财务自由:重要的不是你站在什么位置,而是你朝着什么方向!

分众传媒稀缺价值叠加向上周期梯媒龙头业绩超预期增长

投资分析2021 现金刘 291℃

分众传媒(002027):每股净资产 1.26元,每股净利润 0.28元,历史净利润年均增长 29.59%,预估未来三年净利润年均增长 29.27%,更多数据见:分众传媒002027核心经营数据

分众传媒的当前股价 10.06元,市盈率 27.68,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 -58.13%;20倍PE,预期收益率 -44.17%;25倍PE,预期收益率 -30.21%;30倍PE,预期收益率 -16.25%。

A501090C009329消费复苏·指选龙头

 截至2021.3.31消费龙头LOF基金近6月净值增长高达19.17%近1年净值增长高达87.49% 

公司披露20年业绩快报和21Q1的业绩预告20年公司实现营收120.97亿元YoY-0.32%归母净利润为40.04亿元YoY+113.55%21Q1环比显着改善预计归母净利润同比增长3120%-3542%从20Q1的0.38亿元大幅上升至12.20-13.80亿元与20Q3基本持平

投资要点:

经济回暖+经营周期向上+投放价值获更多行业客户认可20Q4营收创单季度历史新高21Q1归母净利润亦为历史同期最好水平受上半年广告市场需求疲软+疫情对于楼宇梯媒广告正常发布的客观限制全年营收小幅下滑

但分季度来看20Q4营收42.2亿元超过此前单季最高收入41.5亿元18Q221Q1的归母净利润也超过此前同期最好水平12.07亿元18Q1

1受疫情影响宏观经济疲软梯媒表现坚挺广告业与宏观经济紧密相关20年国内GDP上升2.3%去年为增长6.1%CTR数据显示20年广告市场全渠道刊例同比下降11.6%但梯媒成为其中唯一增长的类别电视媒体同增23.8%海报媒体同增28.9%赛道优越性凸显

2新消费行业高景气打造爆款案例提升认同消费品行业成营收来源保障互联网客户投放需求回暖目前公司的前两大客户来源行业分别是日用消费品和互联网伴随着消费升级元气森林自嗨锅等新国货新消费品牌的崛起在疫情期间为公司带来了更大的投放需求传统食饮如乌江榨菜等近期也在梯媒上加大了投放力度因消费品具有刚需属性其对公司营收稳定始终有重要意义

互联网融资额回升下高举高打抢占市场诉求强烈据CTR数据20年IT产品及服务行业在电梯海报广告花费增长率高居榜首同比增长124.5%其中在线教育表现尤其活跃2021年1月的广告市场榜单中在线教育行业品牌如高途课堂在多个渠道广告投放量均是前几位

预计2021年在线教育行业仍将保持较高的营销投放继续成为梯媒广告收入的重要增长点游戏厂商此前推广以线上买量为主近年来随着流量红利消失下买量成本上行厂商选择线下渠道进行品牌宣传作为补充手段20H2原始传奇率先投放分众21年2月神武4大话西游王者荣耀原神等游戏均选择分众投放反映分众的投放价值被越来越多领域产品认可

营收向上周期中经营杠杆释放+税金减免+客户回款改善利润大幅提升

1经营杠杆效应点位成本相对刚性涨价公司于20年7月和21年1月两次提高刊例价+刊挂率提升下利润弹性充足

2税金减免政府20年免征文化事业建设费减少公司营业税金及附加YoY-77.39%

3客户回款情况改善随着一级市场投融资和宏观经济复苏客户现金流水平改善20年公司信用减值损失有所减少YoY-52.02%

21年观影需求爆发下影院媒体业务有望大幅提升元旦档春节档都创下历史新高反映了疫情后观众的观影意愿高涨据CTR数据2021年1月影院视频广告花费环比提升3.1%后续观影热度的不断上升有望带来映前广告投放的大幅增加另一方面公司在资源端的不断扩充包括与中影博纳华夏的深入合作将助推公司银幕媒体市占率进一步提升

风险因素互联网领域融资收紧新兴媒介分流广告主预算竞争对手进一步获得融资

文章来源万联证券

特别提示消费龙头LOFA501090/C009329现已上线腾讯理财通

消费全覆盖重仓各细分消费概念股

指数定义&龙头筛选华宝中证消费龙头指数证券投资基金LOF场内简称消费龙头A类份额代码501090/C类份额代码009329跟踪标的为中证消费龙头指数931068中证消费龙头指数由沪深两市可选消费主要消费规模大经营质量好的50只龙头公司股票组成其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司覆盖白酒龙头贵州茅台五粮液家电龙头美的集团乳制品龙头伊利股份调味品龙头海天味业免税龙头中国中免养猪龙头牧原股份汽配龙头福耀玻璃

数据来源中证指数公司截至2021.3.30

北向资金聚宝盆

消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超5100亿元市值权重占指数超81%其中有四只为沪/深港通持仓市值前十重仓股市值权重占指数超53%作为A股核心消费龙头资产外资对于A股消费龙头股长期投资价值的毋庸置疑

数据来源Wind截至2021.3.30

标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股

风险提示消费龙头(CSI931068)指数成立于2018年11月21日该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来其指数成份股可能会发生变化其回测历史业绩不预示指数未来表现

任何在本文出现的信息包括但不限于个股评论预测图表指标理论任何形式的表述等均只作为参考投资人须对任何自主决定的投资行为负责本文中的任何观点分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任基金投资有风险基金的过往业绩并不代表其未来表现投资需谨慎货币基金投资不等同于银行存款不保证一定盈利也不保证最低收益

作者:消费龙头LOF
原文链接:https://xueqiu.com/2615014123/176080722

转载请注明:www.51xianjinliu.com » 分众传媒稀缺价值叠加向上周期梯媒龙头业绩超预期增长

喜欢 (0)or分享 (0)