财产品相差无几。 回到复星医药的问题上来，之前机构给它的定位就是一家投资公司。因为在港股的母公司复星国际，在机构的眼中就是一家买办，估值也是长期破净。投资公司由于利润成长的不可持续性，并且这两年由于研发的大额资金投入，利润增速低，更加印证了机构们的想法。 但在我的眼中，复星医药已经从一家靠并购扩张的公司，慢慢走上了自主发展的道路。汉利康，汉曲优、汉达远，苏可欣，CAR-T的上市，已经让我们看到了一部分成果。 复星医药什么时候迎来主升浪，我想大概是定增落地后，随着年报的公布，利润的大幅提升会让主流资金认可复星的转型之路。创新药之后的持续放量，复星医药将会迎来转型的拐点，有望实现估值和业绩带来的戴维斯双击。 作者：小教皇原文链接：https://xueqiu.com/6834287785/168929295 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 复星医药什么时候迎来主升浪 喜欢 (0)or分享 (0)
