新希望(000876)：每股净资产 8.24元，每股净利润 1.17元，历史净利润年均增长 24.82%，预估未来三年净利润年均增长 0.0%，更多数据见：新希望000876核心经营数据 新希望的当前股价 17.68元，市盈率 15.08，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 3.51%；20倍PE，预期收益率 38.01%；25倍PE，预期收益率 72.51%；30倍PE，预期收益率 107.01%。 其实不是很想说新希望$新希望(SZ000876)$。 原因无他，单纯是迷信，我每次在雪球说到新希望，望望就会绿盘以对。Wtf 不过有些事真的是不吐不快，反正绿不绿的也习惯了，还是说一点，也就是最近所谓一季报的“雷”。 先说是不是，再说有没有！所以，我们先搞清楚，什么是“雷”？ 一、什么是雷？你猜它能赚100，它就挣了50，是雷吗？你赌它某个产品市占率到20%，它就10%，是雷吗？你觉得全年猪价30，全年平均就25/6，算雷吗？可能你觉得是。但我觉得不是。我的观念里，什么是雷？1、财务造假，包含经营业务造假 ；2、经营活动中的重大错误；3、经营活动与市场的重大分歧。大概就这三类。第一点很好理解，咱们大A市场对这个容忍度高，所以敢这么干的也多，据说农业还是高发行业，说起来，去年新希望董秘在各种场合放出来的经营数据与真实业绩有严重偏差，不管是主观有意还是误差，都应该算是经营业务的“雷”；第二点，表现形式很多，但大抵最终都反映为企业经营困难，随时崩盘，不举例子，A里有不少；第三点，重大分歧，大概相当于别人研发液晶、你搞等离子，别人搞安卓，你自己干塞班。 二、新希望还有“雷”吗？（我为什么说“还”）前面说过，去年经营业绩上涉嫌造“雷”，这个已经反映在股价上了，先不论它，这个也和一季度无关。看现在，第一，从现有的数据看，新希望财务和经营业绩有造假必要吗？班子刚换没多久，现在什么锅都可以推给前届，股权激励方案刚落地，要造假得坚持造三年！换了你是管理层，你怎么选？当然撇干净轻装上阵啊！第二，经营有重大错误吗？我上一篇分析过了，大概率倒不了，新希望饲料和银行还是赚钱的，虽然饲料赚的不多，民生银行也不咋地，但不至于倒贴。帮衬一下养猪问题不大。再说了，养猪这事儿，随着自繁自养出栏放量，成本铁定可以下降到合理的区间，无非成本比牧原高点儿，不至于养一头亏一头。这里要说明的是，成本的高低未必是新希望在养殖技术上的落后，而主要是经营理念、模式方面的差异，也就是说公司＋农户与自繁自养两种模式的路线选择问题。那么，这是新希望没能力建养殖场吗？我觉得这恰恰体现了刘永好先生和刘畅对农村振兴的理解：猪，就由几家大厂负责养，能不能养出来？当然能！但是，现有的农村养殖产能怎么办？靠养猪脱贫的新农村新农民怎么办？大家空出来，把超万亿的市场给五六七八个富豪，其他人都失业？开什么玩笑？国·家层面上能在互联网领域反垄断，当然也会在民生领域反垄断。自繁自养和公司＋农户两种模式，大公司最终还是要走中间那条路的。这才能规避掉经营中的最大风险的“雷”。第三，与市场的重大分歧方面，现在市场上猪还不够，这个算是共识，结合期货等因素，可以看出，管理层还是希望整个生猪养殖行业能逐渐平抑“猪周期”的，新希望和绝大多数猪企走的是同一条路，无非是谁走得快，谁走得稳罢了。应该没有什么分歧。所以，我觉得，新希望没有什么“雷”！无非就是一季度赚的少，或者亏了一点嘛，算得了什么？这些不都已经反映在股价里了吗？ 三、在一季度的“雷”爆前，怎么干？作为投资者，我特别不乐意用“价值投资”和“炒股” 来区分人群。在绝对的股价面前，两者没有区别。你投资或者说炒股，无非就是拿得住或者拿不住的区别。新希望小半年干到100，你不卖？跌到10块，爆仓了，怎么办？套住了，割不割？我的观点是，如果你拿不住，比如说现在买了，跌到18甚至15，你就崩了，算了，你别碰它，天天横盘你就难受；如果你觉得它肯定能到18，甚至15，那你就等，甚至唱空唱到它15，再极端点，你也可以做空它！如果你觉得现在这价位，套住了也无妨，等等它。那么你就干！ 别TM天天“一季度有雷”“一季度有雷”的哔哔，上石锤！ 作者：何太累原文链接：https://xueqiu.com/4157644220/175905463 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 聊聊新希望的雷 喜欢 (0)or分享 (0)
