顺丰控股(002352)：每股净资产 12.36元，每股净利润 1.64元，历史净利润年均增长 59.64%，预估未来三年净利润年均增长 13.19%，更多数据见：顺丰控股002352核心经营数据 顺丰控股的当前股价 65.53元，市盈率 54.99，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -56.18%；20倍PE，预期收益率 -41.58%；25倍PE，预期收益率 -26.97%；30倍PE，预期收益率 -12.36%。 立讯精密(002475)：每股净资产 4.11元，每股净利润 1.03元，历史净利润年均增长 51.68%，预估未来三年净利润年均增长 29.04%，更多数据见：立讯精密002475核心经营数据 立讯精密的当前股价 37.39元，市盈率 36.41，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -41.65%；20倍PE，预期收益率 -22.2%；25倍PE，预期收益率 -2.75%；30倍PE，预期收益率 16.7%。 $三七互娱(SZ002555)$ $顺丰控股(SZ002352)$ $万科A(SZ000002)$ 有“交银三剑客”之称的王崇、杨浩、何帅日前齐齐发布基金年报。相比在管规模近300亿元的王崇和杨浩，何帅的风格更加激进，掌管的三只基金年度换手率最高，交易型风格突出。 王崇：清仓万科A 最爱顺丰控股 以交银新成长为例，全年股票仓位在88.83%，持有99只个股。 上半年逐渐减持医药器械和医药服务相关标的，加仓物流服务类相关标的。而下半年则逐渐减持房地产开发类龙头个股，加仓石油化工和计算机相关标的。 分析王崇旗下三只基金年度累计买入和卖出前10名的个股名单发现，王崇最爱的是顺丰控股，却将万科A坚决清仓。 其中，王崇斥资9.9亿元买入顺丰控股（002352），直接将顺丰控股买成了该基金的第一大重仓股。年报显示，截至2020年底，顺丰控股的公允价值为11.34亿元，占基金资产净值比为9.61%。 相比之下，对于万科A （000002）和科大讯飞（002230），王崇则采取的是波段操作。年报显示，交银新成长2020年买入万科A5.38亿元，而卖出金额则近10亿元。截至2020年底，该基金已经清仓万科A。 同样，累计买入7.05亿元科大讯飞，卖出金额高达8.87亿元。截至2020年底，该基金持有科大讯飞768.36万股，公允价值为3.14亿元。 作为三年封闭期的交银瑞丰，股票仓位也保持在92.65%的高位。和其他两只基金不同的是，瑞丰三年中港股通股票占比达33.53%。在累计买入的前十大个股中，腾讯控股（00700.HK）以4.6亿元的公允价值位列第二大重仓股。斥资2.09亿元买入的绿城服务（02869.HK），也位列第十大重仓股。 在后续操作中，王崇表示，在投资布局上拟规避过高估值的热门公司股票，以及强周期成长行业给出 成长股估值的周期股。考虑到 2020 年国内外经济复苏的力度可能超预期，伴随 PPI 回 升，配置上本基金将略向中上游制造业以及顺周期成长倾斜，2021 年将重点关注物流服务、大炼化、消费建材、餐饮供应链、军工半导体，软件互联网及企业级服务，具备提价能力的电子被动元器件，以及消费升级相关的产品和服务如高端白酒、家电、教育等。 杨浩：踩坑三七互娱 浮亏0.8亿元 在基金年报中，杨浩坦言，自己的管理规模正在有序扩大。以2020年1月份新成立的内核驱动为例，该基金首发规模 59 亿，截至2020年底已经达到106 亿元。“一方面为了维护持有人的利益，我们的基金较多时候处于限大额申购的状态。另一方面较大的管理规模又给我们更宏大的视野。” 但基金规模的迅速扩大，是否会对基金经理的日常操作产生影响？在原有投资策略不变的情况下，伴随着基金规模的扩大，个股股价波动似乎更能影响基金收益。 以交银内核驱动为例，分析年度累计买入和卖出前20名的个股名单发现，杨浩在三七互娱（002555）个股上似乎已经浮亏0.8亿元。 其中，2020年累计买入三七互娱3.99亿元，而截至2020年底，三七互娱公允价值为3.19亿元，占基金资产净值比达3.01%，位列组合的第11位。 其中，交银内核驱动累计买入京东方A（000725）9.43亿元，累计卖出9.05亿元，亏损0.39亿元。截至2020年底，该基金已经清仓京东方A。 同样出现年度亏损的个股还有万科A（000002），年报显示，内核驱动基金累计买入5.07亿元，累计卖出近5亿元，亏损0.07亿元。 在后续投资策略方面，杨浩表示，2021年将继续关注以下投资方向： 1、泛制造业因出海本地化、升级、一体化造就的定价权提升。 2、深度数字化推动的零售及供应链升级。 3、智能化新资本开支上升。 何帅：高抛低吸掘金立讯精密 相比王崇和杨浩旗下基金的较低换手率，何帅更加激进，三只基金的换手率均在250%-300%之间。 分析年度累计买入和卖出前20名的个股名单发现，何帅大手笔在立讯精密（002475）、三花智控（002050）、招商银行（600036）等个股中高抛低吸，采取波段操作，赚取收益。 以三花智控为例，该个股位列优势行业第一大重仓股，公允价值达5.63亿元。而年度累计买入4.43亿元，累计卖出2.48亿元。 再以立讯精密为例，在优势行业这只基金中，累计买入4.96亿元，卖出5.43亿元。截至2020年底，公允价值仍有1.67亿元。 在年报中，何帅表示，虽然基金 2020 年仍获得了不低的绝对回报，但相对于同类基金的收益率并不理想。 分析其中原因，主要是自己的投资框架对于估值较为重视，希望找到比较充分的安全边 际，这限制了自己的视野和持股周期。组合配置上多以低估值公司为主，而对于高品质 的企业及高景气度的机会配置较少。其中，房地产行业的投资对于 2020 年业绩拖累明显。 2021 年，何帅有三个看好的方向：新能源车、低客单价的消费行为转变、国内大量企业在全球化分工中的技术升级。 作者：安雅儿原文链接：https://xueqiu.com/8873822685/176242012 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 交银三剑客年度成绩单王崇最爱顺丰控股何帅掘金立讯精密杨浩踩坑三七互娱 喜欢 (0)or分享 (0)
