迪安诊断(300244)：每股净资产 6.44元，每股净利润 0.71元，历史净利润年均增长 50.34%，预估未来三年净利润年均增长 20.55%，更多数据见：迪安诊断300244核心经营数据 迪安诊断的当前股价 23.22元，市盈率 32.13，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -19.65%；20倍PE，预期收益率 7.13%；25倍PE，预期收益率 33.92%；30倍PE，预期收益率 60.7%。 新冠变异，预期重演。学术圈一致认为病毒进化速度将超过疫苗研发，防护与检测必然常态化。 这将重构市场对疫情股是一次性业绩的认知，迪安诊断作为最强议价权的检测中游。 有望借此危机，快速提升行业渗透率与规模扩张，完成周期到成长的锐变。 按目前条件，我们测算迪安诊断21年净利17亿，对应现价仅16.5倍PE！ 新冠之难解远超人类现有医学水平，病毒变种的诱因竟是因为抗体压力下，进化出了更强的无视抗体病毒。 全体快速接种无法实现，慢接种会让病毒更强，不接种病毒扩散更快，各国已陷入两难境地… 最近一篇论文显示，自然抗体亦无法杀死变种病毒，群体免疫策略都无法实施。 病毒变种扩散已成必然趋势。WHO表示，新冠持续遥遥无期，已放弃消灭新冠病毒的目标。 国内多位专家也有类似的观点 国内大部分学术圈文献，同样对疫情防控持悲观态度。 我们有理由相信，这次过年回家需要测核酸的政策绝非偶然，两年内聚会出行，大概率都需要检测报告。 长久闭关锁国亦不现实，在目前如此严防下，国内每天新增确诊依然达到150左右。我们除了更多更仔细做检测，没有其他好办法。 与通常理解的疫情控制了，检测会少正相反。20年度，检测量在疫情控制后，反而出现了大幅增长。 半年报显示，迪安诊断半年度核酸检测样本量800万份；2020年末，迪安检测达2500万份，下半年环比增长215% 重点是，下半年并没有出严格的检测政策。而是大部分情况有健康码即可，检测量依然大幅增长。 综合目前春节政策及上述资料，我们不难推测，21年的检测量可能会远超215%的增幅。 我们极度保守假设，21年检测量在2500万份基础上同比增长70%（实际上仅春节可能就超过了），按券商研报每份检测均净利23.52计算，新冠检测业务带来的净利润为9.97亿。 公司的ICL实验室，是极佳的稳定高成长大空间赛道，这也是高瓴近期入股原因。其他诊断业务今年4.16亿，保守算30%增速，约5.4亿。 21年合计净利15亿。 我们分拆估值，原主营市场往年平均给60倍左右，今年医药股普遍超过历史估值。我们极度保守算，只给50倍，270亿。 新冠检测必将常态化，且实验室不像试纸等低壁垒，议价权极强，理论上可以给较高估值。我们极度保守，对标硕世生物等降价销量双压力的试剂盒同样给15倍，150亿。 最保守测算，2021年度迪安诊断合理估值不应低于420亿。 市场主线不稳的情况下，凭着去年疫情线逆势的资金记忆，这会是一个新的避险方向吗？ 作者：暮烟风雨原文链接：https://xueqiu.com/7022880143/170041785 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 新冠检测常态化的巨大认知差迪安诊断 喜欢 (0)or分享 (0)
