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四大股东套现25.6亿隐现实控人身影营收利润双降绝味食品仍对外投资

投资分析2021 现金刘 215℃

绝味食品(603517):每股净资产 6.21元,每股净利润 1.56元,历史净利润年均增长 49.35%,预估未来三年净利润年均增长 21.52%,更多数据见:绝味食品603517核心经营数据

绝味食品的当前股价 46.9元,市盈率 37.19,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 -36.05%;20倍PE,预期收益率 -14.73%;25倍PE,预期收益率 6.59%;30倍PE,预期收益率 27.91%。

2020年9月23日至2020年12月31日绝味食品控股股东及其一致行动人共四家公司合计套现25.59亿元而这四家公司的执行事务合伙人均为绝味食品实控人董事长戴文军

投资时报研究员 卓玛

2020年最后一个交易日晚间绝味食品股份有限公司下称绝味食品603517.SH发布了一份控股股东及其一致行动人减持结果公告这场持续四个月的减持最终以四家股东合计套现25.59亿元而结束值得注意的是这四家股东的执行事务合伙人均为绝味食品实控人董事长戴文军

投资时报研究员注意到即便发布了涉及金额如此之高的减持结果公告2021年元旦后开盘以来绝味食品股价不降反升更是连续7个交易日持续上涨股价一度接近历史高点达94.01元/股不过随后该公司股价又连续4个交易日下降截至1月18日收于87.48元/股

2020年上半年受疫情影响绝味食品交出了一份自其2017年上市以来首次营收和归母净利润双降的中期业绩后经第三季度调整虽仍未扭转营收和归母净利润双降的局面但降幅已较半年报大幅缩窄

不过即便抛开疫情因素作为以鸭脖等鸭副件为主的休闲卤制食品连锁企业近年来绝味食品的净利润增幅已逐年放缓

或许基于此绝味食品每年都会参与设立投资基金进行对外投资而投资目标均与食品和餐饮行业有关

四个月套现25.59亿元

2020年12月31日晚间绝味食品发布控股股东及其一致行动人减持股份结果公告公告显示2020年9月23日至2020年12月31日期间该公司控股股东上海聚成及其一致行动人上海慧功上海成广上海福博累计减持公司股票3648.01万股占公司总股本的5.99%合计套现25.59亿元当前持股比例为50.25%而此次减持还要追溯至4个月前

2020年8月26日绝味食品发布了一份自上市以来首次营收和归母净利润双降的半年报报告期内实现营业收入24.13亿元同比下滑3.08%实现归母净利润2.74亿元同比下降30.78%

即便业绩并不亮眼但在半年报发布后绝味食品股价却迎来一波上涨行情更是在8月31日盘中达历史最高点95.80元/股当日最终报收94.20元/股

就在这一天收盘后绝味食品发布了控股股东及其一致行动人减持股份计划公告表示公司控股股东上海聚成及其一致行动人上海慧功上海成广和上海福博根据自身资金需求原因计划以集中竞价大宗交易方式合计减持不超过3651.78万股合计不超过总股本6%的公司股份

其中通过集中竞价方式减持不超过1217.26万股公司股份占公司总股本的2%通过大宗交易方式减持不超过2434.52万股公司股份占公司总股本的4%

公告显示上述股东持股股份均来源为公司首次公开发行前取得的股份及上市后以资本公积金转增股本方式取得的股份据Wind数据显示上述股东持股股份此前刚于2020年3月17日正式解禁

此外投资时报研究员注意到上海聚成及其一致行动人上海慧功上海成广和上海福博的前身分别为湖南聚成长沙汇功长沙成广和长沙富博绝味食品于2020年7月7日公告表示因业务发展需要变更这四家公司的一系列工商登记

值得注意的是上海聚成上海慧功上海成广和上海福博的执行事务合伙人均为绝味食品的实控人董事长戴文军而这四家公司在此次减持前合计持有56.24%的绝味食品股份

绝味食品近一年股价走势

数据来源Wind

前三季度营收利润双降

公开资料显示绝味食品成立于2008年12月于2017年3月上市该公司主营休闲卤制食品的开发生产和销售主营产品包括鸭脖鸭翅等鸭副产品以及藕片海带等卤制素食其中以鸭脖等鸭副件为主经过多年发展现已成为国内规模最大拥有门店数量最多的休闲卤制食品连锁企业之一

自上市以来虽然绝味食品的营收和净利润均逐年上涨但净利润增幅已逐年放缓主营业务也有触顶迹象

既往财报显示2017年—2019年绝味食品分别实现营业收入38.50亿元43.68亿元和51.72亿元分别同比增长17.59%13.45%和18.41%同期归母净利润分别为5.02亿元6.41亿元和8.01亿元分别同比增长31.93%27.69%和25.06%与此同时其毛利率也在逐年走低2017年—2019年该公司销售毛利率分别为35.79%34.30%和33.95%

进入2020年绝味食品前三季度实现营业收入38.85亿元同比减少0.01%实现归母净利润5.20亿元同比减少15.33%该公司并未在三季报中就业绩下滑的原因作出说明不过其在半年报中表示2020 年上半年因新冠疫情暴发经济下行消费市场大幅萎缩疫情对公司生产物流配送市场销售等工作造成一定程度影响

不过同为卤制品行业的上市公司煌上煌002695.SZ却并未如绝味食品这般受到疫情的明显影响煌上煌2020年三季报显示其前三季度实现营业收入19.34亿元同比增长15.31%实现归母净利润2.33亿元同比增长10.26%

绝味食品2020年前三季度业绩表现

数据来源公司2020年三季报

成立多只基金

此外投资时报研究员注意到主业承压之下绝味食品亦将目光投向建设美食生态圈自上市以来该公司全资子公司网聚投资每年都参与设立投资基金投资方向均与食品和餐饮行业有关

2017年6月网聚投资与拉扎斯网络和广州聚毅卓共同出资成立目标规模为2.05亿元的绝了基金2018年4月其与客如云科技宁波番茄张璇陈之栩和黄文共同出资成立目标金额为3000万元的番茄肆号基金2019年10月网聚投资再与香与韵闫永波良师胜友共同出资成立目标金额为3620万元的重熙累盛基金2020年4月网聚投资与华山科技和广州聚毅卓共同出资成立目标金额为1亿元小龙虾基金当年7月又与麦仑投资草根知本集团和香与韵共同出资设立目标规模为6.81亿元金箍棒基金

不过由于餐饮行业存在资产重回收慢等特性绝味食品目前尚未从相关投资中获得更高的收益2019年年报显示绝味食品当年投资收益为4899万元占利润总额的比例约为4.67%而2017年和2018年其相关收入并不可观

截至2021年1月18日收盘绝味食品报收于87.48元/股总市值为532.43亿元财报数据显示截至三季度末其账面货币资金为13.36亿元资产总计55.67亿元负债合计8.13亿元资产负债率为14.60%

作者:投资时报
原文链接:https://xueqiu.com/4060195314/169341107

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