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旗滨集团投资策略及信息更新

投资分析2021 现金刘 256℃

旗滨集团(601636):每股净资产 0.0元,每股净利润 0.57元,历史净利润年均增长 0.0%,预估未来三年净利润年均增长 11.36%,更多数据见:旗滨集团601636核心经营数据

旗滨集团的当前股价 4.92元,市盈率 11.24,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 139.99%;20倍PE,预期收益率 219.98%;25倍PE,预期收益率 299.98%;30倍PE,预期收益率 379.98%。

投资策略

我的成本是200亿市值往下所以在300-350亿区间目前不考虑加仓如果300亿往下会考虑分批加仓降低预期这个区间持有旗滨起码有不错的股息收

此外目前玻璃期货还在涨如果玻璃期货持续涨旗滨持续跌我会开一个对冲空玻璃期货多旗滨锁定利润且做头寸的保护切记切记切记是对冲而不是裸空玻璃玻璃价格下半年维持看好4月份前会平空

旗滨会是一个很好的期权越往下半年靠旗滨的价值约突显预计春节后-3月中旬是一个很好的时间点具体要继续边跟踪边看

20年业绩预测

10月受国庆影响测算公司产销率约96%11月产销率达127%上下12月公司主动控制发货节奏判断当月产销率略超9成判断10月11月箱净利25元12月30元+但预计四季度公司存计提资产减值准备预期利润略有摊薄预估全年约20亿增速45-50%没达到强制披露的要求上上周末反垄断案你懂的

利润及估值更新

随便保守的拍旗滨能在30-35亿的区间保持3-5年分红率超过50%按10PE估值300-350亿区间能股息率5%便宜不便宜肉眼可见

浮法玻璃之前没特意算产能目前看总产能是15100T/D21年还冷修1600T/D随便拍一下,21年按110元/重箱后面几年保守估算玻璃价格持续下滑跟踪要动态调整远期玻璃价格会下滑但不见得会比前两年低

光伏玻璃目前毛利50%相对浮法原片40%毛利之前用简单的算法1条1200T/D产线浮法原片大致1.5亿净利光伏的3亿后面继续按照一条1200T/D净利3亿估算后续会随着光伏玻璃价格动态调整预计光伏玻璃会降价前段时间估算过可能在2-4亿波动

药玻今年打平24年预期4亿电子玻璃目标是四五千万净利润24年预期3-4亿两个随便平滑的分摊在未来几年释放

信息更新更新到1月20之前的

浮法玻璃原片

1月中旬价格及产销112%产销率110元/重箱

产能2020年扣掉其它的之后浮法的产能就是17600t/d减去2500t/d共15100t/d21年冷修21年有2条——4线与6线各800吨合计冷修1600吨计划3-4个月完成冷修后续考虑重新升温

毛利净利目前的毛利接近40%三季度单季度原片的毛利率是38%左右

成本端纯碱12月份大概降到了13501月份预计有一个50-100块钱的一个增幅旗滨目前的库存天数70天影响不大石油焦现在总的价格在1400-1500旗滨有半年的库存现在的成本大概在1300左右重油的库存到了6月底目前的价格在2800-2900库存的成本大概在2200左右21年预估成本会增6-7元/重箱

今年供需和价格的看法预计三月初往下走3月中下稳住全年维持高位春节前后累库3月初价格会有一个往下走的趋势和幅度因为这些大的浮法企业要竞价出货到今年3月中下旬时会稳一下基本上会稳在这么一个位置全年相对较低位应该出现在这个时候 21年需求会比20年需求更好全年预估维持高位

光伏玻璃

毛利净利超白浮法转光伏这一块相对建筑2020年肯定高8-10个百分点2021年平均下来可能高8-10个百分点至少高5-8个百分点

产能释放新建产能2400t/d要2022年Q2后才会有大量产能出来2021年没有新建产能但有2500t/d的转产去年已经转了350t/d2150t/d是今年上半年要转的预计今年5月完成

药玻

今年打平24年预期4亿

电子玻璃

目标是四五千万净利润24年预期3-4亿.

 

目前持有旗滨集团不免屁股决定脑袋

 @滚一个雪球    @Peter投资    @默客冰    @无智名2018    @九洲仙人    $旗滨集团(SH601636)$    $欧派家居(SH603833)$   $志邦家居(SH603801)$  

作者:心诚value投资
原文链接:https://xueqiu.com/8768912497/170576011

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