伟明环保(603568)：每股净资产 3.93元，每股净利润 1.08元，历史净利润年均增长 40.14%，预估未来三年净利润年均增长 25.3%，更多数据见：伟明环保603568核心经营数据 伟明环保的当前股价 26.14元，市盈率 27.83，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -9.69%；20倍PE，预期收益率 20.41%；25倍PE，预期收益率 50.51%；30倍PE，预期收益率 80.62%。 本号为菜头个人的投资日记分享，不收费拉群也不荐股，不做个人投资指导，也不想当什么狗屁老师；如果文章对你有所启发和帮助，给我点个赞或者打个小赏菜头就会很感激了。希望大家自个儿多多总结和反思，独立思考，理性投资；股市有风险，投资需谨慎。 木头和菜头，公众号：菜头日记菜头日记，致新老朋友！ 以下为正文： 今天，文章很长，很长…… 菜头来给大家写两家垃圾公司，不，与垃圾业务关的公司。 当然，要强调一下，这两家公司，当前都已经反弹不少了，菜头没有任何推荐大家上车的意思，我仅仅是从基本面，来解读这两家公司未来的一些机会。 这两家公司，叫玉禾田和伟明环保。 玉禾田的主要业务是扫垃圾，伟明环保的主要业务是烧垃圾，黄金搭档。 其实他们俩没有任何关系，下面，菜头一个一个来说： 前个月，菜头为了印证自己的判断是否正确，在雪球拉了一个虚拟的垃圾组合。 大家看上图可以知道，当我拉完这个组合之后，这两家公司的股价依然继续下跌，最大跌幅，大于沪深300百分之十五的样子。 这个组合是1月18日拉的，当前涨幅是大于沪深300百分之13左右，也就是说，这两家公司，与沪深300之间的对比，最大波动为28%，这也是小票的典型特征，跌得快，涨得也快。 所以，还是那句话，菜头没有任何推荐大家购买的意思，公司的价值，你们自己判断，因为都反弹很多了，而且最近一个多月的涨幅，远远领先于大盘。 下面，就来一个一个说： 先说扫垃圾的公司，玉禾田： 这篇文章是首发在2020年12月15日的，也就是说，发文以后我才拉的组合。 原文如下：一家环卫服务公司，值得关注！ 下面，菜头把重点摘录下来： 在股市做投资，有几个比较有意思的现象。 一般来说，在行情比价好的时候，人们更加青睐于那些看起来比较高大上的公司，通常来讲，这些看上去很高大上的公司即便没有业绩支撑，也会因为大众情绪的驱动，推动股价上涨。 如果业绩兑现或者还能有些超预期，则会因为双重利好，而获得更高的涨幅，激进的投资者，往往都喜欢寻找这样的公司。 比如今年的半导体、生物医药和新能源汽车等这些产业，行业中的许多公司就是上面说的这种类型。 反之，在市场行情不太好的时候，人们则更加青睐那些有业绩保底，投资的安全边际比价好的公司。这也符合投资的逻辑，保本永远是最重要的，这个在昨天和前天连续两篇文章都有提到这个问题。 除了整体行情，一般来讲偏于保守型的投资人，也喜欢投资有保底业绩的公司，但是很多时候这样的公司，成长性就没有那么好，所以也很难获得超额收益。 那么，有没有那种既有保底又有预期的公司呢？ 当然有，做投资，难道我们不就是想方设法去寻找这样的公司吗？ 所以菜头今天，就是为大家推荐一家这样的公司，有业绩保底，同时还有成长预期的公司，这家公司的名字，叫玉禾田环境发展集团股份有限公司。 玉禾田，注册在安徽，办公点在深圳的一家环卫服务公司。 环卫行业，是一个集中度非常低，并且看起来没有什么科技含量的产业，尤其是环卫服务，让人感觉就是清理清理垃圾，扫扫地之类的。 实际上也是干这个的，但是要倒垃圾扫地这样的没有技术含量的工作干到上市，干成百亿市值的公司，却需要本事。 清理垃圾吗，怎么看，都像是做民工的活，在大家的认知里，这样的公司，肯定也难赚钱，然而当我看到玉禾田的利润时，还是大吃一惊，公司的净利润竟然可以达到接近20%，2019年的净资产收益率，更是超过了30%。 这引起了我非常大的兴趣，所以今天就来为大家扒一扒这家公司。 玉禾田上市主体公司成立于2010年，主要从事的业务是城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输服务。 拥有城市园林绿化企业一级资质、中国清洁行业一级资质。 公司于2020年1月份，在深圳创业板上市，上市以来，股价在经过连续上涨之后，开始大幅回调，当前已经较最高点下跌了将近60%。 以上，是玉禾田的基本情况。 玉禾田的董事长，叫周平。 周平通过西藏天之润投资，控股玉禾田。 天之润投资的法人代表，周梦晨，和周平是父子关系，也就是说，周平家族，上市后，依然控制着玉禾田上市公司高达47.92%的股份。 谁让人家确实是勤劳致富呢！ 玉禾田之前的一波大幅度的上涨，既与公司高速增长的业绩有关，同时也与疫情期间的环卫需求急剧上升有很大关系。 因此今天上半年公司的业绩，较去年增长幅度是比较大的，未来回归成常态后，肯定会有所放缓。 1990 年，28岁的周平，还是一名纺织工人。 当年，周平的母亲在深圳承包了一个对外开发的食堂，因为生意红火，写信给周平让他过去帮忙，身在东北的周平，赶了两天两夜的绿皮火车之后，来到深圳，深圳也变成了周平人生的转折点。 1997 年，食堂业务已经发展得非常好的周平，通过承包食堂的关系，注册了深圳市玉禾田物业清洁管理有限公司。顺带把这家食堂的公司，与卫生清洁打理相关的工作，也承包了下来。 关于玉禾田的名字，周平是这样解释的：「小时候，看到成片的田里，禾苗像玉一样碧绿碧绿，非常的美丽，因而取此名字，就是希望每个地方经过我们玉禾田服务后都能成为一个美丽的地方。」这个名字是他从几十个名字中挑选出来的。logo 里「玉」字的主体是黑色的，代表他来的地方东北的黑土地 在深圳的业务站稳脚跟之后，从2006年开始，玉禾田尝试从深圳向全国扩张。 稍微了解中国经济产业环境的人都知道，前几年，大量环保企业因为PPP暴雷，一夜之间就倒下了。 比如曾经的明星企业东方园林，其负债一度高达近300亿，玉禾田也一度因为大举拿项目有所负债，但近年来，尤其是今年上市之后，财务问题得到了大幅度改善。 我们也可以玉禾田的财务报表中看到，从2019年开始，玉禾田的经营现金流大幅度改善，并且随着上市融资进来的资本补充，公司的负债率也稳步下降： 财务越来越健康，业务稳步增长，营收加速，所以就释放了更多的利润，公司利润的增幅远远大于营收增幅，就是这么来的。 通过改善财务结构，降低负债率，再叠加病情的刚性需求，所以今年的业绩非常漂亮。 上面讲的，是公司的过去，但是投资是为未来的预期，那么我们来看看，公司未来的预期怎么样呢？ 在说预期之前，我们先来看看当前的估值怎么样？ 经过前期的大幅下跌，玉禾田当前的滚动市盈率，已经降到了20倍左右。 按照前几年的增长惯性，以及今年的合同情况，我认为，玉禾田未来几年保持30%左右的增速，问题应该是不大的。 前段时间公司主动撤销定增方案，结合交易所的问询函，可以理解为公司短期的资金问题，是没有问题的，多储备弹药没有问题，但是弹药要用在刀子上，资本运用效率，也是优秀公司需要考虑的（这算是玉禾田的一个黑点吧，其实也都算不上，利用行情好的时候多融钱，是很多公司都在做的事情，只是玉禾田被证监会揪住了）。 其他方面没有太多问题。 大环境下，环卫服务行业的集中度仍然较低，可以预见，随着环卫服务行业对未来的市场服务水平要求的提升，公司的地位及品质优势凸显，玉禾田具有环卫行业市场化项目运营管理经验成熟。 一家具有23年服务经验的公司，是很有管理和成本优势的，说白了，这个行业比拼的就是效率和服务质量。 通过玉禾田的利润率，可以看到，这正是公司的强项。 最后，我们再来横向对比同行公司： 各方面数据，玉禾田都是显得出类拔萃的。 好，讲完扫垃圾的玉禾田，接着来说烧垃圾的伟明环保： 同样，这篇文章也是首发在本号的，今年1月16日发的，原文链接如下： 原文点此跳转：》机构继续博傻，菜头为你推荐一家冷门好公司 上面这篇文章，非常值得你再返回去阅读一遍，你就知道，菜头的眼光，还是非常毒辣的。 其实不是这一篇文章，菜头写的大部分文章，都值得你反复阅读，我不删文章，时间越长，你们会越爱菜头。 因为我写的很多东西，经得起时间的考验。 下面，再继续摘录文章的精华部分： 菜头要说的这家公司，叫伟明环保，上半年股价刚上涨去一点，没多久，就又跌回来了。 因为，当前的市场，是真不待见环保公司。 就如同大家不待见三傻一个样子，用市场的话来讲，就是这些公司不性感了。 菜头比较怀旧，经常从尸体堆里找优质公司。 2015年5月28日，伟明环保在上交所上市。 这正是PPP模式最后高光的时刻，没过多久，伴随着资金收紧，环保行业开始频频暴雷。伟明环保的股价，在经过半年的冲高后，便跟随板块一路下行，开启了4年多时间的调整。 其实公司这4年的业绩，是非常不错的。 这4年，伟明环保的营收和利润，都在稳步高速增长，负债率也在持续改善。 当然，由于行业特性，公司最近这两年的现金流不太理想，资本开支一直很大。 不过，这也是某些固定行业属性，高速成长的公司的共同特性。 伟明环保的创始人，叫项光明。 上个世界80年代，身处改革开放后商业最前线温州的项光明，放弃了稳定的工作，自己创业，创办了温州星火轻工机械厂，开始做冰淇淋设备生意。 1998年，瓯海区准备投资2000万元建设垃圾焚烧厂，项光明和北京几家企业一同受邀协助技术攻关。那个年代，垃圾焚烧发电技术基本掌握在发达国家手里，但因为国内垃圾含水量高等原因，进口的垃圾焚烧设备出现“水土不服”的情况。 虽然刚接触这个行业，但项光明有一个梦想，要做国产化的垃圾焚烧发电设备。于是，他向瓯海区政府承接下了这个项目，并开始组建团队着手研发。 经过20年的发展，伟明环保当前已经成为我国国产化，生活垃圾焚烧处理的中坚力量，并参与建设国家标准。 随着我国城市化治理水平的逐步提高，生活垃圾和固废处理的需求越来越大。 随着市场化专业水平的不断提升，原先由政府投资、运营的垃圾焚烧发电项目，已经开始快速向市场转移。 而这种需要特许经营权的项目，一般参与周期都会在20年以上，也就是说，伟明短期巨大资本开支所建立的焚烧发电厂，一旦过了成本回收期，就会带来源源不断的净利润。 资本开支大，为未来提供了更大的利润释放空间。同样是资本开支，不同的行业，不同的公司，需要分开看。 整体来说，伟明的经营风格，不同于其他疯狂加杠杆扩张的公司，公司相对来说是比较稳定的。 上面说的是伟明公司的基本面情况，那么公司还有哪些竞争优势呢？ 在菜头看来，伟明除了是一家脚踏实地做产业的公司外，更大的优势在于，公司是一家同时具有设备生产（定制）和运营能力的公司，所以在上游工程建设方面，具有其他公司不具备的成本和协调优势。 同时，公司当前的主要业务还集中在浙江省内，省外占比还非常少，随着公司现金流的逐步改善和竞争力的持续加强，未来公司具有非常大的，向全国扩张的机会，全国市场，才是广阔的天地。 城市固废垃圾焚烧处理，既是一个刚性需求，也是一个技术活，行业龙头，优势会逐渐凸显。 同时：伟明充足的在手订单，保证了未来几年的利润释放。 如果你能坚持看到这里，那你真是爱学习的好同学。 菜头写得不容易，你读得也累； 但是这个世界就是这样，要赚钱，要想赚很多钱，没有任何一件事情是轻松的。 菜头写一篇公众号文章，大概每天有20块钱的广告收入。 并且，一个月这几百块钱的收入，我基本都发红包发出去了。 你的赞赏，才是菜头持续创作的动力。 最后，结合当前的市场环境，我们来说说2021年的投资机会，如下图： 重点标签：沪深300、中证500、MSCI中国以及富时罗素。 整理和查找资料不容易，如果该回答对你有所启发，请为菜头点个赞吧！ 以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。 本文来源于“CT600519”微信公众号 作者: 菜头日记 我每天都会写深度分析，希望大家点赞评论，欢迎关注↓↓↓ 更多深度内容 #环保工程板块走强博天环境等多股涨停# $伟明环保(SH603568)$ $玉禾田(SZ300815)$ 作者：十月菜头原文链接：https://xueqiu.com/5266360866/173470125 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 伟明环保和玉禾田两家优秀的垃圾公司 喜欢 (0)or分享 (0)
