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美亚光电的口腔扫描仪机会

投资分析2021 现金刘 232℃

美亚光电(002690):每股净资产 3.31元,每股净利润 0.66元,历史净利润年均增长 20.16%,预估未来三年净利润年均增长 20.82%,更多数据见:美亚光电002690核心经营数据

美亚光电的当前股价 32.52元,市盈率 41.53,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 -46.11%;20倍PE,预期收益率 -28.14%;25倍PE,预期收益率 -10.18%;30倍PE,预期收益率 7.79%。

$美亚光电(SZ002690)$ 

美股Align:

爱齐科技是全球隐形牙套领域的领导者从其增长的速度来看这个行业还处于成长期

爱齐科技的商业模式可以简单概括为培训并认证隐适美医生与医生形成利益同盟公司负责提高品牌认知隐适美医生负责用户转化

先发的优势加上医生网络形成的护城河使得爱齐科技的增长和盈利都相当稳定

但是这种模式也有缺陷患者在看病过程中付给医生的费用高治疗周期较长

于是远程医疗模式的SDC(Smile DirectClub)发展了起来SDC的产品和服务特点适合轻症而且对价格敏感的患者不过SDC的销售费用率比较高

时代天使马上到香港IPO

从商业模式来看时代天使和爱齐科技基本相同两者的客户均为医院或牙科诊所而非正畸患者

时代天使与国内公立医院和私立牙科诊所的牙科医生合作由医生为患者进行诊断并通过时代天使的云服务平台iOrtho上传患者数据

时代天使收到患者数据后其内部医学团队负责设计正畸方案再通过iOrtho将方案传输回牙科医生处由牙科医生对该方案进行审阅修改及批准

牙科医生批准方案后时代天使将定制化生产患者的隐形牙套并交付给牙科医生

在这个过程中iOrtho充当了牙科医生与时代天使的沟通工具爱齐科技也有一个类似功能的平台称为隐适美医生网站

时代天使早于爱齐科技长期深耕于中国市场并且采取了更低的定价策略从案例数来说两者在中国市场的占有率难分伯仲

隐形牙套的上游较为简单以爱齐为例材料和设备都严重依赖单一供应商从财务的角度看爱齐科技作为行业龙头现金流稳定专利吊打同行股东回报也非常慷慨

据招股书披露时代天使计划从2021年起扩大业务从外部口腔扫描仪制造商处购买口腔扫描仪并出售给公司客户

目前无锡时代天使已经与其最终控股股东松柏投资集团的子公司松佰牙科签订口内扫描仪买卖框架协议公司预计2021-2023年每年将向松佰牙科采购不超过1320万元1320元和1980万元的产品

====美亚光电还是应该有其他隐适美牙套厂家的合作市场机会应该仔细看看他2020的年报如果出现杀业绩的下跌机会至少可以配置

 $艾利科技(ALGN)$   $SmileDirectClub(SDC)$  

作者:dazheka
原文链接:https://xueqiu.com/9129050121/175004236

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