招商银行(600036)：每股净资产 26.61元，每股净利润 3.79元，历史净利润年均增长 24.17%，预估未来三年净利润年均增长 13.17%，更多数据见：招商银行600036核心经营数据 招商银行的当前股价 53.3元，市盈率 13.81，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 47.66%；20倍PE，预期收益率 96.88%；25倍PE，预期收益率 146.1%；30倍PE，预期收益率 195.32%。 中信银行(601998)：每股净资产 9.85元，每股净利润 0.94元，历史净利润年均增长 20.08%，预估未来三年净利润年均增长 8.34%，更多数据见：中信银行601998核心经营数据 中信银行的当前股价 5.31元，市盈率 5.31，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 241.26%；20倍PE，预期收益率 355.02%；25倍PE，预期收益率 468.77%；30倍PE，预期收益率 582.52%。 新的市场环境下，信用卡行业到底该如何对抗周期、实现物种进化，构建更好的增长引擎？ ——馨金融 洪偌馨、伊蕾/文 3月25日晚间，中信银行信用卡披露2020年报。 年报显示，截止到2020年底，中信银行信用卡累计发卡量达到9262.14万张，同比增长11.16%；信用卡业务年收入614.98亿元，较上一年同期增长1.64%。 可见，在2020年新冠疫情的巨大冲击下，与消费市场息息相关的信用卡业务，承受住了考验，截至年末，整体取得效益正增长，实属难得。 2020年的环境实在太过特殊——疫情「黑天鹅」煽动翅膀，引发了一轮新的周期震荡。 整个金融行业都面临着规模收缩、风险攀升和交易停滞的局面，市场环境与用户习惯也开始发生结构性调整，信用卡行业更是在「鸡蛋上跳舞」。 正因如此，在2020年的信用卡「成绩单」背后，更值得关注的是各卡中心为适应新市场、对抗周期所做的功课与努力。这些功课可能无法在短时间内传递到业务增长与财务回报，但却是其在下一个五年甚至十年发展中，必要的基础。 相比在网点和客群方面拥有天然优势的国有大行，以零售金融为主战场的招行、中信、平安可能是更合适的信用卡市场透析「样本」。透过它们，我们可以看到信用卡行业到底该如何对抗周期、实现物种进化，构建更好的增长引擎。 从过去一年的发展来看，中信银行信用卡给出的答案是：数字化能力建设、精细化客户运营和「生态化」的全面服务。 1 走出周期「震荡」 疫情带来的周期震荡有多剧烈？ 根据央行数据，2020年前两个季度，全国信用卡和借贷合一卡在用发卡量增速仅为0.32%和0.99%，到三季度才勉强「破一」。 与之相对应的，信贷余额也陷入增长低迷。在疫情突发的一季度，全国银行卡应偿信贷余额罕见地出现负增长——环比下跌4.3%。 在这样的背景下，逾期攀升在预料之中，前三季度逾期未偿信贷金额分别为919亿、854亿和907亿。许多人开始担忧，信用风险何时才能见顶。 然而，这还只是我们所能感知到的短期波动。 从长期来看，麦肯锡在《全球银行业年度报告（2020）》中预测，未来几年（2022年-2024年，甚至可能更长），需求萎缩、净息差收窄以及长期零利率环境，会超过风险成本，成为全球银行业面临的主要挑战。 但如果我们回溯历史，每次重大危机也是行业审视自身、涅槃重生的契机。 对抗波动、走出周期「震荡」，是信用卡甚至整个零售银行业都在努力的方向。事实上，这也并非没有可能。 以中信银行信用卡为例，2020年，其信用卡交易量和贷款余额分别达到2.44万亿和4852.32亿，较上年末出现小幅下滑，这也是其在特殊市场环境下采取主动调整策略的结果——风险管理主动前移、提高对高风险客户的准入标准，以防范疫情影响与共债风险叠加引发的资产质量波动。 与此同时，中信银行信用卡在2020年采用了更为严格的贷款风险分类标准——将信用卡纳入不良的标准从逾期90天压缩到60天。 按照新的统计口径，截止到去年底，不良贷款余额为115.61亿元，不良率为2.38%。但若按原来的五级分类标准（90天口径），中信银行信用卡2020年的不良贷款余额为80.04亿元，不良率为1.65%，同比2019年年报披露的同口径，则是不良率下降0.09个百分点。 换言之，过去一年风险策略、运营策略和资产结构的调整已经初见成效，短期波动逐渐企稳。 而从国内信用卡行业的整体复苏情况来看，走势也相对乐观。根据央行最新披露的数据，去年四季度，发卡量增速进一步恢复，逾期半年未偿信贷总额环比下降7.5%，损失率较上一季度下降0.11个百分点。 2 消费金融「主力军」 虽然眼前的「警报」暂时解除，但信用卡行业的跋涉仍在继续。 消费金融市场在2020年迎来了一次「结构性」调整。 伴随着P2P彻底出清，网络小贷监管收紧，以及《商业银行互联网贷款管理暂行办法》和配套文件的下发，银行作为业务发展与金融创新主体的地位逐渐明确。 与此同时，自今年1月1日起，央行正式取消了信用卡透支利率上限和下限管理，这也被视为是信用卡行业的一次机会——利率限制的取消提供了拓展客群与服务创新的可能。 去年，中国经济信息社发布的《中国信用卡消费金融报告》报告指出，当前消费金融市场参与者众多，行业结构趋于融合，其中银行信用卡业务是成熟的消费金融模式，为消费金融「主力军」。 但「主力军」所面对的市场环境仍具有挑战。 一方面，即便没有此次疫情，国内信用卡行业的增速也已经开始放缓；另一方面，净息差收窄、利率市场波动所带来的长期影响仍在持续。 双重周期叠加之下，信用卡行业如何保持增长与活力，担起「主力军」的重任，又该如何重塑价值链？ 首先，是数字化能力建设，这似乎也是近两年谈及银行转型必须提到的关键词。 作为一项长期战略，其核心是将数据能力贯彻到业务链条的每一个环节，以支持更加高效敏捷的业务发展。因此，它不仅仅是技术、渠道或者产品创新，而是一项从组织管理到理念革新的「工程」。 中信银行信用卡在2019年上线的新系统——StarCard，是一个很好的「范本」。它完成了一次对于传统信用卡业务系统的解构再重构，在新发展思路的基础之上，建立起微服务、容器云、海量存储、海量计算和机器学习的能力，这也是国内首个具有自主知识产权的新一代信用卡核心系统。 截止到2020年，该系统稳定运行一年，已经承载1.1亿账户的运营管理，为中信银行信用卡在新阶段的「突围」奠定了基础。而从这一年的发展来看，StarCard带来的最大改变可能在于，重塑了信用卡与用户、场景与同业的连接方式。 以2020年中信银行信用卡联合11家机构启动的「生态市场」项目为例，其目标是通过联合合作伙伴打造全服务、全渠道、全场景覆盖的金融科技生态，实现「1+N+∞」模式。其中，「1」即是以新核心系统为基础，围绕「风险、市场、销售、运营」等N个场景，携手合作伙伴共同创造∞种业态。 这种跨界协作所产生的的背景在于，疫情带来了用户消费习惯向线上迁移和决策路径变化，使得用户对于金融服务有了更高的要求。这也引出了另外两个关键词：精细化运营与生态场景建设。 众所周知，精细化的运营策略是中信银行信用卡在发展早期实现「弯道超车」关键。在当时各家信用卡中心还在奋力「跑马圈地」时，中信银行信用卡已经明确将高端客户作为自己的目标客群，并顺利将「白金卡」打造为一张「金字招牌」。 而眼下，随着信用卡行业发展进入新阶段，市场增速不复以往，精细化运营成为了更加重要的能力。 基于StarCard新核心系统对于用户数据的积累与学习，根据用户消费行为、人生阶段及用卡生命周期，中信银行信用卡搭了建28个重点经营客群体系，围绕餐饮、出行等12类需求和55个细分生活场景开展「千人千面」的精细化经营。 比如，疫情得以有效防控，消费市场渐趋复苏之后，各家卡中心都在抢夺商旅出行场景。但中信银行信用卡将客群与需求进一步细化制定核心、重点、泛商旅和潜在客群等细分经营策略。 截止到2020年底，中信银行累计商旅信用卡持卡客户数达到940万户。 不难发现，在如今的语境下，精细化运营与场景生态的构建已经是密不可分的一体两面。在移动互联网时代，场景与流量扮演着越来越重要的角色，DAU/MAU不仅能够带来LUM和AUM的增长，更是建立起用户运营优势的一道「护城河」。 据悉，截止到2020年底，「动卡空间」APP注册用户数3598万户，同比增22%；月活同比增7%。相比于传统的发卡量等指标，这些数字可能是考核一家卡中心在未来发展潜力的更关键因素。 此外，中信银行信用卡在2020年还做出了更大胆的尝试。 2020年，中信银行率先与华为展开合作，为华为用户量身定制「手机中的信用卡」——HUAWEI Card。作为一张数字信用卡，HUAWEI Card结合华为场景和生态，兼具信用账户智能管理、手机便捷支付、账户安全可靠等三大特色，满足手机用户线上、线下全场景支付的消费需求。 银行领先的金融服务优势、风控技术，以及华为的智能终端科技能力，共同打造一个全新的支付生态。 公开信息显示，在2019年底，华为终端的全球月活跃用户已经达到5.7亿。这种合作模式不仅拓展出了新的获客渠道——上线73天申请量即突破100万，截至目前累计申请量已达265万，同时也保证了用户的粘性、活跃度，提供了全新的信用支付模式。 中信银行Huawei Card的面世具有标志性意义，它使信用卡脱离了对实体卡片的依赖，让智能手机成为了信用卡载体，从实体走向电子化。 如果从整个行业迭代的角度来看，这也意味着信用卡在历经Diners Club实体卡的1.0时代、到信用卡绑定第三方支付的2.0时代之后，由此迈入了信用卡与手机合二为一的3.0时代。 据悉，未来，中信银行将深度布局手机、穿戴设备等多终端生态建设，全面推进信用卡3.0的进程，这将成为该行信用卡未来发展的重要目标。 3 结语 麦肯锡在前述报告中提到，后疫情时代，银行要在下行周期之中「逆境重生」，需在三个层面进行深层次改革： 银行必须将危机期间培养出的速度与敏捷性植入企业基因，总结行之有效的危机应对举措，并将最佳实践延续下去。 为了应对漫长的零利率时代和各种经济挑战，银行必须从根本上重塑商业模式，积极学习数字化竞争者的全新经营理念。 银行应承担起更广泛的社会使命，尤其是在环境、社会和治理（ESG）方面，与所服务的社区通力合作，重塑与社会的契约关系。 我们在前面讨论的数字化能力建设、精细化运营和生态场景建设，就是对于前两点的细化。而关于最后一点，信用卡作为连接用户、产业与社会服务的纽带，在挑战重重的2020年，其所承担的社会责任与发挥的价值也进一步凸显。 仍然以中信银行信用卡为例，2020年，中信银行信用卡对于受疫情影响的用户提供延期还款、绿色服务通道、减免取现手续费、在线免费义诊等系列服务。年报显示，该行全年累计为233万户办理延期还款服务，贷款本金达351亿元。 信用卡作为零售银行的「先锋」、数字化程度最高的业务单元，可能从更早之前已经启动了新变革，也可能最早尝到变革的红利，加之以人性化的服务体验，具有社会责任感的经营理念，更易于受到市场的青睐。 尤其是对于国内信用卡行业而言，伴随着疫情影响、不良风险、资金流向等不利因素逐渐出清，谁能抓住机会突出重围，或许很快既能看到答案。 —— 推荐阅读 —— 1985-2020：中国信用卡大革命 网络小贷沉浮录：从盛世狂欢到大厦将倾 担保业之殇 在这个信息泛滥的时代，你我都该珍惜原创的价值，相信优质内容的力量。 转载请注明来源、微信号及作者 联系我们请发邮件：xinfinance@126.com 作者：馨金融原文链接：https://xueqiu.com/4664219520/175510405 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 对抗双周期中信银行信用卡的突围 喜欢 (0)or分享 (0)
