寻业务新增引擎平安银行新三年打法升级

招商银行(600036)：每股净资产 22.3元，每股净利润 3.13元，历史净利润年均增长 26.51%，预估未来三年净利润年均增长 14.28%，更多数据见：招商银行600036核心经营数据

招商银行的当前股价 31.63元，市盈率 8.82，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 121.54%；20倍PE，预期收益率 195.38%；25倍PE，预期收益率 269.23%；30倍PE，预期收益率 343.07%。

中国平安(601318)：每股净资产 36.83元，每股净利润 8.41元，历史净利润年均增长 31.19%，预估未来三年净利润年均增长 15.17%，更多数据见：中国平安601318核心经营数据

中国平安的当前股价 71.44元，市盈率 8.74，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 169.75%；20倍PE，预期收益率 259.67%；25倍PE，预期收益率 349.58%；30倍PE，预期收益率 439.5%。

平安银行(000001)：每股净资产 14.07元，每股净利润 1.54元，历史净利润年均增长 37.98%，预估未来三年净利润年均增长 14.11%，更多数据见：平安银行000001核心经营数据

平安银行的当前股价 13.41元，市盈率 9.23，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 155.95%；20倍PE，预期收益率 241.27%；25倍PE，预期收益率 326.58%；30倍PE，预期收益率 411.9%。

2021年2月2日，平安银行举行2020年年度业绩报告会。2020年，该行实现营业收入1535.42亿元，同比增长11.3%；实现减值损失前营业利润1073.27亿元，同比增长12.0%；实现净利润289.28亿元，同比增长2.6%。

平安银行董事长谢永林在发布会上表示，2020年是平安银行深化转型的开局之年，经过三年转型攻坚之战，该行三大业务条线不仅各自都有新的突破，且均衡发展的趋势已经呈现；未来三年平安银行将实现新的“打法”，保持核心战略策略、十二字方针和综合金融、科技赋能两大核心优势不变的同时，还将进行对公、零售、同业三大条线的全面升级，强化数字化业务驱动，重塑商业模式。

零售三领域将全面突破

谢永林透露，当前正处于零售新三年战略的重要发展机遇期，未来平安银行要通过信用卡、私行财富、银行保险三大领域的突破，确立新发展引擎；通过消费金融、汽车金融两大业务板块的升级，巩固既有发展优势；通过构建数据中台、风险中台驱动商业模式创新，支持前线敏捷作战。

业绩表现来看，2020年平安银行零售业务发展韧性凸显，业绩指标依然保持了稳定增长。

年报显示，2020年，平安银行零售业务实现营业收入885.78亿元，同比增长10.8%，在全行营业收入中占比为57.7%；实现减值损失前营业利润577.24亿元，同比增长10.8%。2020年末，该行管理零售客户资产（AUM）26,247.62亿元，较上年末增长32.4%；零售客户数突破1亿户,达10,714.93万户，较上年末增长10.4%。

私行财富业务保持快速增长趋势。截至2020年末，该行私行财富达标客户达5.73万户，较上年末增长30.8%，私行客户AUM规模突破万亿，达11,288.97亿元，较上年末增长53.8%。

在谢永林看来，私行财富业务还要通过科技能力提升实现从产品、渠道、服务模式等方面的全面突破。“比如利用投行投资能力加传统零售的能力，服务顶尖私人银行。”

对此，平安银行行长助理蔡新发也指出，2021年将在产品、团队、线上化业务流程、经营模式等方面进一步优化升级，再用2年时间将私行规模提升到2万亿元。

除私行财富领域重点发力外，谢永林还指出，信用卡和银行保险也要实现大的突破，尽管目前业务发展快，但可以突破的领域还有很多。他表示，接下来，银行保险业务将从产品、几类客群的产品匹配、销售和服务能力等方面进行全面再造；同时还将建立一支以银行保险销售为主的新的高精尖私人银行团队。

进一步提升低风险资产占比

对公业务领域，谢永林指出，2020年以来平安银行对公新型供应链金融、票据一体化、客户经营平台、复杂投融和生态化综拓“五张牌”初见成效，下一步将进一步优化负债结构，低风险资产比例会上升。

年报显示，截至2020年末，平安银行企业贷款余额10,613.57亿元，较上年末增长9.9%；企业存款余额19,884.49亿元，较上年末增长7.3%。

方正证券分析认为，自2019年提出“对公做精”后，平安银行对公业务的打法分两个阶段：初时，一反三年来常态，大量投放对公贷款；从2020年二季度起集团发力，统筹对公业务，从占用资本较高的对公贷款转而求诸存款，企业活期存款增长显著，成为负责扩张的助力，存款成本得以持续下行。“于是，负债端结构优化、贷款再度向零售倾斜，从资负两端保护了净息差。”

对公业务“五张牌”初见成效。根据年报，截至2020年末，平安银行新型供应链金融方面实现平安好链平台上线客户数达13,152户，平台年内交易量达827.15亿元，全年融资金额319.33亿元；票据一体化方面实现全年累计直贴业务发生额达4,491.59亿元，同比增长61.6%；客户经营平台方面实现数字口袋APP累计注册企业客户达104.02万户，较上年末增长189.1%；复杂投融资规模达10,869.39亿元，首次突破万亿，较上年末增长38.0%；生态化综拓业务各项指标跨越增长，全年银行推保险规模达27.01亿元，同比增长102.9%等。

谢永林透露，未来该行对公业务的行业银行、交易银行、综合金融三大支柱打法也要全面升级。“未来对行业银行、交易银行客户要更多用投行、险资投资、私行产品销售等复杂投融工具切入，帮企业减少负债、拓展长期投资。交易银行要延展大企业上下游，同时主动利用账户体系，跟大的流量平台对接，服务小微客户。未来平安银行将针对战略客户、中型客户、小微客户差异化需求，将‘五张牌’灵活组合一体化服务客户。”