招商银行(600036)：每股净资产 26.61元，每股净利润 3.79元，历史净利润年均增长 24.17%，预估未来三年净利润年均增长 13.17%，更多数据见：招商银行600036核心经营数据 招商银行的当前股价 53.3元，市盈率 13.81，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 47.66%；20倍PE，预期收益率 96.88%；25倍PE，预期收益率 146.1%；30倍PE，预期收益率 195.32%。 中信银行(601998)：每股净资产 9.85元，每股净利润 0.94元，历史净利润年均增长 20.08%，预估未来三年净利润年均增长 8.34%，更多数据见：中信银行601998核心经营数据 中信银行的当前股价 5.31元，市盈率 5.31，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 241.26%；20倍PE，预期收益率 355.02%；25倍PE，预期收益率 468.77%；30倍PE，预期收益率 582.52%。 展望2021年，银行经营仍然面临着较大挑战与冲击。全球经济缓慢复苏，但仍有不确定性。国内经济回暖向好，加速构建双循环格局。财政政策积极发力，货币政策回归常态，金融监管持续从严。2021年是我行新三年战略规划的开局之年，我行将坚持稳中求进总基调，坚定不移贯彻新发展理念，坚持改革创新，推动以高科技驱动为引擎，以高质量发展主题，以高价值创造为主线，打造新阶段中信银行发展新格局，努力建设最佳综合金融服务提供者。 在经营管理上，我行将贯彻坚持党建引领，支持实体经济，打造价值银行，三大经营导向，聚焦四大经营主题，为新三年规划全面实施开好局起好步，以优异成绩迎接党建100周年。具体措施一是稳息差，二是增中收，三是去包袱，4是做客户。以上是我行2020年主要经营情况。 Q&A Q：去年是特殊的一年，也经历了很多挑战，但是同时也为银行业创造出了很多年没有过的一次机会。去年一年经营下来，感受是什么样的？2021年准备怎么经营？ A：根据我们刚刚介绍的，我们会继续做一些概括或者做一些补充。总体来讲，我们在2020年面对复杂艰难的经营的环境，围绕着全力推动转型，审慎稳健经营，这么一个总体的发展调子，交出一份还算满意的答卷。如果概括的讲的话，我觉得就实现了一个回归，两大转型，三个夯实。 一个回归的话就是我们紧跟国家战略的导向，主动的调整我们的经营策略，回归本源来支持实体经济。我们认为这既是我们的责任担当，也是我们自身优化资产结构，资产业务结构，规避系统性风险，还有实现高质量可持续发展的内在要求，也是我们一种主动的选择。 我们在制造业上就增加了408亿，我们在普惠金融上将近1000亿，我们在民营企业上，战略新兴产业上，我们增加了将近300亿，占到了我们全年信贷增量的将近40%。去年我们在紧跟国家战略支持实体经济的过程当中，我们在选择客户和项目，我们是遵循一个让利不让风险的原则。 制造业大部分是头部企业，普惠金融大部分都是供应链金融的上下游，还有有房产抵押业务的，核心房产抵押的，我统计了一下在经济发达地区的有房有核心房产抵押的占到了我们普惠金融的70%左右。其他的供应链的金融以核心企业作为一个增信条件的供应链金融比较多，所以总体来说我们坚持的一个风险是可控的，而且资产是优化的。第二个回归里面我们再看一个指标是房地产贷款的增量，我们去年的增占比是快速下降的，2020年我们增幅是31.8%，比19年我们下降了11.4个百分点。这是第一个回归。 两大转型的话，我们主动的推进了轻资本转型和数字化转型。从轻资本转型来说，我们说叫渐入佳境，轻资本转型我们有几个数据，表现为几个方面，第一个轻资本成效比较突出的。我们去年在节约资本和扩大分析思路两方面发力。刚才郭行长介绍里面也讲到，我们综合风险权重是下降将近4个百分点，风险资产增速是5.5%，但是我们的资产增速是11.3%，这高出了5.8%。风险增资产增速要低于总资产增速5.8%。第二个就是说非息收入我们去年增长8.8%，而且增速在我们同类股份制银行中是名列前茅的。第二个表现的话，我们财富管理能力突出，我们商业银行财富管理的能力的排名是排在第二位。我们零售管理资产已经突破了2.3万亿，增长9%，还有我们私人银行管理资产规模，代表财富管理能力的高端客户的6800亿，我们理财产品余额超过了1.2万亿，其中净值型达到了7630亿，占比达到了68%。我们理财子公司去年是7月份挂牌成立的，那么成立半年时间，我们管理资产规模达到了400亿，实现了盈利5.95亿，所以说我觉得我们的财富管理能力这个是比较突出的。第三个我们去年还有一个很大的亮点，就是我们金融市场的投资交易能力是突出的，金融市场的投资交易，我们实现的收入增长是36%，还有我们国际业务结售汇、收付汇、跨境人民币收支量，继续在同业当中是领头的，我们票据贴现累计实现1.07万亿，市场占有率8%，这个数据是跟招商银行比较接近的。第四个表现的话，我们综合融资能力还是很突出。我们债务融资工具去年成交是6300亿，在全市场我们排名第二。我们理财子公司协同分行投放的资产接近5000亿，我们集团跟子公司的联合融资达到了1.1万亿，增长是将近50%。这是第一个转型。 第二个转型的话，数字化转型步入快车道。去年我们金融科技的投入是大幅增加的，我们全行科技人员占比，我们18年年底是占3%都不到，到了2020年末我们已经占到7.8%。我们科技投入的占比，从18年的1.84%，到现在都占到了将近3.56%这样一个数据。另外的话我们也在加速布局开放的生态，我们有100多家头部的平台企业共同推进的生态场景建设，比方说我们的党费通，我们累计服务党委是3100多个，我们党支部服务党支部3.8万个，服务党员我们超过了百万，我们觉得这也是我们的一个很好的场景。我们在数字化运营效率方面，在数字化风控方面，都在陆续的布局和产生一些效率。 那么三个夯实的话，主要是资产质量夯实，盈利方式和客户基础的夯实。资产质量夯实的话，有几句话。第一句话叫风险分类更加严格，我们把逾期60天以上的信用卡个人贷款全部记录降级为不良。据我们了解，可能在业内只有一两家行能够做到。我们逾期90天的比例也是在70%多一点，逾期60天的比例在80%，这些指标都都有非常大的改善，说明我们的分类更严格，反应更从容一些。第二个我们风险化解的处置能力在快速提升。我们去年所有的处置我们都是真实和激进的，我们去年全年处置不良本金大概927亿。第三个的话我们也看到我们已核销资产的增收创利已经慢慢的显露出来，我们去年回收已核销资产101亿，大大超过以前几年的总和。还有第四个的话，我们信用卡风险现在可能也已经出现了一个向好的态势。第五个可能大家看不到的，我们自己知道的在做的一件事，我们客户集中度的风险在快速的下降。同时我们在反应不良过程当中，我们去年是第一年感觉到反应不良、暴露不良的时候是有主动性的，前几年我们被动为主，主动是很少的。去年我们是有个主动性的暴露的这么一个情况，这是基础资产质量基础抗性，这也是对郭行长刚才讲的补充。 盈利基础更加夯实。首先第一个我觉得我们的账销案存的资产现在达到了1220亿，进一步的增加。而且我们看了里面的资产跟往年相比，它的回收价值明显高于以前的资产。所以我们认为今年我们的目标是在账销案存的资产里面，我们要清收150亿，这也是我们真实的利润。我们任务是下到140亿，但是我们的目标是150亿。第二个就是说我们的营收创造能力，我们的盈利的结构更加的均衡，更能稳定的支持我们未来盈利的上升。第三个，去年我们利用四子两中心去大幅去化风险。我们4个子公司，我们香港的平台，中信国金，我们金融租赁，我们的信银投资，我们的百信银行，还有两中心，一个信用卡中心，还有一个就是我们的资产管理中心。所以我们在处理去年这四子公司加上两中心，它带给我们的营收和利润，我们是忍受了下降的过程。但是我们初步推算了一下，四子两中心今年将给我们的营收带来超过100亿的增长，这是我们去年大幅的、提前的、有能力的时候，提前前瞻性消化，带来未来的盈利的这种空间扩大。 第三个是客户基础更加夯实。我们这几年更加注重客户发展，所以我们客户的增长去年对公客户有效户增长了将近7000户。我们机构客户的成本相对是比较低的，我们零售客户达到了1.1亿户，特别是我们私行客户达到了突破了5万户，我们两大客群一个是出国金融，我们沉淀了760万的客户， AUM达到了9950亿。我们养老金融服务客户超过1600万，对应的管理资产1.3万亿。所以说我们客户的基础是更加的夯实，所以我用一个回归、两个转型、三个夯实来再补充来展示一下我们去年的业绩。 第二个问题就是说关于中信银行的下一步怎么做。那么这里我想从简单从中信银行中长期和今年这两个维度来谈一谈下一步应该怎么去做，有些什么打算： 首先是中长期有什么打算，那么我们首先来看集团对我们中信银行有什么样的定位和要求。中信集团在十四五规划里面提出金融板块要成为国际一流，国内领先的综合金融服务引领者，它指的是整个板块，包括证券、保险、信托、资管、基金，其中也明确我们中信银行要瞄准三年内进入全国股份制银行前二目标不动摇，要努力成为最佳的综合金融服务提供者和一流的科技型股份制银行。集团的要求定位都是比较高的定位和高的要求。 那么再说说我们有什么样的目标，在这个集团的这种定位和要求下面，我们也制定了我们的最近三年发展规划，我们的发展目标。到2023年我们总资产要达到9.3万亿，那么我们营业净收入要达到2400亿，我们的净利润要实现一个较快的增长。因为这个数据敏感问题，所以我们也不能说形成一个盈利的预期，但是我们可以说我们是会实现一个较快的增长。我们综合排名争取进入全国股份制市场前二，可能如果仅仅以利润的指标来说，可能是难度是相当之大的。但是我们综合的指标来说，我们觉得我们要努力去争取前二的这么一个目标。那么到2025年我们总资产超过10万亿，营收要力争超过2800亿，那么净利润在后两年要实现更快的增值，这是我们的一个目标。 那么这样的一个目标怎么去实现？我们具体的设想叫334。第一个三就是说公司业务、零售业务、金融市场业务三驾齐驱的这么一个战略定位。第二个三是要打造三方面的核心竞争优势。四我们要构筑四大经营发展的支柱。 第一个三就是三驾齐驱的战略定位。未来我们中信银行将会更加突出价值银行和轻型发展的导向，我们以三驾齐驱作为我们战略的定位，坚定我们价值创造的决心，提振中信银行在资本市场的表现。我们给投资者较好的预期和回报。三驾齐驱它并不是简单的说是公司零售金融市场三块业务贡献的均衡。我们理解首先它就是要在业务发展态势上面，三大板块要各自加快发展，形成一个齐头并进的势头。 第二个就是说三大板块业务要相辅相成，互为支撑。通过这个条线业务，客户产品以及内外部资源的综合联动，形成对客户的全链条的综合金融服务能力，创造出1+1+>3的价值体系。为什么要坚持三驾齐驱的发展的定位，上一个规划也这么讲，现在规划也这么说。首先我们觉得这一个是符合我们中信银行的特点和既有的优势的。我们公司业务是我们的传统优势，目前仍然保持在市场上的领头羊的地位。有较高的品牌影响力，而且对零售和金融市场的外溢能力也在不断的强化。我们去年也提出来要重构公司业务的竞争优势，目前也在有节奏地、有序地在推进当中，而且效果已经初步开始体现。那么零售业务我们经过前两次的二次转型，我觉得目前我们已经具备这个体系的这种能力。而且很好的一点，我们零售业务有一个非常强的自驱力，所以我们要必须要顺势而为，持续的加大投入，持续的培育能力，持续的释放产能，在持续的形成一个良性的循环，这是我们的一个想法。那么金融市场业务不但是我们今年的表现比较好，其实金融市场业务一直是我们中信银行的传统优势业务，尤其是外汇业务品牌，优势还是很显著的。现在我们的金融市场业务税前利润已经占比超过了30%，这个已经成为我们新的利润增长点，所以说中信银行的原有的各块，像公司金融市场业务固有的优势，零售业务由于这种一种这两年形成的这种声势，所以我们要把它如何这个优势发挥出来，声势把它延续下去，所以我们提出三驾齐驱的这么一个想法。 其次我想说的话就是中信集团的战略支持也为我们打开了新的发展空间，也支持我们中信银行的资源，能够支持我们全方位的去进行一个这样的业务布局。大家可能都知道中信集团新的班子成立以来，战略性的推动协同业务，深化协同的合作的模式，以金投公司，像我们的金控公司，现在在着力打造一个中信一个客户的这么一个架构体系。我想在这方面的话，对我们中信银行的三驾齐驱也会形成一个强力支撑。首先在财富管理上，整个中信集团管理资产接近6万亿各个机构管理资产。那么在客户端，在客户的层次上也是比较明显的，大家服务不同的客户。那么在产品端的话，产品线很丰富，能满足各类财富管理的需求，而且在资产端获取各类资产的能力很强，可能银行的非标强，那么其他两个是在债券市场，还有在资本市场很强。那么公司业务的话，我觉得不同市场的融资也是出类拔萃的，特别是我们在服务地方、政府战略客户，这些客户过程当中，还有服务高成长性的中小企业的过程当中，彼此互补性很强。而且我们现在通过联合融资这个方法的考核，已经走出了一个这个很好的路子。那么金融市场业务，我们可以看到这两个头部券商在股票市场融资当中份额将近1/3，债券市场在它券商里面占到将近是1/4。所以用于卓越的竞争地位和任何的投研能力，下一步我们金融市场业务也要把投研的合作，获取优质资产的，还有跨境机构投资，向下服务的资源共享模式，把它利用起来，所以我们觉得这也符合我们中信银行的集团的特点。 第二个三就是打造三方面的核心竞争优势。 第一个就是要打造综合金融服务能力优势，这跟上面我讲到的跟我们中信的特有的资源禀赋是相关，跟中信银行原来发展的基础是密切相关的。下一步我们要充分利用投行加商行、表内加表外、本币加外币、境内加境外，还有本行将其他金融子公司的金融资源联动互补的，以客户为中心的，为客户提供全链条的全周期全方位的一揽子的综合金融解决方案。 第二个我们要打造资产管理交易能力和优势。首先我们是要依托我们银行的对公客户资源和强大的资产组合的组织能力，为理财子公司提供独特优质的投资标的和项目。持续度的资产规模。那么在贯通我们综合融资资产管理财富管理的轻资本转型大循环当中，我们认为理财子公司会大有作为。我们依托我们集团里面的证券、信托、基金、保险这些全牌照优势。第三个就是我们还是一个要做大资产交易，加强资产的周转能力，达到流量经营的模式。那么在轻资本轻资产的背景下面，如果说我有几倍于别人的资产吞吐量，那么我们服务客户的能力、数量，盈利的水平也就会倍增，所以我们下一步我们将按照流量经营，资产交易这样的一个思维来搭建一个外部资产的交易平台，加速流转，形成我们赚取价差的这种强大的能力。第四个就是我们要把握资本市场改革，还有资本市场扩容的机会，前传进行布局，我们托管这个领域形成一个中信银行大托管的服务能力。 第三个就是打造我们的财富管理优势。其实刚才也讲到了我们中心的财富管理，我们下一步的想法就是要宣传资产管理和财富管理链条，既要提升自身产品创新能力，也要优选合作伙伴，实现跨公司跨市场的产品和服务采购，打造开放式的产品货架。这是不光是银行内部的，不光是我们集团内部的，而是我们有跨集团的这么一种货架的想法。 第三个就是构筑四大经营发展支柱。 第一支柱金融科技，金融科技未来我们还要持续的加大投入，我们现在全行科技人员目前是4200人，我们未来的3~5年将增加到6-7000人。 第二个我们想是要第二支柱就是风控体系，我们要坚持稳健审慎的经营的风险文化，要着力去建立控风险，有效促发展有利的横向到边，纵向到底的全面垂直立体的风控体系，尤其是要推进我们数字化、智能化风控的能力。 第三支柱的是关键人才队伍。确实我们中信银行目前来看，存在着人员的结构性的短缺，所以这个方面我们觉得在关键人才队伍的引进和培育上，包括在用机制和薪酬体系一些其他的机制上，我们要去结合队伍的潜力。 第四支柱是组织的组织架构。坦率的讲，现在的组织架构部门银行的痕迹还是比较重，产品部门和客户部门之间的协作还是有一些障碍。免责文化也是在一定程度上影响着我们服务客户的能力，所以我们未来要通过，如果仅仅从机制强调要求上去做，我觉得做不到。我们下一步要组织架构上进行一些变革，来打破现在这种不利于发展的这些东西，我们再造我们的组织架构来支撑我们战略的转型www.51xianjinliu.com » 中信银行(SH:601998)交流纪要20210326 喜欢 (0)or分享 (0)
