江西铜业(600362)：每股净资产 14.82元，每股净利润 0.71元，历史净利润年均增长 2.35%，预估未来三年净利润年均增长 15.2%，更多数据见：江西铜业600362核心经营数据 江西铜业的当前股价 13.16元，市盈率 18.47，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 23.72%；20倍PE，预期收益率 64.96%；25倍PE，预期收益率 106.21%；30倍PE，预期收益率 147.45%。 最近老美GME散户挤空机构导致大空头香橼破产的事件传遍资本市场，一时间那些长期操纵市场嫌疑的龙头人人自危。一直有被机构做空压制的外盘白银两天大涨接近10%，比特币空头瞬间被挤最高上涨超过10%。 看完老美的瓜，对比一下国内A股市场，一直以来觉得A股投资者一向喜好做多，应该没有多少做空的投机者，尤其是在融券成本居高的国内。周末有时间静下来研究融资融券数据，还真发现几个融券卖空量很大的标的公司。头号卖空股：1、招商银行，当前卖空量46亿元，从2020年6月中旬的1亿元卖空额度开始一路增长到50亿左右，融券量最高达到1亿股左右，但从股份比例来说不算多。 2、美的集团，当前卖空量45.72亿元，放量卖空从2020年7月中旬的不足1亿元卖空额度开始一路增长到50多亿元，融券量从100来万股，增长到稳定在5000多万股，从股数来说不算多 五粮液，当前卖空量30亿元，放量卖空从2020年7月中旬的3亿元卖空额度开始一路增长到10几亿、20几亿、30几亿，融券量从100来万股，增长到稳定在1000来万股，从股数来说不算多。3、其他如兴业银行、平安银行、宁波银行都啊10几亿、20几亿的，时间也跟招商银行类似，这里就不再罗列；还有格力也有11亿的融券卖空额。 4、京东方，当前卖空量14.5亿元，放量卖空从2020年7月初的1亿元卖空额度开始一路增长到15-20亿元，融券量从1000来万股，增长到稳定在2-3亿股。 比较让我惊讶的是江西铜业的融券卖空量和总额，江西铜业从2020年8月初开始的1000万卖空额度开始一路增长最高接近10亿，融券量从100来万股，增长到4000多万股，1月29日最新数据是4414.6万股融券量历史最高。江西铜业是有色板块中融券卖空量和额度都是最大的公司，同板块的紫金矿业和洛阳钼业都只有1.4亿元的左右的卖空金额。如果从卖空量占流通股和实际流通股总数的比例来说是A股市场最高的卖空量。江西铜业A股20.75亿股，最新的4414.68万股融券量占总A股2.12%，如果以扣除江铜集团持股A股12.055亿股后8.7亿股的实际流通股计算，则融券卖空量占实际流通A股比例5.07%，相信这个比例都是有点多了。 有几个问题需要思考：1、这么大的融券量，要有人借出才行呀。从最新的A股流通股东看，只有江铜集团和证金公司，证金公司也是会考虑涨上来卖出去的，不太可能长期借出股票，唯一存在长期借出股票的只有江铜集团了，这几乎实锤了。2、为什么在8月份开始一直放量卖空？查了一下，江铜从疫情后在5月份到-8月份有一波从12元-17元的不错的上涨行情，估计卖空者对疫情期间的铜行情看淡，另外江铜这几年每年计提损失不少，对江铜业绩不看好；这两个因素让借入抛空的人敢于一路加仓卖空，说不定借入者对公司情况比你我一般投资人都熟悉。这不，江铜没有发布业绩预告，那说明业绩的确不是行业内好的那些。3、融券卖空者的成本大概是多少钱？粗略测算了一下江铜融券卖空者的成本，不算利息成本，应该在17-17.5元的水平，这个成本有点低，所以周五还在裸卖出63万股。这个融券卖空者真是不见棺材不落泪！4、这个主力融券卖空者结局会是如何？从招商银行等银行股和美的集团、京东方走势看，大概率是长期背负损失最终割肉离场概率大。当然，融券卖空者在格力电器上是略有盈利的，扣除融券利息估计目前还是亏。 周五外盘铜冲高回落，收盘又在低位，这次调整每天亚洲盘都是上涨，凌晨（欧洲午后）下跌，这个估计与欧美疫情不乐观有关。铜行情啥时候重新上涨，一方面疫苗接种后看欧美疫情防控情况，另一方面看期货铜本身技术指标修复情况，从这点上看，铜修复调整结束不太远了。但能否重新上涨，还需看欧美疫情控制住之后的复苏情况，这个有点难以判断，总体上铜的下跌空间不会太大。 本文为与同道中人数据分析交流讨论贴，不作为交易建议和指引，据此操作风险自负。 作者：人生是历练原文链接：https://xueqiu.com/1344684945/170452971 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 江西铜业A股大比例融券卖空的一点思考 喜欢 (0)or分享 (0)
