济川药业为何股价持续走低为什么又有这么多人关注

济川药业(600566)：每股净资产 7.37元，每股净利润 1.99元，历史净利润年均增长 45.6%，预估未来三年净利润年均增长 0.0%，更多数据见：济川药业600566核心经营数据

济川药业的当前股价 21.11元，市盈率 10.6，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 41.4%；20倍PE，预期收益率 88.54%；25倍PE，预期收益率 135.67%；30倍PE，预期收益率 182.8%。

一、济川药业的三大看家产品具有良好的市场地位

济川药业作为一家医药公司，特别是以中药为主的医药公司，总得有几样看家产品镇住场子吧。

从2018年济川药业的营收分布来看。清热解毒类产品、消化类产品和儿科类产品分别营收占比分别是45%、20%和17%，这三类药品占到总营收的82%，是营收的主力军。而这三类药品的主要产品分别是蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊以及小儿豉翘清热颗粒。这三大产品就是济川药业的看家宝贝了。

济川药业的三大产品市场占有率位居前列。蒲地蓝消炎口服液在2017 年全国公立医院清热解毒中成药市场占有率为 10.58%，排名上升至第二；雷贝拉唑钠肠溶胶囊在2017年全国公立医院雷贝拉唑市场占有率为21.77%，排名第一；小儿豉翘清热颗粒在全国公立医院 2017 年儿科感冒用中成药市场占有率分别为45.84%，位列首位。这么看来济川药业的产品还是能得到市场认可的。

二、济川药业具有良好的盈利能力和盈利质量

一家好的公司不仅要有好的产品，还要具有良好的盈利能力和盈利质量，能够为股东带来良好的收益，才能算是好的投资标的。

济川药业保持着高毛利，具有良好的盈利能力。从毛利率来看，近几年济川药业的毛利率一直保持在80%以上，高且稳定的毛利率代表济川药业产品具有竞争力，利润空间高。济川药业具备稳定的盈利能力。

济川药业利润持续增长，且具备良好的盈利质量。从净利润来看，济川药业的净利润一直保持着高速增长，2018年16.9亿的净利润下，增速达到37.96%。同时，从经营性现金流净额来说，济川药业的经营性现金流净额几乎一直与净利润保持同步，且在2018年17.1亿的经营性现金流净额反超净利润。表明济川药业保持着良好的盈利质量，钱是真金白银赚进来了，并不只是趴在账上。

高净资产回报率，为济川药业的股东带来高回报。股东投资公司，最看重的自然就是回报了。文章开头我们也提到了，济川药业近几年净资产回报率一直保持在30%左右。这几年济川药业的净资产回报率也一直保持着上升趋势，2018年已经达到34.74%。巴菲特说过自己一年的收益率也只有20%而言，济川药业34.74%的净资产回报率也算不低了。