伟星新材企业护城河分析未来值得长期入手吗

伟星新材(002372)：每股净资产 2.29元，每股净利润 0.75元，历史净利润年均增长 30.2%，预估未来三年净利润年均增长 11.04%，更多数据见：伟星新材002372核心经营数据

伟星新材的当前股价 11.3元，市盈率 17.48，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 13.59%；20倍PE，预期收益率 51.45%；25倍PE，预期收益率 89.31%；30倍PE，预期收益率 127.18%。

依据企业护城河模型，企业护城河一般分为网络效应、成本优势、无形资产和转换成本四种，只要具有其一企业就会强大。

一、企业的毛利率高吗？

1. 企业是否有稀缺的无形资产？

无形资产包括土地使用权、专利权及非专利技术等，按成本进行初始计量。根据2020年上半年年报分析，伟星新材公司核心竞争力之一——雄厚的技术研发实力提到，公司截止到2020年6月底，获得700多项专利，报告期内，申报专利75项，其中发明专利200件。

在行业政策管控方面，伟星新材主要面临着环境保护许可证的约束，查看年报可知，报告期内，公司具有5项不同地区政府颁发认可的排污、排放许可证，且均在有效期内。

在品牌力方面，伟星新材被誉为”高端管道典范”，根据2020年中国品牌价值评估，伟星新材位居全国建筑建材行业第五位、塑料管道行业首位，因此公司的品牌力较强。

在销售毛利率和净利率行业排名方面，均位于建筑管材行业首位。

2. 客户的转换成本是否高？

伟星新材近五年营业收入及增长率呈下降趋势，存货周转次数逐年降低，说明复购率低，企业粘性不高。

公司近五年毛利率一直保持在40%以上，通过星管家服务，为客户提供无微不至的关怀，说明具有很高的客户黏性，客户转换成本较高。

1月开始带大家布局的陕西黑猫（601015）涨幅171%，和盛和资源（600392）涨幅175%，到现在都已经实现了翻倍！

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