森马服饰(002563)：每股净资产 4.41元，每股净利润 0.3元，历史净利润年均增长 13.8%，预估未来三年净利润年均增长 40.84%，更多数据见：森马服饰002563核心经营数据 森马服饰的当前股价 11.43元，市盈率 38.27，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 112.64%；20倍PE，预期收益率 183.52%；25倍PE，预期收益率 254.41%；30倍PE，预期收益率 325.29%。 业绩快报： 现营业总收入1,516,700.18万元,较上年同期减少21.56%；实现营业利润 115,213.08 万元，同比减少 46.47%；实现归属于上市公司股东的净利润80,249.33 万元，同比减少48.21%。 这个数据差吗？ 2020年Q4是剥离森开控股的第一个完整季报。根据业绩快报推算，Q4营业收入57.17亿，归属净利润5.88亿。大概估算，营业收入较2019年Q4同比增长7%左右，净利润由于非经常性项目调整，不太好估算。 森开控股1-6月营业收入8.3亿元，净利润-3.48亿元，由此推算1-8月净利润-4.5亿元。 森开控股以外的真实业绩=快报净利润8亿+4.5亿=12.5亿元。 2020年疫情原因营业收入和利润在H1收到很大影响，H1归属净利润0.21亿元，加回森开控股-3.48亿，实际归属净利润3.7亿元，远低于历史水平。 历史上公司Q4的营业收入占比30%左右，归属净利润占比10~30%不等，这和公司Q4非经常损益有关。业绩快报同时，公司公布，2020年度合并报表利润总额420.70万元，增加归属净利润323.24万元。Q4的资产减值影响较小。 如果没有疫情影响，按照Q4净利润占比30%计算，2020年除去森开控股的真实净利润19亿元。如果2021年增长7%，2021年归属净利润20亿元，对应目前260亿市值，PE=13。 如果没有疫情影响，按照Q4净利润占比20%计算，2020年除去森开控股的真实净利润29亿元。如果2021年增长7%，2021年归属净利润31亿元，对应目前260亿市值，PE=8.3。 森开控股剥离过程： 2020年3季度法国K公司剥离出表，把包袱甩给了控股股东。 2020年7月20日提出议案，8月11日和控股股东签订股权转让协议，9月7日股东大会通过转让议案，9月8日收到第一笔转让款3500万，并完成过户手续，12月26日收到第二笔转款。 以67,893.54万元的 价格附条件向森马集团出售其持有的森开控股100%的股权。所附条件为：森马集团在受让森开控股100%股权的同时，一并受让公司截至2020年7月 31日对森开控股享有的人民币113,718.94万元的债权。 森开控股是为收购法国K公司设立的公司，历史业绩如下： 2019年营业收入302,433.31万元，净利润-30,206.87万元。 2020年上半年营业收入83,767.69万元，净利润-34,795.83万元。 由以上剥离过程的效率可以看出，控股股东对上市公司非常呵护的。 员工持股计划： 截至2020年9月15日，公司第二期员工持股计划累计购入公司股票13,854,163股，占公司现有股本的 0.51%，成交均价约为7.83元/股。股票锁定期自2020年9月17日至2021年9月16日。 高管增持： 2019年9月2日控股股东邱坚强以大宗交易方式向陈新生转让30万股，向张伟转让30万股，转让价10.83元。 2019年9月12日控股股东邱光和以大宗交易方式向徐波转让537.13 万股，向邵飞春转让268.56万股，转让价10.45元。 2020年11月26日控股股东邱光和以大宗交易方式向徐波转让537.12万股， 向邵飞春转让268.56万股，转让价8.01元。 2020年12月14日陈嘉宁增持34.09万股，增持价格9.38元。 2020年12月28日张伟增持35.3万股，增持价格9.07元。 总结： 控股股东对上市公司的呵护。 森开控股剥离已经完成。 管理层真金白银的投入，职业经理人利益绑定。 大河有水小河满的理念，与经销商共进退。 良好的历史表现。 个位数的动态PE。 综合以上的情况，森马会不会迎来业绩和估值的双重提升？ 时间会给出答案，耐心才能听到财富的声音。$森马服饰(SZ002563)$ $太平鸟(SH603877)$ $海澜之家(SH600398)$ 作者：面面爸爸原文链接：https://xueqiu.com/1581730933/176030840 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 森马服饰会不会戴维斯双击 喜欢 (0)or分享 (0)
