通化东宝(600867)：每股净资产 2.46元，每股净利润 0.41元，历史净利润年均增长 35.47%，预估未来三年净利润年均增长 18.73%，更多数据见：通化东宝600867核心经营数据 通化东宝的当前股价 10.46元，市盈率 25.35，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -1.59%；20倍PE，预期收益率 31.21%；25倍PE，预期收益率 64.01%；30倍PE，预期收益率 96.81%。 在进入2021年之际，笔者在布局今年的投资赛道时无意中发现了胰岛素这一“消费刚性”的医药领域投资赛道，经过大量分析之后看好 #通化东宝# 这只老白马，有点王者归来的意思，具体分析思路如下： 一、市场容量巨大，国内市场加速扩容 根据国际糖尿病联合会IDF官网的数据统计2019年，全球糖尿病已经查明的患者数量为4.36亿人，到2045年预计上升至7亿人；其中中国糖尿病患者占了1.16亿人，是全球糖尿病患者最多的国家，这个数字到2030年预计会是1.4亿人。 从增速的角度而言，由于我国已经成为中等收入国家，得益于强大的基础设施建设以及具有比较优势的政治体制，将来跨越中等收入陷阱的可能性极大，未来几年稳步向高收入国家靠拢；因此糖尿病患者的比例将会明显上升，增速将会超过其他发展中国家。 二、糖尿病患者进入治疗流程后的“不可逆性”，极大的提高了客户粘性 以上是2018年发布的《国家基层防止糖尿病指南》对于控糖治疗的流程图；根据我和几个内分泌科医生的聊天得知，糖尿病治疗的过程基本上是不可逆的，一旦确诊，最终都会走向胰岛素多次注射的结局。而如下图显示，目前治疗糖尿病的药物中，胰岛素占据了半壁江山。而总的市场规模在700亿左右 到2030年仅仅胰岛素的市场规模就将达到683亿元 三、这个赛道上谁在分蛋糕？ 根据米内网的数据现实，赛道上目前三家外资还是占据主导，但国内两家巨头但份额正在不断扩展。其中通化东宝占据了龙头但地位，2018年份额达到了9.42%，而甘李药业位居第二，占了8.76% 从二代胰岛素的竞争格局来看，国内市场通化东宝与珠海联邦两家各占半壁江山。 三代胰岛素国内厂家涉及的产品仅为甘精胰岛素，占了三代产品43.01%的份额，甘李药业独占鳌头，但是从市场渠道的沉淀及产能情况而言，通化东宝大有后来居上的潜力。 因此，胰岛素赛道总体而言，通化东宝可以说坐稳了王者的宝座。 四、如何选取合适标的 笔者认为在胰岛素赛道上甘李药业和通化东宝是仅有的两个黄金标的，但最终选择通化东宝但原因是由于估值但差异及近期通化东宝展现出的一些积极的因素。 根据Wind行情软件显示，甘李药业截止周五1月29日，收盘价为146.4元，动态PE为69倍、EPS为2.12元；而通化东宝收盘价为11.18元，动态PE为24.5倍、EPS为0.46元；从估值的角度，通化东宝的股价明显被低估（股价差了十几倍而EPS只差了五倍不到）。 周五，通化东宝发布了回购公告，拟以自有资金1.6亿元以不超过16元的价格回购股票；说明大股东都认为目前的股价严重偏离了估值！ 员工持股计划的股票期权行权价格也定在了14.31元每股，也远高于目前的股价，所以基本可以得出结论，目前通化东宝的二级市场价格大概率底部运行，未来的上涨空间巨大！建仓正当时！ #通化东宝# #甘李药业# #胰岛素# #糖尿病# 作者：智伟的投资空间原文链接：https://xueqiu.com/9206953941/170509357 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 为什么看好胰岛素这个赛道 最佳标的通化东宝 喜欢 (0)or分享 (0)
