高位增持科大讯飞刘庆峰全部身家押注人工智能

科大讯飞(002230)：每股净资产 5.1元，每股净利润 0.27元，历史净利润年均增长 35.97%，预估未来三年净利润年均增长 47.75%，更多数据见：科大讯飞002230核心经营数据

科大讯飞的当前股价 36.21元，市盈率 114.29，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -63.92%；20倍PE，预期收益率 -51.9%；25倍PE，预期收益率 -39.87%；30倍PE，预期收益率 -27.85%。

作者：大师兄 编辑：小市妹

  合肥GDP首破万亿之际，这家网红城市的标杆性企业，也因一则定增公告，引起财经圈极大关注。

  1月18日晚间，市值逼近千亿的人工智能龙头科大讯飞，发布非公开发行股票预案，拟向实际控制人刘庆峰及其关联公司言知科技定向增发不低于5955.93万股且不超过7742.70万股，募集资金总额不低于20亿元且不超过26亿元，扣除发行费用后，募集资金将全部用于补充公司运营所需流动资金。

  预案发布后，科大讯飞连续四日大涨，股价创出历史新高。实控人在股价高点的大幅增持，显然给投资者更大的鼓舞。

  【全额认购，刘庆峰为科大讯飞押上全部身家】

  这并不是刘庆峰第一次增持科大讯飞。

  作为创始人和实际控制人，自科大讯飞2008年上市以来，刘庆峰分别在四个重要时刻增持公司股票，坚定了市场信心，维持了股价稳定。

  第一次是2013年中国移动战略投资科大讯飞时，为了保持管理团队的控制权，刘庆峰筹资3亿增持公司股票。

  第二次发生在2015年股市“至暗时刻”，当年下半年，A股市场牛熊反转，几乎所有股票都泥沙俱下，呈现断崖式下跌。刘庆峰及时出手，于8月28日、8月31日增持公司股份111600股，维护了公司股价稳定。

  2018年，公司股价跟随市场大势持续低迷，刘庆峰在当年10月再次出手，增持公司股份551000股。

  当下的这次增持，显然意义更为重大。在公司市值千亿之际，刘庆峰没有选择高位变现，而是大举加仓，全情投入，甚至不惜赌上可以动用的几乎全部身家。

  “我们要打造的，是世界级的人工智能企业。”刘庆峰曾在不同场合表达了把科大讯飞做大做强的坚定信念。本次的巨额增持，显然是其对科大讯飞最真挚的表白。

  刘庆峰强烈看好科大讯飞的未来，一是其所处的人工智能赛道极具发展前景，二是公司多年来在行业内持续积累的突出实力，确实值得托付自己的全部身心和家财。

  在刘庆峰看来，“人工智能代表一个国家、一个民族未来的全球竞争力，影响到未来10年到20年整个社会生产和生活方式，是重大产业机遇。”

  事实上，人工智能近年来的发展确实一日千里，各方巨头纷纷入局，早已是国内外公认的优质赛道。

  这条赛道上，科大讯飞无疑是业内公认的种子选手。

  作为在人工智能领域耕耘20余年的老牌企业，科大讯飞技术实力处于全球领先地位。除了赖以成名的语音识别技术之外，其基础设施（算力）、顶尖AI人才（算法）和数据资源都属于全球顶级水平，并凭此构建出一条鲜明的技术“护城河”。

  科大讯飞深厚的技术实力，与其持续高强度的研发投入密不可分。

  刘庆峰及其创始团队大都是中科大出身，管理层极强的技术基因，使科大讯飞对研发极其重视。

  最近10年来，科大讯飞研发强度（研发投入占营收的比重）一直超过20%，在A股公司中极其罕见。

▲图源：同花顺iFinD

  近年来，科大讯飞的技术逐渐实现大规模商业化落地，通过在智能语音源头技术上持续创新，运用人工智能技术，公司产品在智慧教育、智慧医疗、智慧法庭、转写和翻译等领域均取得可喜的进展。

  值得一提的是，凭借雄厚的智能语音与人工智能的技术积累，科大讯飞在现实运用领域做出的成果远超实验测试集跑分，这是大多数初涉人工智能的企巨头企业不能比拟的。

  最能反映科技企业产品商业化成绩的是营业收入。2008年上市以来，科大讯飞营收从2.58亿增至2019年的100.79亿，11年增长近40倍，年化增速超过40%。

▲图源：同花顺iFinD

  从盈利能力来看，最近3年，科大讯飞的净利润增速超过了营收增速，商业模式已经展现出良好的造血机制。

  刘庆峰是如此看好人工智能的赛道优势和科大讯飞的发展前景，即使押上全部身家，他也要让这家人工智能航母级企业行驶在既定的航道上。

  目前，公司第一大股东为中国移动，持股12.4%，刘庆峰及其关联公司言知科技合计持股6.7%，加上中科大资产等一致行动人，其表决权也只有16%左右，虽然是公司的实际控制人，但是控制权仍有待加强。

  据公告披露，科大讯飞此次定增股权的目的之一，正是为了巩固刘庆峰对公司的控制权。

  本次增发完成后，刘庆峰与言知科技的持股比例将提升到9.8%，加上一致行动人，实控人的表决权合计将提升至18.99%，对上市公司的控制力显然将进一步提升。

  此外，在一级市场购买公司增发的股票，既能达到稳固控制权，同时也可以为公司提供流动性支持的目的，科大讯飞和刘庆峰此番资本操作，显然起到了一箭双雕的效果。

  【厚道理工男，科大讯飞是刘老板真爱】

  千亿市值高位启动定增，而不是股价低位时吸筹，体现出刘庆峰一贯的厚道。

  刘庆峰的这种厚道，是技术型创业者的典型特征。

  在中国科技行业，很多公司创始人都是依托自身技术开展最初的创业。从小米的雷军，到寒武纪的陈天石，陈云霁兄弟，无一不是理工科学霸出身，具备深厚的技术背景。这些技术型创业者大都比较低调，崇尚实干精神，对于利用资本市场聚敛财富并不热衷。

  本、硕、博皆就读于中科大的刘庆峰，也是学霸理工男依托技术创业的代表人物。

  在中科大就读时，刘庆峰的学业表现就极其优异。即使学校里高手如云，但是刘庆峰仍然拿到了几乎所有数理学科考试的第一名，俨然学霸中的学霸。他也因此获得了老师和同学们的赏识，为后来笼络一批学霸同学共同创业奠定基础。

  1999年，还在读博士的刘庆峰与十几个同学一起创办了科大讯飞，致力于语音技术的产业化。

  基于对技术的信心，刘庆峰对公司发展极其乐观，定下了2年营收破亿的小目标。

  然而，实验室技术到市场化产品，何止万里之遥。从大众消费市场，到企业客户市场，再到技术授权市场，虽然公司在核心源头技术的整合上投入了重金，商业模式一再调整，却迟迟未能在市场上真正打开局面。最困难的时候，账上只有20万现金，资金链几近断裂。

  刘庆峰逐步从最初的乐观主义里清醒过来。

  为了解决资金难题，维持公司运转，他不得不引入外部投资者。

  2002年，刘庆峰遇到了复星集团的郭广昌，一个出身科大系，一个出身复旦系，成长轨迹与企业基因高度相似，两人惺惺相惜。当刘庆峰表达了科大讯飞正在寻求外部投资者时，郭总当即表示要投资。

  随后，联想投资等国内外知名企业也相继入股。值得一提的是，联想对科大讯飞的投资，是柳传志转行创投之后投资的第一家企业，可见其对这家初创型科技企业的厚爱。

  外部投资者的引入，给科大讯飞带来了急需的资金和资源的支持，但是也不可避免地极大稀释了创始团队的股权比例。

  为了保证充分的控制权和公司的长远发展，刘庆峰对自己的股份极其珍惜。科大讯飞上市12年，其仅在2020年1月8日减持过一次。为了避免对二级市场的冲击，最终通过大宗交易方式减持了900万股，用于偿还在中国移动战略投资时所欠下的3亿元债务。

  “如果我要卖股票，唯一的原因，就是为了还债。”在2017年业绩发布会上，刘庆峰曾如是解释其日后可能减持公司股票的动机。

  去年传得沸沸扬扬的所谓减持事件，不过是持股方式的变更。刘庆峰把直接持有的科大讯飞5130万股，协议转让给其名下全资子公司言知科技，这部分股份，由直接持股变成了间接持股，实际持有的股份总数和表决权并未发生变化，其本人也并未因此产生任何现金收益。

  而当下这笔几乎倾其所有的巨额增持，发生在公司市值逼近千亿之际，更体现出刘庆峰对科大讯飞的真爱，显示出其把科大讯飞继续做大做强的决心和信心。

  1999年创办科大讯飞至今22年，在人工智能的创业赛道上，刘庆峰展现了“板凳甘坐十年冷”的忍耐和坚守；如今把公司做到千亿之后押上全部身家再出发，更是彰显了他对人工智能事业的坚定信念，和敢于冒险求胜的企业家精神。

  这种企业家精神，正是当今中国最稀缺的珍贵品质。

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  ——END—— @今日话题    $科大讯飞(SZ002230)$  

作者：市值观察
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