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从2020年业绩快报来看洋河股份未来增长的可能性

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洋河股份(002304):每股净资产 24.07元,每股净利润 5.38元,历史净利润年均增长 47.08%,预估未来三年净利润年均增长 5.12%,更多数据见:洋河股份002304核心经营数据

洋河股份的当前股价 86.1元,市盈率 15.78,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 8.98%;20倍PE,预期收益率 45.3%;25倍PE,预期收益率 81.63%;30倍PE,预期收益率 117.95%。

从2020年业绩快报来看洋河股份未来增长的可能性

 

一.从业绩角度分析

根据2021年2月27日洋河股份公布的2020年度业绩快报数据可以看到其业绩呈现营收降净利润微增的特点但是社长最关心的扣非净利润并没有出现众所周知去掉非经常性损益的扣非净利润方是反映企业真实经营状况的一个重要指标那么通过分析洋河股份最近几年的非经常性损益就基本上可以推断出其2020年扣非净利润的大概数值从而让投资者能够更准确的把握企业真实经营状况以便做出更好的投资决策

   从2017年到2019年洋河股份非经常性损益收益逐年增加这主要来自于金融资产的投资收益说明企业的投资收益能力在不断提高收益绝对值逐年增加从以上数据基本上可以推断出2020年洋河股份扣非净利润的真实数据(假如保守一点取三年平均值687857973.3元)

   从数据的角度看未来恢复性增长有一定的挑战性

 

二.从企业角度分析

    1符合白酒企业陷于困境的全部条件

    从最近几年洋河股份的动作来看基本上符合了本社长总结的白酒企业陷于困境的三大特征频换广告语频繁推新品频换总经理的全部对企业来说并不是巧合也绝对不是偶然男人的情怀中国梦绵柔的洋河的敬我最敬的人更好的时代值得更好的你广告语更新频繁品牌到底是什么给人的感觉越来越模糊推新品就不说了川贵系的巨头都在砍条码瘦身洋河反其道行之销量就只能凑凑数明知不可而为之也可能是为了平衡也可能是为了创新而创新吧管理层陷于动荡前面销售公司总经理刚换后面上市公司董事长也调整了政府空降一个只能说为投资者捏了一把汗

2再看企业管理的问题

内部公平性的问题…等等怕的就是一样的工作不同的待遇营销转型的问题深度分销带来的弊端,渠道效率低下费用上升人员臃肿上来就是五板斧拜访陈列门头户外大牌央视广告高结构突破决定未来增长的M3+M6+的市场培育问题在海之蓝天之蓝产品上透支薅羊毛的问题过往成功经验带来的自大自负性不愿突破经验主义舒适区的落后性问题

从管理的角度看未来恢复性增长有一定的艰巨性

三.最后的总结

赛道没问题所有的问题最大的可能就是人的问题也就是管理层的问题同理假如没有前面泸州老窖管理层的全面调整就可能没有国窖1573的恢复性增长当然今天的洋河股份也面临这样的问题但让人担心的是换了一个政府背景的空降兵

从人的角度看未来恢复性增长有一定的不确定性

作者:酒业路边社
原文链接:https://xueqiu.com/1124496068/175276494

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