大族激光(002008)：每股净资产 7.66元，每股净利润 1.61元，历史净利润年均增长 35.57%，预估未来三年净利润年均增长 3.14%，更多数据见：大族激光002008核心经营数据 大族激光的当前股价 30.21元，市盈率 48.68，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -12.29%；20倍PE，预期收益率 16.95%；25倍PE，预期收益率 46.18%；30倍PE，预期收益率 75.42%。 一、公司2020年前三季度业绩情况 大族激光（002008）公司2020前三季度公司实现营收88.59亿元，同比+27.6%；归母净利润10.2亿元，同比+69.9%。Q3单季度实现营收36.99亿元，同比+67.4%；归母净利润3.97亿元，同比+79.8%。Q3毛利率41.2%接近历史最好水平；净利率10.7%，环比下降3.7PCT，主要是由于汇兑损益，股权激励和转债费用带来的财务费用提升。随着消费电子行业进入出货旺季，公司下游需求提升明显，消费电子旺季带动下游需求 ；分业务来看，公司IT客户收入23.7亿元，同比增长125%；PCB设备15个亿，同比增长102%，高功率13.8亿元，同比下滑9.28%；口罩机10个亿；显示面板7.1亿元，面板4亿元，其他包括光伏收入1亿元。前三季度实现净利润大约10亿元，其中包括转让大族机器人股权带来1亿收益，汇兑损失7000万元，股权激励+转债费用1.6亿，口罩机专项计提减值准备1.2亿。看好大客户创新持续，带动公司订单增长，5G建设趋势不变 ，随着疫情对于智能手机销售的影响减弱，下游大客户需求正在逐步回升。我们预计2021年大客户的市场策略将从价格下沉转为高端创新，这对于大族激光这样的龙头设备供应商会有明显的利好。同时PCB目前在手订单饱满，盈利情况较好。未来随着5G建设的持续，国内PCB企业会在新建产能中更加注重设备的国产替代。我们看好公司设备技术在国内市场上创新能力的持续表现。 二、大族激光入选理由： 1、公司是亚洲最大激光加工设备生产商，国内激光设备最齐全、细分行业经验最丰富的公司;公司为激光设备行业龙头，我们持续看好公司的市场竞争力和新兴业务的未来发展潜力。2、新型激光刻蚀设备成功问世并进入小批量生产阶段，手表线路板切割、玻璃镀膜蚀刻设备广泛应用在智能手机等领域。自主研发的Draco系列紫外激光器在新型证件防伪、白色家电及烟酒类标记、键盘皮套切割、蓝宝石去PVD镀层等领域实现”激光 X”的批量应用，助力客户实现智能制造。可追溯的二维码打码设备成功研制，积极响应物联网领域专业定制设备需求。3、大族激光新能源装备事业部拥有一流的实验室和全球领先的研究设备，一直从事锂电池研究。 三、大族激光概念解析 大族激光002008（宁德时代概念+锂电池+OLED+3D打印+苹果概念+节能照明+机器人概念+养老概念+消费电子+华为概念+标普道琼斯A股+MINILED+芯片概念+光刻胶+光伏概念+分拆上市意愿+激光+OLED设备制造+全面屏+光纤+蓝宝石+激光器等22个概念） 公司是中国激光装备行业的领军企业，主要从事激光加工设备的研发、生产和销售，主营业务包括小功率、大功率、数控设备和LED设备等。 公司被认定为深圳市高新技术企业，深圳市重点软件企业和深圳国家科技成果推广示范基地重点推广示范企业。具备年产3000台激光加工设备的生产能力，是国内最大的激光信息标记设备制造企业，经营范围包括生产激光雕刻机、激光焊接机、激光器及相关元件等。公司是国内激光设备最齐全、细分行业经验最丰富的公司;主营生产激光标记、激光切割、激光焊接等设备，目前激光设备及自动化产品型号已达300多种;产品主要应用于消费电子、显视面板、动力电池、PCB、 机械五金、汽车船舶、航天航空、轨道交通、厨具电气等行业的金属或非金属加工; 17年激光及自动化配套设备收入93.19亿元，营收占比80.62%。 全面屏需要进行异形切割，需要大量激光切割设备。大族激光是激光行业龙头，技术储备丰富，同时拥有丰富的面板客户资源。在OLED和3D玻璃领域，公司已经推出相关系列加工设备，并得到韩系面板厂的认可，同时开始装备到国内面板厂的生产线中，大族激光将充分受益于全面屏的普及。 美国CONTROL LASER和德国BAUBLYS LASER是公司旗下专注从事芯片开封设备的子公司，有着30多年自动芯片开封研发制造的历史，是芯片开封技术领域的领军企业、适用于各类型的芯片开封。 3d打印激光设备，国内激光行业龙头，公司被认定为深圳市高新技术企业、深圳市重点软件企业和深圳国家科技成果推广示范基地重点推广示范企业。具备年产3000台激光加工设备的生产能力，是国内最大的激光信息标记设备制造企业。公司激光PCB设备取得突破性进展。激光PCB钻孔机、PCB激光PP剪裁机、UV激光PCB软板切割机等PCB激光设备成功实现商业化，随着激光在PCB设备领域应用需求不断增加，公司在PCB激光设备竞争优势地位将会得到强化，激光PCB设备将成为公司在PCB设备领域重点发展的产品。公司拥有OLED技术包括激光切割、激光修复、激光剥离和自动画面检查，在OLED的所有激光工序中，已布局研发的有10道左右，在2017年量产2道，其余将在2018年量产，中小功率激光设备业务占公司的营收比例在60%左右。公司拟分拆所属子公司深圳市大族数控科技有限公司至深圳证券交易所创业板上市。 四、投资大族激光的题材要点 要点一:出售欧洲研发运营中心 ：2020年7月份，公司拟将公司全资子公司大族传动出售给大族控股，交易对价为人民币103,000万元，大族传动持有的主要资产为公司欧洲研发运营中心相关土地及附属建筑物。本次交易完成后，大族激光不再持有大族传动股权。 要点二:股票期权激励计划 ：2019年8月，本次激励计划所采用的激励形式为股票期权，本计划拟授予的激励对象为公司高级管理人员、事业部核心骨干与其他中层及以下员工（不包括独立董事、监事及单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女）。本计划拟向激励对象授予不超过5,000.00万份股票期权，本计划股票期权的行权价格为30.57元/股。行权比例为33%、33%、34%。业绩考核目标：以2018年经审计的扣非后净利润为基数，2020年-2022年扣非后净利润增长率不低于5%、15%、30%。 要点三:5G相关设备 公司在互动平台披露宁德时代公司是公司的客户。2019年8月公司在互动平台披露：5G通信的终端和基站的加工需要小功率激光加工设备及PCB加工设备，该类设备公司已陆续通过客户验证，下半年开始小批量出货。 要点四:回购公司股份 截至2018年12月31日，回购股份数量为15,335,036股，占截至2018年12月31日总股本的1.4371%，成交最高价为35.50元/股，成交最低价为29.49元/股，支付的总金额为489,998,280.49元（含交易费用）。 要点五:收购MUTI-WELL 2018年11月，公司通过全资控股公司光大科技发展有限公司（以下简称“光大科技”）以自有资金人民币425,000,000 元收购 INSTANT PROFIT INVESTMENTS LIMITED（以下简称“INSTANTPROFIT”或“卖方”）所持有的 MUTI-WELL INVESTMENTS LIMITED（以下简称“MUTI-WELL”或“目标公司”）100%股权。卖方持有目标公司 100%的股份，目标公司的全资子公司亚洲创建（中国）有限公司(以下简称“子公司”)持有亚洲创建（深圳）木业有限公司（以下简称“亚洲创建”或“孙公司”）100%的股份。亚洲创建系宗地号 A204-0029 土地权利人，该宗地位于深圳市宝安区福永街道桥头村富桥工业区，宗地面积为 36,300.8 平方米，土地用途为工业用地，地上建筑物厂房面积为 25,500.76 平方米。亚洲创建持有该宗地享有该土地的 100%实质权益，该宗地及地上建筑物系目标公司间接持有的主要资产，公司已实际承租该宗地上建筑物厂房 17,100 平方米。公司通过全资控股公司光大科技以自有资金人民币425,000,000 元收购目标公司 100%的股权。本次交易完成后，公司将会获得由目标公司间接持有的该宗地及地上建筑物。 【近期，市场震荡，机会、风险都开始慢慢出现，对于当下高高在上的，自然不必强求，但对于处在低位阶段，尚未启动的各大龙头，就需要好好留意，这是我们的方向之一！我据此选择的10只大妖！ 近期，北方华创躺底30%，士兰微躺底78%，多次躺底吃到肉之后，今天再次给大家精选了一个躺底gu，介入就拉升，还有上马吃-肉机会！适合没太多看盘时间操作的朋友！具体在.谋.信.搜1 8 1 4 5伍个，再5 8 1 5 2 这四个数，连起来共十位位字符，标住 “潜伏”即可】 要点六:领跑PCB行业专用设备市场 2018年，公司各类PCB专用加工设备销售台数创历史新高，突破2,200台，领跑全球PCB专用设备市场。国内龙头PCB企业如深南、景旺、生益、胜宏等对大族品牌愈加信任，在扩大采购比例的同时首选公司作为技术合作伙伴，外资大型PCB企业对公司产品认可度大幅提升，健鼎、名幸、瀚宇博德、建滔集团等开始从单一产品采购扩展至全面合作。在细分市场方面，除保持在普通多层及HDI市场优势外，公司抓住5G天线应用场景，实现了用于LCP材料FPC加工的高端激光切割/钻孔设备、超高速贴附设备的大批量销售，并在IC载板的极小微孔加工方面取得技术突破。PCB产业的智能化生产如火如荼，公司已经完成从单一加工设备销售到流程解决方案提供的转变，供应的产品可实现从生产到维护的全方位、自动化、数字化运行，将助力国内PCB行业智能工厂全面建设，携手迈进工业4.0时代。 要点七:开拓显示面板行业业务2018年公司显视面板及半导体行业实现营业收入8.99亿元，同比增长76.21%。其中，LED行业激光加工设备实现营业收入约3.72亿元，激光改质切割机揽获市场绝大部分订单；显视面板业务实现营业收入约5.27亿元，同比增长230%，公司已成为显视面板行业核心供应商企业，柔性切割、修复、倒角、画面自动化检测设备在多家客户处成功验证并顺利投入生产。 要点八:大功率激光智能装备业务 2018年公司大功率激光及自动化配套设备实现营业收入23.25亿元，同比增长12.09%。公司及时适应市场变化，加快技术创新，落实质量优先、国际化发展两大战略，大功率激光设备品牌地位稳步提升，激光装备与自动化实力显著增强，“主机 核心器件”高效协同发展，激光智造解决方案获得多数行业认可。全自动激光切管机广泛、深入的应用于汽车制造、办公家具、健身器材、农业机械等行业，万瓦级高速光纤激光切割机大批量交付，技术水平、市场销量均占据行业领先地位，热成型件三维五轴激光切割机实现批量应用，公司成为全球第三家，国内第一家批量生产热成型件三维五轴切割设备的企业。智能焊接系统进入通用汽车、长城汽车以及大型平板车等客户群体，并实现量产销售。另外，公司在激光3D打印、清洗、淬火等领域也实现重大技术升级与批量销售。 要点九:新能源业务 2018年公司新能源业务实现营收6.41亿元，同比增长17.22%。2017年4月公司成立新能源装备事业部，2018年新能源业务实现签约额14.99亿，同比增长77.6%。公司通过“合纵连横”战略，已经能够提供电芯和模组生产的整线智能装备交付。在新能源标杆客户中取得重大业绩突破和技术认可的影响下，很多新能源客户主动寻求合作。公司加大技术研发，电芯和模组的生产效率显著提高，在国内处于技术领先地位。 要点十:新型激光刻蚀设备 新型激光刻蚀设备成功问世并进入小批量生产阶段，手表线路板切割、玻璃镀膜蚀刻设备广泛应用在智能手机等领域。自主研发的Draco系列紫外激光器在新型证件防伪、白色家电及烟酒类标记、键盘皮套切割、蓝宝石去PVD镀层等领域实现”激光 X”的批量应用，助力客户实现智能制造。可追溯的二维码打码设备成功研制，积极响应物联网领域专业定制设备需求。 要点十一:高端装备制造企业 公司是一家提供激光、机器人及自动化技术在智能制造领域的系统解决方案的高端装备制造企业，业务包括研发、生产、销售激光标记、激光切割、激光焊接设备、PCB专用设备、机器人、自动化设备及为上述业务配套的系统解决方案。公司产品主要应用于消费电子、显视面板、动力电池、PCB、机械五金、汽车船舶、航天航空、轨道交通、厨具电气等行业的金属或非金属加工。在制造业产业升级、科技进步和人工短缺的背景下，激光加工设备及机器人、自动化产品获得广泛应用。 五、股东情况 有一个现象十大股东里面外资占比4家，很高啊，但是代表国家队的社保基金在2020年二季度末还在的，却在三季度的时候退出了。意味着什么？请小伙伴们思考！ 六、财务状况及盈利预测 盈利预测 七、大族激光的最新的券商研究报告 最新的券商研报有二份，都是在20202年12月30日发布的。 第一份是民生证券的《中标大客户锂电池设备大单，助力业绩增长》内容如下：1、事件概述 ；12月29日，公司披露新能源电池业务中标情况。2、分析与判断 ：中标宁德时代锂电生产设备12亿元，21年新能源业务有望实现大幅增长 ；公司公告，2020年9月18日至12月29日，公司合计中标宁德时代及其控股子公司锂电池生产设备11.94亿元，其中，已签署正式订单合同的中标设备金额为9.50亿元，尚未签署正式订单合同的中标设备金额为2.44亿元。本次中标有利于公司在新能源电池领域的业务拓展，提高公司收入规模及盈利能力。公司预计本次中标设备的交付期主要集中在2021年度，考虑到公司新能源业务还有国轩高科、中航锂电等行业大客户，预计2021年公司新能源业务收入有望实现大幅增长，并对公司2021年度的经营业绩产生积极影响。公司同时公告，因终止出售持有的AIC30%股权计提股权投资损失、权益变动损失、长期股权投资减值准备合计2.73亿元，冲回第一期期权激励成本0.65亿元，两者合计影响为-2.08亿元。半导体、光刻机、光伏等新业务进展顺利 ，Mini-LED晶圆加工设备开始批量出货。光伏行业激光类设备销售实现较大增长。目前公司半导体激光设备已进入多家封测领先企业供应商序列，并逐步获得订单；光刻机项目进展顺利，主要聚焦在5G通讯配套分立器件、LED、Mini/Micro-LED新型显示等方面应用，已实现小批量销售。IT业务5G大趋势不变，看好公司长期发展 ；受益5G时代射频、结构件、摄像头等部件的创新叠加5G带来的换机潮，大客户对激光器需求增长趋势不变。公司是大客户激光设备的最大供应商，在资金实力、人员配备、设备稳定性、现金流、商务关系、大规模供货能力等多方面均具备较强竞争力，在维持高市占率的同时创新业务进展顺利，看好未来长期增长。此外，受益于PCB产能向大陆转移，公司下游需求旺盛，PCB订单饱满。3、投资建议 ；根据公司披露的投资损失、资产减值和期权激励成本冲回情况，我们调整盈利预测，预计公司2020/2021/2022年归母净利为9.5/16.7/18.9亿元，对应PE为43/25/22倍，参考SW半导体79倍PE(TTM)，维持“推荐”评级。4、风险提示 研发进展不及预期、国产存储器产能释放不及预期、疫情影响下游需求。 第二份是：招商证券的《锂电设备订单超预期，多点开花明年大年可期》公司发布多项公告：收到宁德时代及其控股子公司中标通知累计金额11.94亿元人民币；终止出售持有的AIC30%股权并确认股权投资损失、股权投资减值准备等合计2.73亿元；冲回第一期期权激励成本6569万元。点评如下：1、中标宁德时代大单，锂电设备新品导入和发展潜力超市场预期。公司近期陆续收到主要客户宁德时代及其控股子公司的锂电池生产设备中标通知，自2020年9月18日至12月底累计中标金额11.94亿元人民币作者：非官方就原文链接：https://xueqiu.com/1463678205/169402434 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 深入解析大族激光有多大的成长空间 喜欢 (0)or分享 (0)
