会议直击长城汽车02333-HK芯片交付正常未来海外市场空间广阔

长城汽车(601633)：每股净资产 6.16元，每股净利润 0.59元，历史净利润年均增长 17.87%，预估未来三年净利润年均增长 37.47%，更多数据见：长城汽车601633核心经营数据

长城汽车的当前股价 33.72元，市盈率 40.43，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -43.37%；20倍PE，预期收益率 -24.5%；25倍PE，预期收益率 -5.62%；30倍PE，预期收益率 13.25%。

【财华社讯】 $长城汽车(02333)$ 公布2020年全年业绩。期内，公司全年营业总收入达1033.08亿元(人民币，下同)，创历史新高，同比增长7.38%；营业利润57.52亿元，同比增长20.41%；归属于上市公司股东的净利润53.62亿元，同比增长19.25%。不派末期股息。近期有车厂因芯片短缺暂停生产线，管理层回应，公司正在和供应商洽谈采购更多芯片，最近这几个月交付正常。

公司是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一。目前，旗下拥有哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉四个品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类，以及相关主要汽车零部件的生产及供应。

年内，公司累计实现销量111.59万辆，同比增长5.41%，在严峻的市场环境下，仍连续第5年突破百万辆的销量规模，其中海外销量6.89万辆，同比增长5.37%。

公司充分洞察市场与消费者需求，汽车销量屡创新高。其中，哈弗品牌全球累计销量逾650万辆，连续第11次夺得中国SUV市场年度销量桂冠；WEY品牌全面焕新，成为首个销量累计40万辆的中国豪华SUV品牌；长城皮卡连续23年保持国内、出口销量第一，市场占有率达50%；欧拉品牌稳居新能源行业第一阵营。

2020年，“柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技术品牌发布，形成了以自动驾驶、智能座舱、高效燃油、新能源相互融合的技术生态，为未来发展打下坚实基础。

展望2021年，管理层透露，公司2021年将推出大约10款全新车型，包含燃油车、混动车型、纯电动车型，目前柠檬平台上的第三款新车－哈弗初恋已经上市。他预计，柠檬、坦克、咖啡智能新平台的其他多款全新燃油及新能源车型和改款车型的推出将进一步促进销量及业绩增长。

公司管理层出席电话和视频业绩会议，并回答记者问题，部分节录如下:

Q：公司生产有没有面对芯片短缺的问题？

A: 芯片短缺是目前整体行业面临的问题，我们也会面临这个问题，但是我们相信是可以克服的。由于每个车采用芯片的种类不同，公司也在和供应商洽谈采购更多芯片，我们预计在今年第二、三季度芯片供应会逐步好转，但是不是短期一次性恢复，需要时间提升。

Q：有部分车厂因为芯片短缺要暂停生产线，公司的情况是怎样的？库存可以支撑到汽车生产到什么时候？

A: 我们和供应商是长期的战略合作关系，我们的生产没有暂停，是正常生产，会受到一定影响，但是不会那么大。我们每天都在购买，能够满足生产。

Q：今年销售目标是多少？海外市场布局会如何？

A: 我们在2020年初公布了一个股权激励指标，我们设定了2021年的销量目标为121万台，但是到2020年，我们的销量已经达到了111万台，并且我们的柠檬、坦克平台的产品在陆续推出，他们的单月销售表现非常好。这样来说，我们在2021年柠檬平台也会推出更多的全新产品，我们认为今年的销量一定会超出设定的指标，但是不方便对外讲具体的指标。

海外方面，俄罗斯工厂的产能在逐步释放，并且我们在俄罗斯市场的产品不断拓展，这样也会促进在俄罗斯市场的销售表现。中东、南美市场销售逐渐恢复，到2021年，我们整体海外市场也会有很好的表现。其中，泰国工厂在2020年10月初正式移交公司，我们一直在对工厂进行生产线改造，预计在2021年第二季度会正式生产，皮卡占到泰国整体销量的50%，我们的皮卡车型在泰国也会有更好的表现。基于泰国工厂，我们可以更好辐射到东盟市场，还可以向东辐射到澳洲市场，因此未来海外市场空间是非常大的，公司将会向全球化市场发展。