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梳理我当前的持仓洋河股份一

投资分析2021 现金刘 225℃

洋河股份(002304):每股净资产 24.07元,每股净利润 5.38元,历史净利润年均增长 47.08%,预估未来三年净利润年均增长 5.12%,更多数据见:洋河股份002304核心经营数据

洋河股份的当前股价 86.1元,市盈率 15.78,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 8.98%;20倍PE,预期收益率 45.3%;25倍PE,预期收益率 81.63%;30倍PE,预期收益率 117.95%。

截止2020年1月17日我当前持仓情况如下

前文中提到有建仓五粮液2020年预计利润为174*1.16=201.84亿元2021年1月8日五粮液发布业绩预告预计2020年全年实现归母净利199亿元假设后三年归母净利以16%增速增长则卖点为2021年归母净利的50倍或三年后合理估值的150%的孰低值201.84*1.16*50=11707亿元201.84*1.16*1.16*1.16*150%=11814亿元五粮液总股本为38.82亿股即2021年卖点为11707/38.82=301.57元/股2021年1月5日股价触发卖点我分别于302.45元319.01元各减持三分之一的五粮液截止1月5日五粮液已连续多个交易日上涨股价屡创新高此刻的我由于期望进一步获得市场泡沫带来的超额收益并未在后续两个交易日的上涨行情中卖出1月8日以后股价掉头走低2021年1月18日收盘价为284.55元我于2021年1月15日以284.01元价格清仓五粮液的交易告诉我不能迷恋市场的所有泡沫要严格恪守自己的交易纪律尽可能避免被市场情绪左右只有这样才能不断强化自身对于股市的认知并且进一步将认知在股市变现

首先来看看洋河最早对于洋河的投资是源于对唐朝的抄作业懵懵懂懂我也买入了洋河抄作业有一个好处这些大V都有比较丰富的投资经验和财务基础他们投资了这个股票也等于是在一定程度帮自己排雷为这个股票进行背书同时看别人的作业也有利于扩大自己的认知范围避免自身认知局限但是不能仅仅是抄作业应该理解的基础上抄并且产生新的认知

关于对洋河的业务分析雪球上有很多大V分享过白酒确实是好的生意2019年洋河主动消化渠道库存营业收入由2018年的241.60亿元下降至2019年231.26亿元净利润也由81.15亿元下降至73.83亿元洋河好像遇到问题了2019年洋河营收和利润双降随之洋河股价由2019年7月128元/股复权前下同下跌到2020年1月的113元/股跌幅不大随之而来的是2020年初的新冠疫情影响股价进一步下探到2020年3月的78元/股2020年初洋河的市盈率比较低大概20倍左右所以即使业绩没有达到预期未来营收和利润增长没有达到预期股价也没有进一步走低的空间相比之下其实新冠疫情对洋河股价的影响更大其实是市场情绪导致股价恐慌式下跌市场先生的疯狂实则造就了比较好的买入机会可惜当时并未接触股市可能即使接触了也不敢买毕竟还是一枚受市场影响较大的小韭菜

那么当前的洋河会不会继续成长呢我目前的答案是相对肯定的1洋河作为消费品2019年营收下降是暂时的是企业管理层主动优化渠道的手段有利于降低渠道的运营成本提升渠道利润进一步提高产品竞争力渠道消化工作结束后我相信营收可以恢复到前期水平2洋河作为从江苏走向全国的一线酒企有成功的发展经验相信洋河管理层会继续带着洋河成长

根据洋河历年的营收对洋河未来三年营收及成本费用率预测如下

2020年受疫情影响经营受到一定影响假设2021年营收可以恢复2019年水平未来三年营收成本费用预测如下

根据过分高估时选择卖出过分低估时买入此外呆坐不动卖点买点预测如下

作者:行稳致远-从28出发
原文链接:https://xueqiu.com/7604438150/169694395

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