通化东宝(600867)：每股净资产 2.46元，每股净利润 0.41元，历史净利润年均增长 35.47%，预估未来三年净利润年均增长 18.73%，更多数据见：通化东宝600867核心经营数据 通化东宝的当前股价 10.46元，市盈率 25.35，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -1.59%；20倍PE，预期收益率 31.21%；25倍PE，预期收益率 64.01%；30倍PE，预期收益率 96.81%。 这回购的效率可真高。和许多公布回购计划却一直没有回购的上市公司相比，尤其是和公告回购后又没有执行回购计划的公司相比，通化东宝的回购速度那叫一个快。刚在2月3号公布回购计划，2月5号就进行了回购。并且，截止到2月底，回购的股份达66万多股，占到了公司总股本的0.33%，金额已达近8000万。 不仅回购速度快，通化东宝也处在一个黄金赛道上。它主要从事医药研发和制造，主要业务涵盖生物制品、中成药、化学药，治疗领域以糖尿病、心脑血管病为主。尤其是糖尿病，它是个慢性病，只能长期吃药缓解。 回购一般说明公司对自家实力很有信心，要不然也不会花真金白银去买自家股票，但通化东宝的实力到底如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。 01现金能力：50分 莎士比亚说过这样一句话：“金钱是个好士兵，有了它可使人勇气百倍。”对企业来说，足够的现金储备和良好的现金流能让企业有十足的底气，没钱是万万不行的。 在现金储备方面，通化东宝最多时只有7.1%，少时只有5%。个位数的水平，底子十分薄弱。如果遇到行业景气波动，通化东宝一下子拿不出现金来应对，就可能会翻车。 现金流状况只能说马马虎虎。在现金流量比率上，通化东宝虽然在114%到549%之间波动，很不稳定，但最低水平时，每年挣到手的现金都有短期债务的一倍多，比较厉害。 现金流量允当比率从2016年开始逐年递增，奈何也只有到了2019年才超过了100%，还得继续努力。现金再投资比率就比较差了，年年都处于负数水平。现金能力给50分。 02经营能力：40分 大将无能，累死三军。钱虽然是个好士兵，但将熊熊一窝，没有好的管理层，企业有再多的钱都只能打水漂玩儿。拥有一个优秀的管理层，是企业做梦都会笑醒的事儿。 从2017年开始，通化东宝的总资产周转率逐年下滑，势头不太好。虽然下滑的幅度不大，但到了2019年只有0.51次每年不说，最高水平也只有0.54次每年。管理层的资金使用效率有点慢。 虽然总资产周转的慢了点，但收账的能力却丝毫不含糊。它的应收账款周转天数最多只有78天，两个多月就能把货款给收回来。并且，一直稳定在70多天，收账能力杠杠的。 虽然从2016年开始，通化东宝的存货周转天数年年缩短，并且从743天到387天，下滑幅度还非常大，但最少时都需要一年多才能卖一轮货，存货经营能力有点偏弱。经营能力给40分。 03盈利能力：90分 企业最关键的能力就是盈利能力。只要能赚钱，其它能力弱点也没啥。在股东回报率方面，虽然通化东宝从2016年开始下滑，但即使到了2019年也有17%，一个非常高的水平。 不仅股东回报率令人非常满意，毛利率水平更是首屈一指。最低时都有72.3%，高时有76%，更为关键的是一直稳定在70%多的水准。利润空间非常大，它的赚钱能力值得期待。 在赚钱的真本事——营业利润率上，通化东宝不仅没让人失望，甚至还令人十分惊喜。尽管从2017年开始逐年小幅下滑，趋势不太好，但最低水平都有35%。医药行业果然很暴利。 虽然毛利率很高，营业利润率也很高，但通化东宝还是得提高自己的抗风险能力。在经营安全边际率上，它最高只有52%，营业利润只有毛利润的一半，有点弱。盈利能力给90分。 04财务结构：80分 基础不牢，地动山摇。企业要想稳稳当当地对外发展，就必须打牢基础中的基础——财务结构，即股东自有出资与外部借债之间的关系。两者平衡好，才能谈对外发展。 在负债水平上，虽然通化东宝在4.5%到15.6%之间波动，看起来很不稳定，但股东出资最少都有84.4%。这意味着，最了解公司状况的股东十分看好公司的钱途，要不然也不会掏大钱经营公司。 既然股东都有十分强烈的掏钱欲望了，它的长期资金来源自然没啥问题。这不，它的长期资金占重资产的比率少则有218%，多则高达244%，不会发生“以短支长”的财务危机。财务结构给80分。 05偿债能力：90分 做生意要懂得用别人的钱赚钱，即借债经营。企业一般都是找谁借钱？首选银行。问题是银行凭啥借钱给企业呢？当然得看企业的偿债能力强不强。 在流动比率方面，通化东宝不仅最少都有329%，而且高时可达1280%，非常恐怖的水平。流动资产最少都有短期债务的3倍多，能够无后顾之忧地清偿掉短期债务。 速动比率同样优秀。虽然在2016年只有小于标准的112%，但其它年份都在150%以上，尤其是2019年更是高达302%。通化东宝能够立即清偿掉短期债务，给90分。 通化东宝得分：350，优良率：70%。 写在最后 不论是糖尿病还是心血管疾病，以现在的医学手段都无法彻底根除，只能长期吃药。通化东宝干的这门生意简直太好了。怪不得即使经营能力不太强悍，赚钱的速度也依然不慢，甚至可以说非常快。 公众号：老范说评laofanshuoping 作者：老范说评原文链接：https://xueqiu.com/5858989592/174697287 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 回购效率可真高已回购近8000万通化东宝的实力又如何 喜欢 (0)or分享 (0)
