永新股份(002014)：每股净资产 3.69元，每股净利润 0.54元，历史净利润年均增长 13.79%，预估未来三年净利润年均增长 13.55%，更多数据见：永新股份002014核心经营数据 永新股份的当前股价 9.32元，市盈率 17.44，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 27.24%；20倍PE，预期收益率 69.66%；25倍PE，预期收益率 112.07%；30倍PE，预期收益率 154.48%。 $永新股份(SZ002014)$ 欢欢喜喜过大年，哭哭啼啼闹元宵。元宵过了，股市一夜暴富指望不上了，继续搬砖之余的学习。 1.行业及公司基本面：公司主要生产经营真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料、纸基复合包装材料、新型医药包装材料、塑料制品、精细化工产品等高新技术产品，主要用于食品、日化、医药等领域，是公司营业收入的主要来源。 塑料软包装行业随着国内消费需求的释放，人均包装消费金额相比发达国家仍有很大的增长空间。行业经过成长期的野蛮生长，尽管近几年在环保政策的影响下，淘汰了一些小微企业，但是竞争依旧激烈。公司始终专注于塑料软包装行业，处于行业领先地位。 2.研发情况：研发费用1.1亿，占营收比4%。2020 年，公司及子公司合计申报发明专利 27 项、实用新型专利 13 项，获授发明专利 5 项、实用新型专利 15 项 3.几大主营业务： 1-12月份，我国社会消费品零售总额391,981亿元，同比下降3.9%，其中，除汽车以外的消费品零售额352,566亿元，下降4.1%；另一方面，原材料价格在3、4月份经历冰点之后，一路上扬，2020年公司实现营业收入为273,749.74万元，同比增长5.30%；归属于上市公司股东的净利润为30,303.21万元，同比增长12.60%。 图片上传中……从中可以看出，橡胶彩印是其核心业务，公司海外营收占比8%。前5名客户销售占18%；最大供应商占采购金额22%。 4.利润及增长：最近5年营收增长为1.42倍，扣非净利润增长为1.47倍，毛利23%左右，净利10%左右。18年过后增长乏力，但是20年表现亮眼。 5.财务报表。现金流非常好，净现比20年达到1.75；Roe由12增至16%（但是其净资产在下降）；资产负债率22增至31%；存货周转天数62下降至44天，应收账款周转天数67下降至62天。 总资产亿，账面现金7.8亿占26%，交易性金融资产3亿，应收账款及票据4.9亿，预付0.09亿，存货2.4亿（稳定），在建工程0.5亿，商誉0亿。 短期借款1.9亿，应付账款及票据4.4亿，预收0亿，长期借款0亿；三费占营收比7%，销售费用0.6亿，财务费用500万， 6.扩张情况：陕西永新完成主体工程设施建成投产，获得生产许可，并顺利通过客户审核认证，于2020年11月份开始向客户供货，有利于公司为西北地区企业提供更优质的包装产品服务；黄山包装《年产15000吨高性能薄膜项目 》于2020年8月份建成完工投产，《年产8000吨新型功能膜材料项目》基建工程全面铺开，主体厂房、仓库、辅房设施同步建设；黄山新材料《年产33000吨新型BOPE薄膜项目》完成土地摘牌、设备合同定购，正在与设备厂商连同设计单位确定设计方案，填补国内单聚乙烯包装品的空缺。 7.连续三年现金分红比例77，101，84%，当前股息率4.9%。 8.公司实控人黄山永佳是黄山供销社所属，集体企业，持股31%，大股东持有其他上市公司。二股东奥瑞金持股22%，其中九成在质押；管理层薪酬适中，董事长174万，持股100万-300万股之间。 9.近期，限售解禁无；减持无；增持回购无，公司董事有小额增持；陆股通持股无；H/A溢价无。 小结，一般行业，优质公司。公司的优势有：一是经营稳健，不蛮目扩张，现金流非常的优秀，现金奶牛型（高分红似乎是大股东和二股东共同利益所在）；二是2020疫情之下，顶住压力，不仅仅继续稳健经营，各项新产能继续推进，未来增长可期。存在的不足有：行业门槛太低，同行小企业淘汰慢，缺乏想象力，但是20年开始似乎有好转。当前估值水平PE，PB相对较低，个人目前不持有。个人觉得对它的期望不要太高，但是它稳健、高分红，且在小票前面被摩擦很久的背景下，估值偏低，是个打新的好门票。上述个人学习记录并非投资建议。 20210227 作者：猎人船长原文链接：https://xueqiu.com/4280564405/172981368 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 2020年报学习笔记之一永新股份 喜欢 (0)or分享 (0)
