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中国巨石玻纤产能规模世界第一,或受益玻纤产品价格普涨

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中国巨石(600176):每股净资产 4.14元,每股净利润 0.68元,历史净利润年均增长 27.94%,预估未来三年净利润年均增长 5.03%,更多数据见:中国巨石600176核心经营数据

中国巨石的当前股价 7.91元,市盈率 13.78,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 48.92%;20倍PE,预期收益率 98.56%;25倍PE,预期收益率 148.2%;30倍PE,预期收益率 197.84%。

玻纤行业自去年4季度以来强势反弹下游需求的提升让玻纤生产企业产销两旺行业景气度持续走高据了解近期各类玻纤产品价格普涨当前的价格水平已涨至2018年以来的高位有业内人士认为随着下游需求持续释放而未来的新增产能有限玻纤产品的价格可能还会进一步走高预计这一两年内都会维持在一个较高的水平

产销两旺的格局引发相关上市公司纷纷加足马力生产也对其股价带来了提升据了解A股上市公司中国巨石600176目前拥有玻纤产能约200万吨产能规模位居世界第一凭借在原材料规模技术上的优势中国巨石的盈利能力居全行业之首2019年公司玻纤产品平均毛利率达36.85%或受益于这波玻纤产品价格普涨

玻纤产能世界第一 业务遍及全球

中国巨石股份有限公司(以下简称中国巨石)是中国建材股份有限公司玻璃纤维业务的核心企业以玻璃纤维及制品的生产与销售为主营业务是我国新材料行业进入资本市场早企业规模大的上市公司之一1999年中国巨石在上海证券交易所上市

经过多年的努力中国巨石已成为治理完善战略清晰资产优良文化优秀管理精细技术先进营销网络完整的行业龙头企业公司拥有浙江桐乡江西九江四川成都埃及苏伊士美国南卡五个生产基地已建成玻璃纤维大型池窑拉丝生产线20多条玻纤纱年产能达200万吨公司玻纤产品品种广泛品类齐全有100多个大类近1000个规格品种主要包括无碱玻璃纤维无捻粗纱短切原丝短切毡方格布电子布等玻纤产品

公司拥有具有自主知识产权的大型无碱池窑环保池窑的设计和建造技术研发了国际首创的纯氧燃烧技术并进行了工业化应用大大降低单位产能能耗公司建有玻纤研发实验基地包括国家认定企业技术中心省级重点实验室及博士后科研工作站等研发机构所属检测中心通过了国家实验室认可委员会认可并获得德国船级社GL认证

中国巨石目前还设有巨石美国加拿大南非法国意大利西班牙日本韩国印度等14家海外销售公司已建立起布局合理的全球销售网络并与包括北美中东欧洲东南亚非洲在内的100多个国家和地区的客户建立了长期稳定的合作关系客户中有不少世界500强企业及行业龙头企业

未来几年玻纤供需格局良好

玻纤是一种无机非金属材料具有质轻高强度耐高温耐腐蚀隔热吸音电绝缘性能好等优点能够替代钢木材水泥PVC等多种传统材料被广泛应用于建筑交通电子和风电设备等领域

根据天风证券的研究数据2018年我国玻纤产品的前三大应用领域为建筑电子电器和交通运输占比分别为34%21%16%此外新能源领域占比约7%

2020年全国人大批准安排新增专项债券额度3.75万亿元主要用于交通市政和产业园区等基础建设今年新项目将密集开工此外5G市场逐步释放AI应用和汽车轻量化等的长期趋势将为玻纤的需求提供坚实支撑风电方面部分已开工但尚未进入大规模建设阶段的存量风电项目和今年海上风电的抢装潮有望推动玻纤市场需求进一步增长

而在供给端目前我国玻纤产能约550万吨约占全球产能的70%数据显示截止今年1月份包括中国巨石中材科技山东玻纤和长海股份在内的前6大玻纤生产企业产能占全国总产能比例约80%玻纤行业已基本形成寡头垄断的竞争格局

新建产能方面经过过往无序扩张的痛楚后玻纤企业的扩产节奏明显缓慢根据不完全统计今明两年新增玻纤纱产能投放分别约55和33万吨未考虑冷修/关停带来的产能减少与现阶段在产产能的比例约为11%和7%有业内人士预计未来几年玻纤行业都会维持较为良好的供需格局像中国巨石这样的行业龙头企业将迎来比较良好的业绩预期览富财经将对其持续关注

作者:览富财经网
原文链接:https://xueqiu.com/5757044191/174866486

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