洋河股份(002304):每股净资产 24.07元,每股净利润 5.38元,历史净利润年均增长 47.08%,预估未来三年净利润年均增长 5.12%,更多数据见:洋河股份002304核心经营数据 洋河股份的当前股价 86.1元,市盈率 15.78,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 8.98%;20倍PE,预期收益率 45.3%;25倍PE,预期收益率 81.63%;30倍PE,预期收益率 117.95%。 江苏洋河酒厂股份有限公司是一家大型酿酒企业,主要从事洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的生产、加工和销售,产品具有”甜、绵、软、净、香”的绵柔型风格,主要产品包括:洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌产品。 苏亚金诚会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告。 合并资产负债表 异常科目: (1)交易性金融资产 由0增加为179.76亿——主要是执行新金融工具准则调整变动,都是银行理财产品和信托理财产品,无异常。 (2)一年内到期的非流动资产 由11.2亿减少为0——新金融工具准则调整所致,无异常。 (3)其他流动资产由196.32亿减少为1.83亿——新金融工具准则调整所致,无异常。 (4)可供出售金融资产由27.13亿减少为0——新金融工具准则调整所致,无异常。 (5)其他非流动金融资产 由0增加为50.51亿——理财增加以及新金融工具准则调整所致。无异常 (6)预收款项增加55.14%现为67.53亿—— (7)应交税费减少44.23%现为18.15亿——所得税及消费税减少。 一、总资产和固定资产占比 洋河股份总资产达到500亿规模,且高速增长,2019年有所放缓。固定资产占总资产的比例为14%并且在逐年下降。属于轻资产企业,保持竞争力的成本较低。 二、负债率 洋河股份的负债率只有31%,其中负债中有47%是应付预收,是无偿占用的资金,洋河股份的负债率很低,洋河股份有息负债只有2亿,且几乎都是长期应付款,负债结构良好,长短期的都不会发生债务危机。 三、应收应付和预收预付 洋河股份的应收账款非常少还不到总资产的3%,在行业中的话语权也比较重,无偿占用上下游资金70亿。 合并利润表 无异常科目 一、营业收入和主营利润 营业收入逐步增长,2019年出现负增长,业绩有所承压,主要是受渠道去库存及历史费用追溯等因素所致,同时公司下半年控货挺价,因此导致下半年收入加速下滑。销售商拼现金占比提高,收入质量良好。基本状况不变。 利润有所下降,营业利润里和主营利润率都相应的下滑,并不是一个好的信号。不过利润指标都比较高,利润的结构还是良好的。 二、毛利率和费用率 洋河股份的毛利率达到71%在白酒行业中毛利率还是比较低的,毕竟洋河做的是中端白酒,毛利率相比于高端的还是有所不及,。但是毛利率依旧很高,费用管控的手段还是很好的,费用率只达到20%占毛利率的28%,相比于水井坊来说费用率低。 三、净利润和现金比率 净利润逐年增长,2019年业绩下滑导致净利润也同步下降,且,净利润的现金占比低于100%近利润的现金含量有所降低,不是一个好的信号。 合并现金流量表 无异常科目 一、现金流 洋河股份的现金流增长并不稳定,高速增长也高速下降,2019年负增长是因为大幅减少经销商保证金,主要是为了去库存,总体现金流正增长。 二、未来成长能力及分红 洋河股份有些找不到投资的方向,对于未来的投资力度有些低,看不到成长的地方,对于分红还是比较不错的,白酒分红都是比较高的,洋河股份的分红也在逐年上升,2019年达到61%还是很慷慨的。 三、现金增加及现金余额 年末洋河股份的手头还是比较有钱的。不用担心经营资金周转,也没有太多的负债。 三季报分析近况 近期洋河股份三季报发布,我们以几个关键指标分析一下近况。 一、ROE 同比净资产收益率有所下降。 二、净利润现金比率 经营产生的现金为负数,主要在于今年疫情影响,收入降低所致,状况不太好 三、资产负债率 我们知道洋河股份没有多少有息负债,负债率指标良好 四、毛利率 毛利率有所提升。好事 五、营业利润率 营业利润上升,利润率也大幅提高,好事 六、营业收入增长率 营业收入看上去增长较多,同比去年还是有所下降的。 总结: 真空期。而根据历史经验,在这种主线“匮乏”的环境下,“超跌”、“次新”、“高送转”等纯粹资金驱动型题材往往会进行补位,本周低位股“补涨”行情就源自于此。为了感谢大家的支持我通过2020的季度报研究了两百多只个gu,结合大数据分析,精选牛股, 1,该股公司业绩良好连续四年近利润保持良好增长,且公司经过前期调整2,市场连续下跌后哪些方向投资价值显现,分析师认为中盘个股或存在超额收益机会!3’大幅跑赢沪深300!指数下跌大背景下亦有“避险方法”;4,5天最高大涨27%,政策利好催化周期龙头二连板!感兴趣的朋友还是老根据地(\/ χ)|搜-到:ccx 后面加五位数字60090 英-文加-数字即可总共八位!据说睿智的人都能找-到,很简单能想到的,你为财富而来,我为名气而作!择机干进去,接下来就坐等起飞! 洋河股份从2019年年报看,去库存受到压力,营业收入及净利润有所下降,但是并不影响基本情况,毛利率依旧较高,费用管控手段不错,负债结构良好基本都是无偿占用资金,在行业中话语权也较高,但是净利润现金占比有所下降,且现金流增长不稳定,未来看不到投资的方向。从半年报看,各项情况有所好转,但受到一季度疫情冲击导致业绩有些跟不上,内在情况是稳定的,预计今年业绩会有一些下降,但是也不失为一个好的机会。 估值 2019年洋河股份每股收益为4.90元,总股本为1,506,988,000股,净利润为73.86亿元,固定总资产为75.2亿,基础市值按73.84亿计算,白酒行业的估值有高有低,洋河股份的确定性还是很不错的,但是业绩有所下降,基本面还是保持良好,给与30倍市盈率计算得出2215.27亿,打七折作为安全边际得出市值为1550.69亿。 净利润贴现法:由于洋河股份业绩下降导致净利润下降,并且预计2020年的净利润也不会增长多少,所以净利润贴现法并无法估值。洋河股份一个较好上车的机会已经过去,好公司也需要等出一个好价格,2020年的黑天鹅还是比较多的,耐心等待。 $洋河股份(SZ002304)$ #今日话题# 作者:派大星的游资之路原文链接:https://xueqiu.com/2208290081/172975043 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 洋河股份价值分析未来估值到底值多少 喜欢 (0)or分享 (0)