黄淮产区酒企4今世缘历史整理

今世缘(603369)：每股净资产 5.56元，每股净利润 0.92元，历史净利润年均增长 11.62%，预估未来三年净利润年均增长 24.05%，更多数据见：今世缘603369核心经营数据

今世缘的当前股价 29.86元，市盈率 26.46，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -12.04%；20倍PE，预期收益率 17.28%；25倍PE，预期收益率 46.61%；30倍PE，预期收益率 75.93%。

目录：

一：今世缘的历史渊源

二：今世缘的发展历程

三：今世缘的股份改革

四：今世缘的产品结构

五：今世缘的营销模式

六：今世缘的产能情况

正文：

一：今世缘的历史渊源

高沟具有悠久的酿酒历史。公司地处淮河名酒带，优越的气候条件造就当地独特而不可复制的微生物圈，为酿酒提供得天独厚的生态环境。高沟的历史由来众说不一，有很多事实证明楚汉相争时期刘邦战争，在高沟取酒压惊的故事。关于地理环境的形成，秦代发生一场大地震改变了地理环境和水流变化。也因此吸引了周边百姓来此生息繁衍。最终令高沟酒盛于明清。高沟地区有集市开始，酿酒业就出现了。初期是这里的先民配置的小酒以蒸熟的红高粱为原料，加上酒药（酵母）入缸发酵7天后去除酿酒。这种方法经过不断的改进逐渐被淘汰，取而代之的是高沟大曲。到清乾隆时期，徐用宣先生首先创造“长春”槽坊，批量生产大曲酒。光绪年间，天泉槽坊，汇泉槽坊等相继营业。民国初年高沟镇已经有八家规模较大的槽坊。高沟镇的地理位置位于苏北平原腹地，位于淮安，宿迁，连云港的交界处。在明清时期商贾往来繁荣。高沟镇也成为了著名的酒镇。

二：今世缘的发展历程

公司简介：

今世缘有限由涟水县商业贸易总公司与江苏省涟水制药厂于 1997 年 12 月 23 日出资设立。本公司坐落于江苏省涟水县高沟镇，本公司主要从事浓香型白酒的生产、加工和销售。今世缘的前身是高沟酒产，是由天泉、裕源、永泉、公兴等八个槽坊合并而成，于 1956 年获得江苏省白酒酿酒第一名、1984 年全国质量大赛金杯奖酿造技艺优良具备先天品质优势高沟酿酒源于西汉，盛于明清，酿酒历史源远流长。

公司现拥有“国缘”、“今世缘”和“高沟”三个著名商标，其中，“国缘”、 “今世缘”是“中国驰名商标”，“高沟”是“中华老字号”。

高沟酒厂阶段（1949-1996）

江苏省涟水县高沟镇是闻名的酿酒之乡，酿酒历史源于西汉、盛于明清，历史源远流长。1949 年，涟水县成立了地方国营高沟酒厂，从事酿酒业务，是一家全民所有制企业。1987 年 7 月，国营高沟酒厂更名为江苏高沟酒厂。高沟酒厂1956年就获得江苏省酿酒第一的奖旗；1984年在全国第四届评酒会上，被评为全国浓香型白酒第二名；1995年，高沟特曲被国家技术监督部门认定为国家浓香型名优白酒实物标准。国家大型企业，年产白酒3万吨。自 1992年开始，受诸多因素的影响，江苏高沟酒厂生产经营每况愈下，连年亏损。在此背景下，为充分利用当地酿酒资源优势，传承其悠久的酿酒历史，涟水县人民政府于 1997 年开始考虑设立新的法人主体，开展酿酒业务。

新品牌阶段（1996-2004）

公司于1996年8月成立“今世缘”品牌，公司聚焦省内市场，从南京扩展到全省。今世缘的品牌定位“缘文化”，公司也进入成长期，营业收入从0.2亿到2004年的4亿

新品阶段（2004-2010）

白酒行业进入黄金十年，今世缘顺应时势的需求，推出国缘系列，产品定位白酒高端市场，“成大事必有缘”的品牌策略吸引作为意见领袖的政商人群。大大提升了品牌形象和文化认同感。成功卡位省内高端白酒市场。2010公司营收超20亿，其中国缘系列占比超50%

行业调整阶段（2010-2015）

2010年后江苏省内竞争加剧，本地酒和外地酒共同竞争江苏市场，2012年年底，中央的“八项规定”政策出台，限制公款吃喝。在三公消费的利空下，今世缘随着行业调整而进行调整。重新调整发展重心，主要聚焦省内婚喜宴市场。为公司持续发展带来了动力。2014年，今世缘在上交所上市，成为省内洋河后上市的第二家白酒企业。

行业白银时代（2015至今）

2015至今，行业进入了存量市场，总量在缩减，规模以上酒企在逐渐变少。没有竞争实力的酒企陆续出局。全国性品牌和区域名酒在品牌定位，产品结构和价格带上不断升级。行业进入了挤压式增长的时期。今世缘也因此进入了新的发展时期.今世缘在2016年年报提到的喜庆+战略，国缘系列从省内主导品牌到全国性主导品牌道路上前进

三：今世缘的股份改革

今世缘集团是由江苏省涟水县人民政府出资设立的，以下是历年股改数据

四：今世缘的产品结构

今世缘的前生是高沟酒厂，高沟酒是中华老字号。公司坐拥“高沟”“今世缘”“国缘”三个品牌。其中1996年成立今世缘品牌，2004年建立国缘品牌。目前主打国缘系列，国缘系列旗下

五：今世缘的营销模式

作为一家以省内市场为主要销售区域的酒企，今世缘不断细分和整合省内外销售区域，这使得公司强势区域带动其他区域共同发展。本周，我们将从区域划分和营销模式两个角度来回顾今世缘的营销渠道体系变革历程：（1）区域划分：细分与整合中的共同成长：一方面，省内市场精耕细作，通过强势区域带动周边区域共同成长，另一方面，省外市场通过重点省区的突破，推动江苏周边市场的发展；（2）销售模式：传统渠道与新零售的相互补充：目前公司仍以传统经销渠道为主要的销售模式，以“1+1”厂商深度协作来拓展市场，但是公司也在尝试借助于喜庆家平台打造今世缘品牌形象推动线上线下一体化发展，逐步向“经销商+直销+线上销售”模式转变。