分众传媒(002027):每股净资产 1.26元,每股净利润 0.28元,历史净利润年均增长 29.59%,预估未来三年净利润年均增长 29.27%,更多数据见:分众传媒002027核心经营数据 分众传媒的当前股价 10.06元,市盈率 27.68,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 -58.13%;20倍PE,预期收益率 -44.17%;25倍PE,预期收益率 -30.21%;30倍PE,预期收益率 -16.25%。 【A:501090;C:009329】消费复苏·指选龙头! 截至2021.3.31,消费龙头LOF基金近6月净值增长高达19.17%,近1年净值增长高达87.49%! 公司披露20年业绩快报和21Q1的业绩预告。20年公司实现营收120.97亿元(YoY-0.32%),归母净利润为40.04亿元(YoY+113.55%);21Q1环比显着改善,预计归母净利润同比增长3120%-3542%,从20Q1的0.38亿元大幅上升至12.20-13.80亿元,与20Q3基本持平。 投资要点: 经济回暖+经营周期向上+投放价值获更多行业客户认可,20Q4营收创单季度历史新高,21Q1归母净利润亦为历史同期最好水平。受上半年广告市场需求疲软+疫情对于楼宇梯媒广告正常发布的客观限制,全年营收小幅下滑。 但分季度来看,20Q4营收42.2亿元,超过此前单季最高收入41.5亿元(18Q2);21Q1的归母净利润也超过此前同期最好水平12.07亿元(18Q1)。 1)受疫情影响宏观经济疲软,梯媒表现坚挺。广告业与宏观经济紧密相关,20年国内GDP上升2.3%(去年为增长6.1%),CTR数据显示20年广告市场全渠道刊例同比下降11.6%,但梯媒成为其中唯一增长的类别(电视媒体同增23.8%,海报媒体同增28.9%),赛道优越性凸显。 2)新消费行业高景气,打造爆款案例提升认同。消费品行业成营收来源保障,互联网客户投放需求回暖。目前公司的前两大客户来源行业分别是日用消费品和互联网。伴随着消费升级,元气森林、自嗨锅等新国货新消费品牌的崛起在疫情期间为公司带来了更大的投放需求,传统食饮如乌江榨菜等近期也在梯媒上加大了投放力度。因消费品具有刚需属性,其对公司营收稳定始终有重要意义。 互联网融资额回升下“高举高打抢占市场”诉求强烈,据CTR数据,20年IT产品及服务行业在电梯海报广告花费增长率高居榜首,同比增长124.5%;其中在线教育表现尤其活跃。2021年1月的广告市场榜单中,在线教育行业品牌如高途课堂在多个渠道广告投放量均是前几位。 预计2021年在线教育行业仍将保持较高的营销投放,继续成为梯媒广告收入的重要增长点。游戏厂商此前推广以线上买量为主,近年来随着流量红利消失下买量成本上行,厂商选择线下渠道进行品牌宣传作为补充手段,20H2《原始传奇》率先投放分众,21年2月《神武4》《大话西游》《王者荣耀》《原神》等游戏均选择分众投放,反映分众的投放价值被越来越多领域产品认可。 营收向上周期中经营杠杆释放+税金减免+客户回款改善,利润大幅提升。 1)经营杠杆效应:点位成本相对刚性,涨价(公司于20年7月和21年1月两次提高刊例价)+刊挂率提升下利润弹性充足。 2)税金减免:政府20年免征文化事业建设费减少公司营业税金及附加(YoY-77.39%)。 3)客户回款情况改善:随着一级市场投融资和宏观经济复苏,客户现金流水平改善,20年公司信用减值损失有所减少(YoY-52.02%)。 21年观影需求爆发下,影院媒体业务有望大幅提升。元旦档、春节档都创下历史新高,反映了疫情后观众的观影意愿高涨。据CTR数据,2021年1月影院视频广告花费环比提升3.1%,后续观影热度的不断上升有望带来映前广告投放的大幅增加。另一方面,公司在资源端的不断扩充,包括与中影、博纳、华夏的深入合作将助推公司银幕媒体市占率进一步提升。 风险因素:互联网领域融资收紧;新兴媒介分流广告主预算;竞争对手进一步获得融资。 (文章来源:万联证券) 【特别提示:消费龙头LOF(A:501090/C:009329)现已上线腾讯理财通!】 (一)消费全覆盖,重仓各细分消费“茅”概念股 指数定义&龙头筛选:华宝中证消费龙头指数证券投资基金(LOF),场内简称“消费龙头”(A类份额代码501090/C类份额代码009329),跟踪标的为中证消费龙头指数(931068)。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成,其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司,覆盖“白酒龙头”贵州茅台、五粮液“;家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份、“汽配龙头”福耀玻璃等。 数据来源:中证指数公司,截至2021.3.30 (二)北向资金“聚宝盆” 消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超5100亿元,市值权重占指数超81%;其中有四只为沪/深港通持仓市值前十重仓股,市值权重占指数超53%!作为A股核心消费龙头资产,外资对于A股消费龙头股长期投资价值的毋庸置疑! 数据来源:Wind,截至2021.3.30 注:标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股 风险提示:消费龙头(CSI931068)指数成立于2018年11月21日,该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化,其回测历史业绩不预示指数未来表现。 任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款,不保证一定盈利,也不保证最低收益。 作者:消费龙头LOF原文链接:https://xueqiu.com/2615014123/176080722 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 分众传媒稀缺价值叠加向上周期梯媒龙头业绩超预期增长 喜欢 (0)or分享 (0)