汤臣倍健投资分析系列二之立厂之本

汤臣倍健(300146)：每股净资产 3.79元，每股净利润 -0.24元，历史净利润年均增长 0.0%，预估未来三年净利润年均增长 0.0%，更多数据见：汤臣倍健300146核心经营数据

汤臣倍健的当前股价 16.95元，市盈率 -75.37，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -121.24%；20倍PE，预期收益率 -128.32%；25倍PE，预期收益率 -135.4%；30倍PE，预期收益率 -142.48%。

在汤臣倍健投资分析系列一中，我对营养品的需求逻辑做了简要探讨。营养品必将是未来人们生活的必须品，人类对它的需要将是永续的。

现在我们来探讨一下汤臣倍健的立厂之本。在国内生产营养品的企业有成百上千家，早期做的比较大的有太阳神，三株，蚁力神，太太口服液等，以及近年来的权健，但是这些公司以及产品都消身匿迹了。总结一下，这些公司主要是两个点，第一是缺乏诚信，为了赚快钱，对客户可蒙拐骗；第二是缺乏科学，产品缺乏严谨的科学研究与论证，有点像赤脚医生。

“ 诚信比聪明更重要”这是汤臣倍健的核心价值观。我们不是为客户，而是为家人和朋友生产全球最高品质的营养品。自己的小孩、家人和朋友不敢吃的产品，绝对不能生产，绝对不能出厂门；
•  为此，我们始终坚持用户至上；
•  诚信和透明让人与人的沟通成本和社会交易成本最低化；
•  透明是一种信心，更是一种责任。

可以看出，作为营养品生产企业。汤臣倍健将诚信视为企业的生命基石。这点有别于其它企业，在整个A股的上市公司中，能做到诚信的企业真是少之又少。

汤臣倍健实行科学营养战略，什么科学营养战略。主要体现在以下几个方面：

第一，按照现代科学的方法进行产品研发。所有产品成分的可知性，一个产品含有什么化学物质，分子结构，分子量是基本可知的。所有产品的功效可知性，通过严谨的现代科学实验，保证产品的功效可靠，无副作用。为此汤臣倍健不仅仅每年内部投入大量的研发经费，同时也与许多知名的科研机构合作。此外每年也对外资助部分科学家进行营养方面的研究。