大族激光(002008):每股净资产 7.66元,每股净利润 1.61元,历史净利润年均增长 35.57%,预估未来三年净利润年均增长 3.14%,更多数据见:大族激光002008核心经营数据 大族激光的当前股价 30.21元,市盈率 48.68,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 -12.29%;20倍PE,预期收益率 16.95%;25倍PE,预期收益率 46.18%;30倍PE,预期收益率 75.42%。 时间:2021年1月24日 20:30-21:30 出席:董秘杜总 公司介绍: 公司公布2020年业绩预告:实现归母净利润8.99~9.63亿元,同比增长40%~50%。 去年汇兑损失7000万元,可转债计提息差费用8000万元,减值3.9亿元。还原后,去年实际经营性净利润不到14亿元,收入在115亿元以上。 【2020年收入分拆】 IT业务:27亿元; PCB业务:20亿元; 大功率:20亿元,实际出货台数增长30%; 小功率其他:16亿元; 新能源锂电池:3个亿左右; 面板和半导体显示:13亿元,面板7-8个亿,光伏1.7亿元,半导体封测+光刻1个亿发货,确认收入4000万元; 口罩机:10个亿收入; 2021年目标:完成股权激励目标。2021年16.7亿元+(期权+可转债)费用2个亿=18.5亿元。表观的话实现16.7亿元净利润。 我们还是比较有信心。剔除口罩机,100亿元,今年要增长30%以上,净利润要实现接近100%增长。 【2021年收入分拆】 IT业务:去年大客户启动海外建厂计划,目前实际情况,印度疫情严重,进度不达预期,但是没有改变计划,随着疫情缓解,是比较确定的事情;第二个因素,iphone12销量较好,扩了30%的产能,有些订单延期到今年交付。iphone13预计销量也会不错,新机型最终定型要3月份, PCB业务:去年末订单33个亿,增长趋势持续2-3年,我们都很看好。PCB计划上市利于我们。 去年动力电池和大功率:都还是亏损,一个5000万,一个3000万,今年目标扭亏为盈。 其他如半导体和光伏希望能做一些额外的贡献。 问答环节 1、动力电池订单落地? 今年要全部交货,模组焊接还要招标,预计还要几个亿,在今年下半年会落地。有四款,模切、模组焊接系统(联赢在电芯有优势一些,我们在模组有优势一些)、热处理设备。 2、PCB? 我们领先优势特别大,国内没有什么像样的对手。12月单月订单创历史新高,6亿元多,之前是4月和10月,5亿元。机械钻孔机今年预计有20个亿,去年二氧化碳激光钻4-5个亿,HDI,替代日本,3台激光钻配一台测试设备,我们还在做LDI设备。FPC钻孔、切割、切板。产品非常丰富的。今年目标做到30个亿收入。 3、激光器自制? 加大自制激光器比例。前年开始倒逼我们加大自制,去年高功率激光器内部出货1000套,确认收入700套,10%是12kw,我们单模功率可以做到6kw。2019年总量自制200台。2021年计划达到1500台。计划推一些子品牌。跟锐科和柏楚PK。如果老产品,没有升级,价格一定是往下走。我们在长沙建了子品牌,我们要在汽车白车身焊接加大投入,去年接了8000万元。后边肯定会有个出清的过程。我们估计这个市场竞争还会持续一段时间。 4、3-5年维度大客户的展望会不会更乐观? 最近也有消息,富士康准备给苹果造车,经过5G换机潮之后,未来也会有一些新的期待。车的激光应用价值量比手机的价值量更大。 5、除了IT和PCB,下一个有潜力的版块? 去年切割机我们份额10%,未来做到20%应该也有可能。半导体显示这个事业部储备的资源也是挺多。OLED比进度要慢,miniled一旦起量,我们也会受益。 6、事业部改革? 前两天开了个年会,做数字化改革和精细化管理。PCB精细化管理做得很好,在一个红海里边,做到了第一,还有不错的毛利率,推动数字化落地,从采购、授权、协同来降低成本。对落后的事业部做了一些组织结构的调整,今年有希望能体现出来。 7、IT印度工厂进展? 力度挺大,印度我们已经扩产到20个人,原来几个人,现在已经定了几千万的货,现在疫情比较严重,停滞了。在越南也在计划投产。 8、小功率其他业务展望? 口罩机10个亿,归结到小功率事业部6个亿,去年小功率事业部16个亿。今年小功率事业部提的目标18个亿。 9、PCB盈利能力变化? 会有提升趋势。日立准备卖掉这块业务,他们又贵交货周期又长,10个月。我们单月可以做到400台。规模效应+精细管理。二氧化碳激光、窄版测试设备毛利率比机械钻要高,新设备占比提升,盈利能力会提升。 10、miniled? 我们也设备,检测、修复等,具体的数据没有。了解的情况,客户比如晶电、三安。我们有先发优势。 作者:财申君Plus原文链接:https://xueqiu.com/5379738397/169798651 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 大族激光(SZ:002008)年报预告会议纪要20210124 喜欢 (0)or分享 (0)