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洋河股份的前世今生

投资分析2021 现金刘 249℃

洋河股份(002304):每股净资产 28.1元,每股净利润 4.98元,历史净利润年均增长 38.95%,预估未来三年净利润年均增长 13.88%,更多数据见:洋河股份002304核心经营数据

洋河股份的当前股价 171.55元,市盈率 34.58,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 -36.74%;20倍PE,预期收益率 -15.65%;25倍PE,预期收益率 5.44%;30倍PE,预期收益率 26.53%。

马云说梦想还是要有的万一实现了呢这句话放在洋河身上最合适不过

洋河作为八大名酒之一做梦都想干翻蝉联五届中国名酒人称浓香鼻祖的泸州老窖

洋河大曲

五十年代末洋河充分贯彻鼓足干劲力争上游多快好省的精神开始批量建造混凝土窖池

那一时期洋河产量激增酒质却快速下滑

1963年第二届评酒会洋河大曲铩羽而归同年江苏省名酒评比只取得第二名成绩这个梗被邳州大曲嘲笑了十几年

连续两次打击让洋河很不爽撅屁股研究好久才发现生成浓香型白酒风味的乙酸菌丁酸菌与水泥池犯克

失之东隅收之桑榆洋河虽然扩产走了弯路却在人工老窖技术上收获良多使用人工老窖技术之后可以让窖泥老熟从30年缩短为1年

从那以后洋河不断改进人工窖泥生产技术酒质与产量获得极大提升

1972年洋河大曲获得江苏名酒称号

1979年从第三届评酒会开始洋河蝉联第三五届中国名酒称号与茅台汾酒五粮液剑南春古井贡酒董酒泸州老窖并称新八大名酒

第三届评酒会上洋河大曲获奖度数有3个55度62度64度与今天低度绵软的洋河大相径庭

直到1983年洋河大曲才成功低度化推出38度产品并在第四届评酒会获得银奖

1985年朱耀祖为洋河设计出经典的蓝色美人瓶从此洋河开始与蓝色结缘

三届名酒加身让洋河大曲成长为区域强势品牌

 蓝色经典

九十年代中期以前各大名酒都是靠批条卖酒产品供不应求洋河躺在功劳簿上混吃等死产品竞争意识逐步僵化

随着名酒定价权的放开川酒鲁酒开始蚕食洋河地盘茅台与五粮液的轮番涨价更是迅速占据高端市场

这一波名酒高端化浪潮中全兴大曲的水井坊在传承历史泸州老窖的国窖1573在品味历史剑南春在挖掘唐朝贡酒历史五粮液在吹嘘它600多年的古窖池至于茅台则是全方位胡编乱造

面对众多昔日对手洋河被打的溃不成军企业效益严重下滑经营困难甚至到了濒临破产的境地

2002年洋河开始股份制改造未来的路该怎么走洋河很挠头讲历史不如汾酒剑南春论香艳醇厚不如泸州老窖五粮液学吹牛逼惦着脚都不如茅台

左思右想还是从酒上下功夫去更好的迎合市场

传统洋河大曲是以粘高粱为原料用小麦大麦豌豆培养的高温大曲为糖化发酵剂酿制的单粮浓香

特点是入口甜落口绵酒性软尾子爽净窖香浓郁简单说就是

在固有风格之上洋河开始改进生产工艺重点突出

2001年开始洋河逐步将将平板曲改为包包曲提高酒曲生香能力单粮改多粮使酒体更甜润丰满发酵周期从原来的55-60天延长到70-90天个别小组延长到120天

一番工艺改革之后全新的洋河出现了那就是号称绵柔型白酒的蓝色经典系列

洋河没走其它厂家先推高端再向下延伸的老路而是有主有次的全系列推广

先用海之蓝占据其它酒厂忽视的中低端然后再向上延伸到中端的天之蓝和高端的梦之蓝

推广过程中色系整齐划一广告词层层递进堪称经典不像傻乎乎的郎酒开始重金砸红花郎现在又主推青花郎让大众傻傻分不清谁主谁次以至于很多人觉得红花郎比青花郎还好

蓝色经典系列一上市就大获成功2006-2012年营收年均增长50%比行业平均增幅高2倍多2010年洋河将同为中国名酒的双沟酒业收入麾下整体实力更进一步

梦的逐次登场让洋河在2011年全面超越泸州老窖成为行业第三曾经的茅五剑茅五泸变成现在的茅五洋

2018年洋河营收241.21亿元凭借蓝色经典系列洋河从地方二流酒企一跃成为全国知名品牌

崛起的背后

洋河的崛起不仅仅是广告猛口碑打造与媒体公关还非常到位

从2004年洋河就不停开展品鉴会活动尤其2004-2013年期间品鉴会主要任务就是请政府官员吃饭只要参加宴请不仅免费吃喝饭后还有酒品赠送

洋河曾经规定凡是处级以上干部家里大事小情但凡用酒一律赠送副处级干部所有直系亲属用酒全部免费

在2013之后政府对官员管理日渐严格品鉴会也受到不小影响洋河随后做出相应改变继续以品鉴会的形式拉拢其它意见领袖以扩大影响力

仅仅是品鉴会和赠品每个重点城市的营销费用就要几千万吃人嘴短拿人手软但凡参加过洋河品鉴都在说洋河的酒好

随着蓝色经典系列的畅销洋河基酒开始告急2012年有媒体爆出洋河外购散酒的消息各大网站纷纷转载关于此事洋河没有给予回应只是没过几天各大网站的曝光信息全部消失了

同年白酒行业爆发塑化剂事件波及众多酒企洋河部分产品被爆塑化剂超标面对这一突发状况洋河先说送检产品来历不明又说产品绝对符合国家标准之后又是删删删……

回观2018年时洋河销售费用25.61亿铺天盖地的广告急剧增长的营业额像极了当年的秦池洋河深知公司形象的重要性但凡有负面消息威逼利诱双管齐下一般都能将其扼杀在萌芽状态

洋河有钱打广告有钱公关删帖却对自己员工十分刻薄先把老员工的股权忽悠到手再极力削减派遣工人工资

回观2018年12月洋河爆发几百人大罢工洋河应对十分娴熟网上的消息一片祥和

洋河有没有购买散酒销售费用是否太多薪酬合不合理这些事到轮不到阿威瞎操心

———投资白酒板块20余年依旧看多白酒板块未来20年白酒实业里的金融

置顶文章结尾有阿威实盘白酒持仓图每周更新最新持仓但不构成任何投资建议懂百行不如精一行

经商白酒20多年有需要白酒自饮送礼收藏不知如何选择得酒友可留言或私聊在下推荐   $洋河股份(SZ002304)$   $山西汾酒(SH600809)$   $ST舍得(SH600702)$    #白酒#   

作者:酒商阿威
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