江苏银行与上海银行的差距在哪儿

招商银行(600036)：每股净资产 22.3元，每股净利润 3.13元，历史净利润年均增长 26.51%，预估未来三年净利润年均增长 14.28%，更多数据见：招商银行600036核心经营数据

招商银行的当前股价 31.63元，市盈率 8.82，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 121.54%；20倍PE，预期收益率 195.38%；25倍PE，预期收益率 269.23%；30倍PE，预期收益率 343.07%。

上海银行(601229)：每股净资产 10.79元，每股净利润 1.56元，历史净利润年均增长 17.82%，预估未来三年净利润年均增长 12.43%，更多数据见：上海银行601229核心经营数据

上海银行的当前股价 8.3元，市盈率 5.86，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 208.21%；20倍PE，预期收益率 310.94%；25倍PE，预期收益率 413.68%；30倍PE，预期收益率 516.41%。

作为长三角两家龙头地方性银行，江苏银行与上海银行的总资产差别不大（江苏银行总资产2.27万亿，上海银行2.38万亿元），可是半年净利润却相差小30亿元（江苏银行81.46亿元，上海银行高达111亿元），到底哪儿有差距？本文选取两家银行的2020年半年报，对比营业收入与运营费用及资产减值损失。

 1.净利息收入江苏银行有160亿元，上海银行170亿元，相差不大，具体到生息资产与负债，江苏银行与上海银行的差距不在资产端而是负债端。资产端江苏银行比上海银行还有点优势，无论是贷款余额与利率还是金融投资的收益率江苏银行都比上海银行强，但是净利息收入江苏银行比上海银行要少，根本原因就是负债端有差距。截止2020年半年，江苏银行吸收存款1.29万元（付息利率2.56%），上海银行吸收存款1.19万元（付息利率2.22%），光这一块上海银行半年省了32亿，发行债务凭证与及同业拆借江苏银行比上海银行都有差距，上海银行充分利用了同业市场利率低的优势搞了大量低息负债。

2.非息收入差距不大，江苏银行32亿，上海银行36亿。投资收益（交易性金融资产与其他债权投资的利息收入）江苏银行55亿，上海银行46亿元。

3.支出类业务管理费江苏银行58亿元（其中员工成本42亿，1.5万员工，人均28万），上海银行业务管理费（员工成本28亿，员工1.24万人，人均22万元），江苏银行半年人均收入比上海银行还高点，可见人均收入水平挺高的。

4.资产减值损失江苏银行98亿元，上海银行因为不良率更低拨备覆盖率更高（江苏银行不良1.37%，拨备覆盖率246%，上海银行不良率1.19%，拨备覆盖率330%）只计提了85亿元。

综和而言，江苏银行利润总额89亿元，企业所得税率5.8%，净利润83.8亿元，上海银行利润总额122亿元，所得税率9%，税后净利润111亿元，比江苏银行高了27亿元。全年差不多可以多54亿元，正是因为盈利能力更好市场给予了差不多资产规模的江苏银行813亿的市值，上海银行1173亿的市值。

总结一下，上海银行因为负债成本低半年的净利息收入比江苏银行多10亿，非利息收入多4亿，投资收入少9亿，业务管理费少15亿，资产减值少13亿，所以净利润可以多出27个亿。

给江苏银行的建议：

1、大力控制负债端成本，江苏银行存款成本在市值前21家银行中排名倒数第二，只是比浙商银行的2.61%稍微好点，根本原因是个人活期存款占比少，个人大额存款占比高，要多发展结算类业务，严格控制大额存款规模，

2、像上海银行学习利用同业拆借利率低的时期少发些同业存单多进行同业拆借。

3、员工收入整体水平较高，建议每年增长不高于利润增长速度。

4、建议管理层进行定投增持，管理层在1月14号进行了小规模增持，我看有管理层才增持1991股，一万元都不到，大部分也不到1万股，建议管理层进行每月定投增持。

作者：金融股爱好者
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