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今世缘又提100亿目标上交所也看不下去了拿出依据来

投资分析2021 现金刘 220℃

今世缘(603369):每股净资产 5.56元,每股净利润 0.92元,历史净利润年均增长 11.62%,预估未来三年净利润年均增长 24.05%,更多数据见:今世缘603369核心经营数据

今世缘的当前股价 29.86元,市盈率 26.46,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 -12.04%;20倍PE,预期收益率 17.28%;25倍PE,预期收益率 46.61%;30倍PE,预期收益率 75.93%。

谁都有目标每个企业都制定了目标没毛病定了目标却实现不了也不稀奇但今世缘在提出100亿目标为何收到了上交所的问询函呢

今世缘似乎对100亿情有独钟早在2011年就提出要在5年内实现这个目标结果没做到2019年又喊了一次翻两番如今眼看希望不大所以又改口2025年做到100亿争取150亿目标变来变去关键得落到实处啊

目标一个又一个

今世缘对100亿目标的执着可能和它的同省对手洋河股份有关同为江苏白酒行业的两大龙头今世缘长期只能处在第二的位置就连上市时间也是洋河在先今世缘在后这让它有着既生瑜何生亮的纠结

2010年江苏白酒行业发生了一件重大事情洋河与双沟合体组建了苏酒集团今世缘看得心急决定努力一把把差距缩小于是喊出了十二五期间实现省内70亿省外30亿的100亿目标

在2012年今世缘董事长周素明再次强调了这一目标但现实很残酷当年在江苏白酒市场今世缘只拿到了9%的市场份额而洋河股份占据了63%换言之双方的差距不但没有缩小反而在拉大

到了2015年今世缘营收只有24亿多第一次提出的100亿目标就此告吹

2018年公司实现营收37.36亿2019年一季度又实现了19亿增长势头很猛这让今世缘又看到了100亿目标可期于是在2019年初喊出奋斗新五年实现翻两番解读一下这个目标就是要在2023年实现营收150亿左右

但是根据公司今年1月18日发布的业绩预报预计2020年实现营收51亿还剩3年公司能做到150亿在白酒行业的大公司中还没有这样的先例吧

今世缘似乎也发现了这个150亿目标难度系数太大于是再一次改口计划到2025年努力实现营收过百亿争取150亿

这个目标一提出就被媒体翻旧账一样给报道出来上交所也发来了问询函通俗翻译一下意思就是你们定的这个目标是不是乱讲啊请拿出你的依据来

问题是定个目标哪有那么多依据更多是表决心吧今世缘收到问询函后慌忙改口在2月2日回复说战略目标只是公司的追求并不一定能够实现更不代表业绩承诺

困难一个接一个

至少从目前来看今世缘要在5年内从51亿做到100亿难度是非常大的更别提150亿了喊口号容易但必须先解决掉面临的问题

为了配合100亿目标今世缘在近年来进行了扩张重点是走出江苏布局全国公司在2019年的经销商数量达到750个左右其中6成在省外足见其走出江苏的决心

但是铺摊子容易赚到手却难根据公开数据2019年今世缘的省外经销商只贡献了不足7%的营收如果算细账这点营收可能还没赚回铺摊子的成本有可能是赔本赚吆喝当然如果要正面理解这只是前期的基础性投资

根据今世缘的目标5年之内公司的省外收入要只占到20%这个目标比2011年的省外30亿已经客气多了但能不能实现依然要打一个大大的问号

出省作战尚未战果高端化之路也面临挫折这是今世缘的第二个考验其高端酒52度国缘V9产品一瓶售价高达2499元即便打折下来也要2259元问题是这样的价格已经能买下一瓶飞天茅台如果你是消费者会选择哪个呢当然是后者

今世缘的第三个考验是公司自身的产能和人才等问题目前公司原酒库存9万吨左右要消化掉需要4年以上时间人才方面目前公司只有员工3600多人而洋河股份2019年就有1.5万名员工

第四个考验来自行业和竞争对手特别是来自洋河股份的压力白酒行业的爆发期已经过去销量上升空间不足意味着企业之间的竞争将更加残酷无论从哪个角度看洋河股份都稳压今世缘一头后者想要翻身不能只喊口号必须真刀真枪

尽管今世缘对自己很有信心但资本的信心却没那么足去年以来二股东铭大实业已累计减持3200万股套现11亿多到去年底基金持股数降低了40%左右就连今世缘自己的高管也在参与减持比如倪从春周素明羊栋和吴建峰等人

作者:财经早茶
原文链接:https://xueqiu.com/7207041345/171146125

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