价值分析宁波银行未来还有多少增长空间

招商银行(600036)：每股净资产 22.3元，每股净利润 3.13元，历史净利润年均增长 26.51%，预估未来三年净利润年均增长 14.28%，更多数据见：招商银行600036核心经营数据

招商银行的当前股价 31.63元，市盈率 8.82，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 121.54%；20倍PE，预期收益率 195.38%；25倍PE，预期收益率 269.23%；30倍PE，预期收益率 343.07%。

宁波银行(002142)：每股净资产 14.67元，每股净利润 2.15元，历史净利润年均增长 27.57%，预估未来三年净利润年均增长 19.32%，更多数据见：宁波银行002142核心经营数据

宁波银行的当前股价 24.04元，市盈率 10.43，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 127.9%；20倍PE，预期收益率 203.86%；25倍PE，预期收益率 279.83%；30倍PE，预期收益率 355.79%。

今天我们要聊到的这家公司，并非国内大型商业银行，而是一家城镇银行：宁波银行。聊到这只股票，相信很多朋友都没有怎么听说过，不同于四大行知名度高，又不同于招商银行零售银行龙头股的名头。但，要说2013年以来哪家银行股涨幅最大，当属宁波银行，期间股价涨幅超6倍，震荡幅度更是近8倍的，今年，股价最低点至最高点，又涨了65%的幅度。可见，市场对这家城镇银行股的偏爱之高。说其是最牛银行股，也不为过。

不过，近期宁波银行股价的反应就不容乐观了，存在连续性“下杀”的情况，短短1个月的时间，就跌去了12%的幅度，别说散户了，就连专业机构也是吓得一哆嗦。关于这家公司，“跳水式”大跌，原因是什么，未来还能不能涨起来了呢？我们就带着这些疑问，一探究竟！

半年度财报，重压之下，仍旧坚强！

银行板块半年度的业绩呈现，影响很大，就拿六大行工商、建行、农行、中行、邮储银行、交行来说，净利润同比增长率分别下降：11.4%、10.74%、10.38%、11.51%、9.96%、14.61%。基本为双位数负增长。不仅仅是六大行，36家已上市的银行股中，有18家呈现负增长，这在历史中也是少见的。

不过，作为“最牛银行股”在半年度时成为了行业担当，实现营业收入199.81亿元，同比增长23.4%，净利润78.43亿元，同比增长14.6%。虽然较一季度营收同比增长33.68%、净利润同比增长18.12%，有所下滑，但这份成绩单，算得上十分好看了。净利润同比增速更是银行板块第一。

在行业存在影响的背景下，仍旧能保持双位数业绩增长，公司也是有底气。虽然，净息差1.78%，较一季度有所下滑，但也是因为主动让利行为所致。疫情之下，半年度公司不良贷款率为0.79%，较一季度还有所下降，2018年以来一直在0.78%左右，波动很小。拨备覆盖率虽然有所下降，较一季度下降18.05%，但506%的拨备覆盖率，仍旧维持高位，拨备充足。虽然拨备率有所下降，但公司半年度拨备前净利润同比增长22.6%，成长仍旧迅猛。

从半年度财报的情况来说，行业重压之下，仍旧坚强，也彰显了公司业绩持续增长的稳定性！基于此，市场对公司的业绩预测，较其他银行股也更加乐观一些，对2020年年度预测增长均在13%以上。对2021年、2022年预测也均在13%以上。

预测的情况，2020年还是比较乐观的，或存在不及预期的影响，但对应近三年均值13%的复合增长，个人认为宁波银行是能大概率完成的，毕竟有着得天独厚的地理位置的优势，背靠长三角的发展，再加上零售银行的“异军突起”，未来业绩的确定性还是很高的。

历年业绩呈现，稳字当头！

宁波银行虽然是一家城商行，但业绩的稳定性十分不错，公司自披露年报2005年至今，没有一年营业收入同比增长率出现过负增长，期间，仅仅只在2017年时出现过个位数增长，其他年份均保持着双位数增长。同期，净利润同比增长率也不甘落后，除了2009年出现过个位数的增长以外，其他年份均为双位数增长。这样的业绩成长，不管是稳定性还是持续性方面，均是十分不错的。