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海尔智家白色家电老三是否能够完美逆袭

投资分析2021 现金刘 195℃

海尔智家(600690):每股净资产 6.91元,每股净利润 1.21元,历史净利润年均增长 33.17%,预估未来三年净利润年均增长 12.41%,更多数据见:海尔智家600690核心经营数据

海尔智家的当前股价 15.25元,市盈率 11.08,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 69.05%;20倍PE,预期收益率 125.4%;25倍PE,预期收益率 181.75%;30倍PE,预期收益率 238.1%。

世界的海尔海尔的世界 $海尔电器ADR(HRELY)$  

稍微有点资历的老股民都知道白色家电老大是美的集团优良的业绩完整的生态股票形态也是万花丛中过该咋涨咋涨前年老二就属格力电器了自从格力地产和格力电器分家后算是萎靡不振自己的业务板块还是主要营收其他延伸板块也就那样吧

说起老三海尔智家公司主要从事电冰箱空调器电冰柜洗衣机热水器洗碗机燃气灶等家电及其相关产品生产经营,以及日日顺商业流通业务截至目前公司在全球累计专利申请5.3万余项其中发明专利3.3万余项占比超过60%中国家电行业第一体现领先的专利质量海外发明专利1.1万余项覆盖28个国家是在海外布局专利最多的中国家电企业累计获得国家专利金奖9项国内行业第一国家科技进步奖作为我国科技界最高荣誉海尔累计获得15项是获得该奖项最多的家电企业获奖总量占行业半数以上累计获得国家工信部中国优秀工业设计金奖3项是唯一国家工业设计金奖三连冠企业累计获得国际设计金奖3项设计大奖194项含前述3项金奖完完全全是含着金钥匙出生在国家大力扶植下地位慢慢凸显出来了

1. 国内市场全线产品份额继续提升高端品牌规模持续扩大 
  ①根据中怡康数据显示2020年上半年公司冰箱洗衣机家用空调热水器厨电的线下线上市场零售额份额均持续提升冰箱洗衣机持续扩大行业领导者优势线下市场份额分别是第二名的2.981.52倍线上市场份额分别是第二名的2.21.26倍根据产业在线数据显示中央空调上半年份额11%同比提升1.25个百分点②卡萨帝上半年净收入达到35亿元同比增长7%其中二季度收入增长21%持续扩大高端市场竞争优势 
  数据来源中怡康线上线下监测数据 
  2.海外市场面对疫情带来的的不利影响借鉴公司国内防疫复产复销经验迅速调整积极应对不断优化运营体系持续扩大竞争优势海外市场实现收入470亿元同比增长0.6%海外收入占公司收入的比例提升2pct达到49%主要区域表现好于当地行业如美国收入增长6.5%日本市场收入增长16.3%东南亚市场增长7% 
  3.全面推进智慧家庭场景方案落地持续打造生态能力 
  基于智慧家电互联互通带来持续增长的场景体验需求公司围绕享智慧生活上海尔智家以用户个性化的场景体验切入推进海尔智家场景品牌建设以场景替代产品从原来为销售单品到提供成套智慧解决方案公司基于在全球积累的上亿万级用户资源不断提升的智能互联电器数量公司家电的成套性和丰富的智慧家庭解决方案利用海尔智家体验云平台根据用户画像精准了解需求链入不同行业上千家生态资源方提供从一台智慧家电到智慧家庭场景的方案满足用户最佳体验在成套场景方案推进中公司也并孵化出衣联网食联网空气网等数个生态子平台实现共创共赢

很明显在不甚景气的行业大环境下黑天鹅事件又让本就处于产业调整期的中国家电市场出现大幅度下滑2020年中国家电行业半年度报告显示2020年上半年我国家电国内市场零售额累计3365.2亿元同比增长率为-18.4%同时行业陷入惨烈的价格厮杀另据奥维云网(AVC)推总数据显示今年上半年空调冰箱洗衣机冷柜的均价同比分别下降14.7%5.3%6.7%和11.0%
  白电市场需求萎缩严重产品销额整体下滑但是值得注意的是海尔智家国内市场全线产品份额反而更高其中冰箱洗衣机持续扩大行业领先优势具体来看冰箱线上市场份额提升2.6%达到35%是第二名的2.20倍线下市场份额为38.5%提升了2.3%是第二名的2.98倍洗衣机线上市场份额提升4.9%占比达到39.3%是第二名的1.26倍线下占比为39.2%提升了3.6%是第二名的1.52倍从市场份额来看海尔冰箱洗衣机再次拉大了与其他品牌的差距冰洗龙头地位稳固对各个品牌来说市场向来都是此消彼长既然海尔智家的市场份额高了那就意味着有的品牌弄丢了市场份额
  另外海尔空调虽是海尔智家的一块弱项但是在疫情严峻的上半年海尔空调家用空调国内线上线下也均实现份额提升线上份额11.5%增长2.7个百分点线下份额14%增长2.3个百分点上半年海尔智家对空调业务发展策略进行了调整通过建触点提效率和调结构等改革手段极大地提振了业务表现2020年二季度家用空调国内业务收入同比增长20%同时高端空调上半年收入同比增长超过70%海外市场方面海尔空调坚持高端创牌战略2020年上半年海尔空调诸多重点市场收入超2019年一整年收入商用空调部分海尔磁悬浮空调全球份额排名第一

  目前海尔智家冰洗业务持续领跑白电行业的同时正加速补齐空调短板以往空调业务在财报中拖后腿的现象正得到有效缓解无论是智慧家庭套系解决方案还是细分品类阵营海尔智家正通过智家体验云平台为用户带来衣食住娱全场景解决方案提供美好智慧生活方式

如今这些探索的成果已经逐渐显现第三季度海外收入增长17.5%经营利润增长58%卡萨帝第三季度收入增幅超20%冰箱空调洗衣机高端份额遥遥领先全球首个场景品牌三翼鸟的落地让海尔智家走在行业的最前沿
整体上市有望重塑海尔智家在行业中的地位而打通内部阻隔后利润回报将持续提升按照战略杠杆=机动性×利润回报的公式海尔智家整体上市实则是公司撬动战略杠杆的历史时刻
在网球中人们将最优击打区间称为甜区在海尔智家撬动战略杠杆后即使微小的提升经过战略杠杆的放大都能获得巨大的效果由此可见海尔智家属于投资者的股价甜区或许已经出现
因此海尔智家用智家业务板块整体上市撬动战略杠杆既解答了此前外界的质疑又描绘了可期的未来

作者:子夜0
原文链接:https://xueqiu.com/4958005944/174800131

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