贵州茅台(600519):每股净资产 99.71元,每股净利润 28.02元,历史净利润年均增长 33.3%,预估未来三年净利润年均增长 18.22%,更多数据见:贵州茅台600519核心经营数据 贵州茅台的当前股价 1030.0元,市盈率 31.62,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 -32.58%;20倍PE,预期收益率 -10.11%;25倍PE,预期收益率 12.37%;30倍PE,预期收益率 34.84%。 今世缘(603369):每股净资产 5.56元,每股净利润 0.92元,历史净利润年均增长 11.62%,预估未来三年净利润年均增长 24.05%,更多数据见:今世缘603369核心经营数据 今世缘的当前股价 29.86元,市盈率 26.46,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 -12.04%;20倍PE,预期收益率 17.28%;25倍PE,预期收益率 46.61%;30倍PE,预期收益率 75.93%。 Image 今世缘我在之前的文章中分析过洋河股份,还对洋河有过额外一篇三季报的跟踪分析,当时不少粉丝都留言让我们对比洋河分析一下今世缘,因为今世缘也是江苏的白酒企业。面对洋河以及洋河收购的双沟双重围剿,今世缘不仅从容应对,还走成了长线大牛股,在今年洋河日子不好过的情况下,他依然活得潇洒。 Image 公司介绍 江苏省内有汤沟酒、洋河酒、双沟酒、高沟酒,这“三沟一河”四大着名白酒品牌,其中,洋河收购了双沟,因此独占两大品牌,而今世缘的前身,就是高沟酒。 今世缘诞生之初,并不是为了针对洋河的“蓝色经典”而设计的名字与风格,但十分巧合的是,其红红火火的设计与名称,刚好与洋河的商务风形成鲜明对比,于是,形成了一个针对商务的蓝色情怀,一个针对婚宴喜庆,正是由于其细分市场不同,才能让今世缘在洋河的压力下,很好的生存了下来。 Image 而仅仅服务婚嫁市场,自然是不够的,在获得一定的口碑和用户群体之后,今世缘便开始了布局,2004年,今世缘推出自己的高端酒系列品牌——国缘。 国缘的定位,便是商务属性了,我们来看看国缘的广告语:“成大事,必有缘;聚合生缘,聚合为大。开启单开国缘,打开成功之门;开启对开国缘,分享胜利喜悦;开启四开国缘,在四通八达中感悟缘来真好。国缘开系,江苏白酒业第一支抢滩中国高端白酒市场旷世之作。领袖级礼宾酒,献给最尊贵的您。“ Image 大家可能对单开、对开、四开国缘啥意思不太了解,如上图,红色就是单开,黄色就是对开,黑色为四开,再给大家上一个四开的打开图,大家应该就能自行领悟了。 Image 呐,这就是四开,包装看起来,很是有逼格呀! 而近期,今世缘更是升级了主导产品,国缘品牌以“塑造名酒”为策略,策划了 V 系产品升级,统一了省内外主导产品形象,重点培育了典藏 15;高沟品牌确立了高沟青花系列为主导,产品结构趋于合理。渠道力方面致力于量质并举,推进了渠道下沉,实现了以厂家办事处主导下的厂商协同作战单元。 下图由左至右分别为:v系列、典藏15、青花系列,但很明显,公司的高端V系列,市场目前还不太买账。 Image 财务分析 公司上市五年来,分红融资比167.22%,十分优秀! 其资产负债率为我最喜欢的比率,30%左右,2018年为28.86%,其负债中几乎没有有息负债,大头为11.68亿的预收款,后面,这些钱就全是业绩,真是不能太幸福。 公司账上趴着18.87亿的现金,17.8亿的理财产品,2.61亿的交易性金融资产,2018年整年财务费用为-2500多万,就差把我不差钱四个字贴脑门上了! Image 公司的营收净利增势喜人,尤其难能可贵的是,净利能追得上营收,与营收净利同步上涨的是,公司的毛利率与净利率,至2018年,公司的毛利率为72.87%,和洋河十分相似。净利率稍微差洋河一些的原因在于公司的销售费用率比洋河稍高,但好在,是下降趋势。 Image 而公司的管理费用率比洋河低,也呈下降趋势,好评,证明公司的管理层十分给力,不断想办法压缩公司支出,提升经营效率。 Image 公司的存货周转天数一直和洋河相差不大,2018年更是比洋河还要低一些,因此,从某些方面看,公司的经营效率比洋河还高一些。 Image 总之,公司的财务数据,属于怎么看怎么优秀型! 总结 公司财务状况良好,战略大方向一直把握很好,2019年前三季度公司实现总营业收入41.16 亿,同比增长30.13%;归母净利润12.94 亿,同比增长25.74%。 主要是核心产品国缘系列增长较快,其中四开对开深耕团购渠道,表现亮眼,而2018年以来公司出于品牌聚焦战略、顺应消费升级等考量,先后发布国缘V3/V6/V9冲击高端白酒市场,虽然目前效果没怎么看出来,但后续有望成为公司新的增长点。 基于此,我们大胆预测,公司2019年全年净利为:14亿,今后两年分别以20%、25%增长,则至2021年,公司的净利为:21亿,给予公司25倍市盈率,则对应市值为525亿。 截止2019年12月23日,公司的市值为364亿,还有44.2%的增长空间。 $今世缘(SH603369)$ $洋河股份(SZ002304)$ $口子窖(SH603589)$ #酒鬼酒全年净利预增五到六成# 作者:虎纠霓原文链接:https://xueqiu.com/4103605023/168977151 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 价值分析今世缘这个二线白酒为什么那么生猛 喜欢 (0)or分享 (0)