洋河股份(002304)：每股净资产 24.07元，每股净利润 5.38元，历史净利润年均增长 47.08%，预估未来三年净利润年均增长 5.12%，更多数据见：洋河股份002304核心经营数据 洋河股份的当前股价 86.1元，市盈率 15.78，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 8.98%；20倍PE，预期收益率 45.3%；25倍PE，预期收益率 81.63%；30倍PE，预期收益率 117.95%。 目录： 一：洋河镇的历史渊源 二：洋河酒的历史渊源 三：洋河的发展历程 四：洋河的股份改革 五：洋河的产品结构 六：洋河的销售模式 七：洋河的产能情况 （2020.9.1整理于北京，2021.3.14发表于雪球） 正文： 一：洋河镇的历史渊源 洋河镇因滨于白洋河而得名，据《桃源县志》记载，洋河镇本属贡之地，汉属宿豫、淮滨、淮浦三县地，至唐为宿迁地;宋属淮阳军;金兴定二年(1218年)属淮滨县，隶泗州;元至正十三年(1353年)建桃源县(今宿迁泗阳县),洋河属桃源县,隶淮安路。 洋河镇距桃源县城西60里。明朝初年，因洋河镇与宿迁势豪争利，遂以重贿诱本镇之民夏耀吾私卖与宿迁，故洋河镇宿迁有十之九，桃源县只有其一。明、清时，洋河镇管辖老黄河、拖犁沟、教场、沈家道口、邵家道口中、华铺村、安河，鲍家河，为宿迁与桃源县接镶间之重镇。新中国建立后，洋河镇划归泗阳县(桃源县)。1996年，宿迁建立地级市，辖泗阳、泗洪、沭阳三县和宿豫、宿城两区。2006年宿迁市区划调整时，洋河镇重新又划入宿城区。 白洋河上通汴河，下达黄河。上通汴河可入淮水，下达黄河可连泗水，是沟通黄、淮、泗、汴的黄金通道。据清朝胡琏所撰的《夫役记》中描述，白洋河为京东、西、南数大省级诸蛮帮出行入贡、往来所必经之境，官舟使榜挝鼓而弭节者，日无虑数十艘;桅樯修纤执朴而严程者，动无虑数百夫。朝呼夜集，岁无宁日;风冷雨寒、晷无停时。清桃源县令萧文蔚也将白洋河称之为七省水陆要冲、鲥鱼贡道(上京进贡的必经之道)，车马舟辑、夫役官解、喧嚣往来，为桃宿之壮观之地。 明朝初年，在白洋河设有两厅一将署并设卫领运，上裕军储、民运至淮、徐、归、德四仓，军船接运入京、通二仓库。 明朝末年，在洋河镇设关，有巡检司查纳往来船只，报纳桅封(税费)。 清康熙九年，在洋河镇设主簿一员。清乾隆二年，设河标右营游击一员，驻扎白洋河镇，通管邳(邳州)、宿(宿迁)、桃源(泗阳)。另设洋汛千总二员、洋汛把总一员，长年驻守洋河镇。 明清两朝的著名治水大臣潘季驯、兵部尚书、河道总督靳辅因治水也都常驻洋河镇。 便捷的水陆交通带给洋河镇繁华的同时也带动了镇上的酿酒业的发展。明代诗人邹缉在《白洋河》一诗中曾写道“白洋河下春水碧，白洋河下多沽客。”南来北往的官商仕子、民役夫差、车装船载将洋河美酒带往五湖四海，大江南北。明清时，洋河镇有大小酒坊20余家，其中以三义酒坊、裕昌源酒坊、聚源涌酒坊、逢泰酒坊、南王人酒坊、树泉、润泉酒坊等8家最具盛名。 明末清初，一名白姓山西商人来到洋河镇，因看中古镇繁荣的商业和便捷优美的地理环境，便投巨资在洋河镇建造酒坊，从山西请来酿酒师、将山西酿酒方法和洋河当地的酿酒技艺结合起来，引美人泉水酿造洋河大曲酒。“泉香而酒冽”，一时间洋河酒声名雀起，时人有“福泉酒海清香美，味占江淮第一家”的美誉。清同治年间编纂的《徐州府志》上就有“洋河大曲酒味美”之记载。另据《江苏地名溯源》中介绍：相传清康熙皇帝在第五次南巡时，曾两次在洋河酒坊驻骅。清乾隆皇帝第二次下江南在宿迁建有行宫，留住7日，品尝了洋河酒后，龙颜大悦，欣然写下“洋河大曲、酒味香醇、真佳酒也”的御笔。清代《红楼梦》的作者曹雪芹一次乘船路过白洋河，迷恋洋河美酒，开怀畅饮，饱醉3日。当他看到鸟儿在船顶飞翔，鱼儿绕船戏游时，诗兴大发，提笔写下一幅对联：“飞鸟闻香化凤，游鱼得味成龙”，临走时，还买酒一船，带回京城宴客，并留有“明月清风酒一船”的诗句。 个人理解：洋河镇是一个好地方，首先是独特的气候环境具备酿酒的基础，其次是地理环境具备便利性，水运交通便利，因此商业往来繁荣，也有利于酿酒业的发展。 二：洋河酒的历史 洋河酒最早可追溯到汉唐，洋河大曲在当时广受欢迎，曾有九个省的客商在此设立会馆，省内外七十多位商人客籍于此，竞酿美酒，使洋 河镇的酿酒业更加兴隆繁盛。明末清初时洋河大曲更是闻名遐迩，清 雍正年间，洋河大曲已行销江淮一带，有“福泉酒海清香美，味占江 淮第一家”之誉，并被列为清皇室贡品。江苏洋河酒厂始建于 1949 年 7 月，位于我国白酒之都——江苏省宿迁市，坐拥“三河两湖 一湿地”，是与苏格兰威士忌产区、法国干邑产区齐名的世界三大湿 地名酒产区之一， 是江苏省唯一没有酸雨的天然氧吧，是洋河酿酒 的风水宝地。江苏省泗阳县的洋河镇在汉朝时早己是个酿酒的名地。洋河大曲以优质黏高粱为原料，再用小麦，大麦，豌豆培养的高温大曲为糖化发酵剂，以闻名的美人泉之水酿造而成。洋河大曲属浓香大曲白酒，酒液澄澈透明，酒香浓郁清雅，入口鲜爽甘甜，口味细腻悠长，最适合南京好菜，盐水鸭，金陵烤鸭一同畅饮。洋河大曲被中国和日本公认为东方的洋酒。 洋河大曲这一传统佳品，在解放前因战争连年而生产凋蔽，奄奄一息。1949年，全国解放后，党和政府拨出专款在几家私人酿酒作坊的基础上建立了国营洋河酒厂，即现在的江苏洋河酒厂股份有限公司。 建厂初期，全厂占地仅1.4万平方米，职工41人，年产大曲酒26吨，产值4.34万，税利合计只有3.43万元。建厂五十多年来，在党和政府的领导下，生产连年发展，产品质量不断提高。目前，洋河股份占地面积近10平方公里，拥有1000多个酿酒班组、7万多个名优酒窖池，连续多年蝉联中国制造业500强称号。原酒年产量16万多吨，储存能力达100万吨，不同时期生产、不同年份的原浆酒储存达70万吨以上，是中国白酒行业原酒产能规模最大的领袖企业，是中国第一，也是世界第一。 公司主要从事洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的 生产、加工和销售，产品具有“甜、绵、软、净、香”的绵柔型风格。新中国成 立以来，我国先后举办过五届全国评酒会。在其中由原轻工业部主办的 1979 年 第三届全国评酒会上，洋河大曲酒与茅台、五粮液、汾酒等并列为白酒类国家八 大名酒。在 1984 年第四届、1989 年第五届全国评酒会上，洋河大曲酒蝉联国家 名酒称号。公司拥有的“洋河”商标、“蓝色经典”商标为中国驰名商标。2004 年洋河蓝色经典系列白酒获得江苏省白酒创新产品奖。公司被国家统计局工业交 通统计司等连续认定为 2005 年度、2006 年度、2007 年度白酒制造行业效益十佳 企业。公司被中华全国总工会授予 2006 年度全国五一劳动奖状。2007 年 3 月， 在中国酒类流通协会主办的首届中国酒业营销金爵奖评选活动中，公司获得杰出 营销团队奖。公司在 2007 年度中国企业集团纳税 500 强中位列第 253 名，在白 酒制造行业位列全国第 5 名。2007 年，公司管理层被授予“江苏省国有企业创 建‘四好’领导班子先进集体”称号。2008 年 3 月，公司被中华全国总工会、 国家安全生产监督管理总局联合授予“全国安康杯竞赛优胜企业”称号。2008 年 6 月，国家人力资源和社会保障部批准公司设立博士后科研工作站。2009 年 1 月，公司被中央精神文明建设指导委员会授予“全国文明单位”称号。2009 年 4 月，公司被中国食品工业协会评为 2008 年度中国食品工业百强企业和 2008 年度 中国白酒制造业十强企业。 个人理解：洋河酒的历史也是渊源流长的，但是由于宿迁在战争中是兵家必争之地，因此受战乱之苦。很多自然环境遭受了破坏，年份窖池的保留未必完好，也会连年停产。同时蓝色经典系列由于产品历史不到20年，因此品牌力不算十分强大。 三：洋河酒的发展历程 （一）：上世纪70-80年代 上个世纪七八十年代，随着改革开放的历史进程，1979年全国第三届评酒会召开，洋河大曲以“甜、绵、软、净、香”的特点获得了评委的一致好评，最终洋河大曲以总分第一的成绩夺下了“中国八大名酒之一”的提名。洋河大曲在评酒会上的不俗表现，在市场上一炮打响，迅速获得了众多消费者青睐。一时间，洋河大曲风靡全国，甚至成为当时接待外宾所用的指定用酒，同样也收到了很多外国友人的赞誉。 （二）：“名酒三连冠” 自从洋河大曲成为“中国八大名酒之一”后，洋河大曲的销量自此居高不下。整个厂内生产多少就能卖多少。洋河大曲在销量惊人的情况下依旧能够保持非常好的品质，以至于1989年全国第五次评酒会召开时，洋河大曲凭借着本身过硬的品质蝉联中国名酒三连冠，连续夺得第三、四、五届冠军。洋河大曲是80年代百姓餐桌必备，香气纯正清雅，浓香悠久，口味细密绵长，甜中带甘，回味无穷，深受大家的喜爱。 （三）：蓝色经典，蓝色梦想。 2003年，洋河企业开始走上转型之路，自主研发出“绵柔型”白酒洋河梦之蓝，自此打开了中国高端白酒的市场，使洋河整体再次走上新的台阶。颠覆性的以“味”定型的绵柔白体，在上线之初就受到消费者的热捧。不同于七八十年代的三大件，千禧年后的二十一世纪人们以蓝色经典为婚宴必备。在酒席之上的蓝色经典不仅将婚礼的浪漫诠释到了极致，更是将整个酒席提升了整整一个档次。实现了产品的更新换代。并且洋河在02年，06年完成了股改，让洋河从衰落的生死边缘起死回生。洋河在销售渠道的不断创新，站稳了江苏市场，扭转颓势。进入了黄金10年的发展期。 （四）：全国化时代 08-12年，借北京奥运会的契机，洋河和央视进行合作，大力宣传。开启了加速全国化的进程，从区域性品牌往全国化品牌发展的道路。并且于2011进行了产能扩张，为公司的长远发展打下坚实的基础。 （五）：行业深度调整 2013-2015三公消费时代，在反腐限制公款吃喝的时期，白酒行业进行了深度调整，洋河随着行业调整而改变，进入了深度分销的时代。在渠道上不断深化和细节。对渠道进行优化。复制江苏省的成功去省外进行扩张 （六）：白银时代 2015至今，行业进入了存量市场，总量在缩减，规模以上酒企在逐渐变少。没有竞争实力的酒企陆续出局。全国性品牌和区域名酒在品牌定位，产品结构和价格带上不断升级。行业进入了挤压式增长的时期。洋河也因此进入了新的发展时期 四：股份制改革 洋河是白酒行业国企改革之先行者，共进行过2次重要改制，效果显著。2002年为改变机制僵硬、效率低下、规模扩张难的局面，洋河集团联合上海海烟物流、南通投资、上海捷强烟草糖酒（集团）等6家法人股东和14名自然人股份共同发起成立了江苏洋河酒厂股份有限公司，洋河集团持股51%，2003年借全新局面推出“蓝色经典”，大获全胜。2006年公司为调动管理层积极性，向管理层、业务和技术骨干增资扩股，次年公司实现60%以上收入增长。 目前公司实际控制人是宿迁市国资委，第一大股东为洋河集团，持股比例34.2%，管理层持股平台蓝色同盟作为第二大股东持股比例为21.4%，公司管理层另有1.2%的直接持股，合计持股为22.6%。公司管理层和股东利益高度一致，激励到位，长期发展动力十足。 五：洋河的产品结构 洋河是老八大名酒之一，也是苏酒的代表，拥有“洋河”、“双沟”两个中国名酒老字号，产品包括蓝色经典（海之蓝、天之蓝、梦之蓝）、洋河、双沟、苏酒等系列。公司打破传统香型区分，独创低度、淡雅的“绵柔”口感，并于2003年成功推出蓝色经典系列，开启洋河新阶段，“蓝色经典”系列分为天之蓝，海之蓝和梦之蓝。未来主打梦之蓝，2019梦6升级为梦6+。目前已在省内打款铺货 六：洋河的销售模式 洋河的营销能力是业内数一数二的，目前与仅1万家经销商合作，拥有3万多名地面推广人员。洋河在20年的发展中在营销上不断创新和学习。发展最初期的1+1模式，厂家进行品牌投入，推广宣传等，经销商仅需要利用自己的资源去垫货，送货。大大降低了经销商的加入门槛。03-08年，洋河学习口子窖的“盘中盘模式”又结合市场变化和自身条件推出了“4+3模式”。09年至今进入深度分销阶段，抓住大众消费崛起的历史机遇，往全国化的方向去扩张www.51xianjinliu.com » 黄淮产区酒企1洋河股份历史整理 喜欢 (0)or分享 (0)
