济川药业(600566)：每股净资产 9.12元，每股净利润 1.53元，历史净利润年均增长 39.75%，预估未来三年净利润年均增长 0.0%，更多数据见：济川药业600566核心经营数据 济川药业的当前股价 19.41元，市盈率 13.77，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 53.79%；20倍PE，预期收益率 105.05%；25倍PE，预期收益率 156.31%；30倍PE，预期收益率 207.57%。 之前通过万得选股选了一些高股息标的，选股标准为近三年（2017-2019年）ROE超过10%且股息率超过4%，股息率的计算是以当年的分红除以今天的收盘价，考虑到筛选出标的只是第一步，自己打算简单写一个小系列，对里面的标的进行简单的分析，也为自己增加一些可投资的标的，之前的标的我会放在文末，今天说一说济川药业： 一、公司简介 公司是集中西医药、中药日化、中药保健产品研发、生产制造、商贸流通为一体的国家级高新技术企业集团，国家火炬计划医药产业骨干企业，全国制药工业百强企业，公司秉承“用科技捍卫健康”的企业使命，倡导“引领前沿、创新精品”的研发理念，专注于“儿科、妇科、呼吸科、消化科及老年病”等优势领域药品的研发、生产和销售，不断拓展中药日化和中药保健品产业。 二、主营主要产品 公司药品产品线主要围绕儿科、呼吸、消化等领域，主要产品为蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒、雷贝拉唑钠肠溶胶囊等。其中，蒲地蓝消炎口服液为独家剂型，临床上主要用于腮腺炎、咽炎、扁桃体炎、疖肿等；小儿豉翘清热颗粒为独家品种，主治小儿风热感冒；雷贝拉唑钠肠溶胶囊是新一代质子泵抑制剂，主治十二指肠溃疡、胃溃疡、反流性食管炎。 三、盈利及分红情况 公司于2016-2019年的分红比率保持平稳，基本维持在60%左右，相比特一药业和葵花药业分红可持续性更强，这是一个加分项。 2020 年上半年，公司实现营业收入 295,127.18 万元，同比下降 24.46%；归属于上市公司股东的净利润 68,474.25 万元，同比下降 28.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润66,168.47 万元，同比下降 27.39%。公司三季度每股收益1.18元，19年同期为1.6元。和特一药业、葵花药业一样，利润的下降势必会带来分红的下降。 四、济川药业的几个关注点 本人在2019年年中至2020年年中曾经买入并持有济川药业大约1年左右的时间，其实当时也是考虑持股收息，不过后来确实发现济川药业的一些潜在问题，所以选择2020年7月清仓退出，这里简单梳理几个关注点。 1、大单品蒲地蓝 济川药业2016-2018三年利润增速很快，这主要取决于大单品蒲地蓝的爆发，使得公司形成戴维斯双击，股价在18年6月达到顶点49元（复权价格）。当然成也萧何败萧何，随着与扬子江蓝岑竞争的加剧，同时受到2019年流感人群减少、2020年疫情影响，蒲地蓝销售不断下滑。公司也做出了一些应对策略，比如清库存、扩渠道，20年疫情期间对武汉进行援助，蒲地蓝在疫情爆发初期有过一段概念，但是并没能像以岭药业一样走出一段独立行情。还有一点就是蒲地蓝一直没能进入国家医保，当然，这个争议也比较多，因为进入医保虽然放量但是势必降价，量与价的取舍确实很难决策。 2、雷贝拉唑钠肠溶胶囊 雷贝拉唑钠肠溶胶囊作为济川的第三大收入来源，一直以来对于它集采的担忧都存在，如果集采落地，势必对其营收产生一定影响，这也是市场的一点担忧。 3、小儿豉翘清热颗粒 说说好的方面，小儿豉翘清热颗粒销量一直稳步增长，但是由于产能限制，销售受到一定影响，公司已经在扩建产能。但是，儿科作为一个存量赛道，未来的竞争势必激励，在小儿豉翘清热颗粒已经做到儿科第一的情况下（没记错的话），来自葵花药业等其他竞争对手的压力不容小视。 4、日化产品 蒲地蓝的日化产品是我19年买入时候比较期待的，不过说实话一直没有太大起色，起初也关注了淘宝、京东的自营店，关注销售的情况，后来确实是不温不火，如果公司可以将日化这部分做起来，后续的发展还是有很大潜力的。当然，公司作为日化行业的后进入者，竞争格局将更加惨烈。 五、结论 预计公司20年业绩会有所下降，从股息分红的角度来看今年的分红势必下降，同时公司主营的主营产品竞争格局依然激烈，预计2021年业绩存在不确定性，公司一般一季度和四季度是业绩高峰，所以可以关注一下21年一季度的情况。作为曾经买入的标的，后续我将对济川药业进行持续关注，如果经营情况好转会考虑买入。因此，我不会把济川药业列入我的高股息标的，但是会放入观察标的中。 $济川药业(SH600566)$ 作者：sunnie527原文链接：https://xueqiu.com/5426493894/176539379 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 高股息策略选股一览(四–济川药业 喜欢 (0)or分享 (0)
