煤价大涨浙能电力的机遇

浙能电力(600023)：每股净资产 4.64元，每股净利润 0.3元，历史净利润年均增长 6.22%，预估未来三年净利润年均增长 18.25%，更多数据见：浙能电力600023核心经营数据

浙能电力的当前股价 3.38元，市盈率 11.76，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 120.14%；20倍PE，预期收益率 193.52%；25倍PE，预期收益率 266.9%；30倍PE，预期收益率 340.28%。

看到这个题目，我相信很多人会觉得莫名其妙，煤价大涨对火电企业来说肯定是利空啊！怎么会是机遇呢？废话不多说，且听我娓娓道来，如果思虑不周之处还望各位仁兄指正！

第一、浙能利用期货对冲煤价上涨的能力。从历史来看，历年煤价大涨，浙能利用期货套保，降低煤价上涨带来的成本上升风险的能力是有目共睹的。煤价不可能无限长期上涨，在这期间浙能利用期货对冲，能比其他火电企业更好地控制成本，这是其机遇一也，显示出其相对其他火电的优越性。

第二、煤价大涨，很多火电生产困难，甚至有些火电已经连续三、四年亏损！再这么亏损下去，难道要大量火电企业都破产吗？再加上今年用电短缺，更加让国家意识到火电的重要性，这就会倒闭政府出台相应的援救政策，保障火电的利润，这是机遇之二也！

第三、国内煤炭产能受限，价格高涨，国家已经放开了进口煤的限制（当然澳煤除外）。国外的煤价在300多一吨，比国内长协价还便宜不少！浙能只要在12月、1月期间大量进口印尼煤，反而能迅速降低发电成本，所以我预计浙能电力的1季度业绩会大幅度增长！会远远超出市场预期的！而且2月临近春节，国内煤炭产量也不可能增加，只会减少，所以预计进口配额国家在2月份也大概率不会降低，这就是浙能低价进货的天赐良机啊！这是其机遇之三也！