中国平安(601318)：每股净资产 42.24元，每股净利润 8.1元，历史净利润年均增长 28.47%，预估未来三年净利润年均增长 14.48%，更多数据见：中国平安601318核心经营数据 中国平安的当前股价 74.26元，市盈率 9.41，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 154.87%；20倍PE，预期收益率 239.83%；25倍PE，预期收益率 324.79%；30倍PE，预期收益率 409.74%。 新华保险(601336)：每股净资产 33.26元，每股净利润 4.58元，历史净利润年均增长 -100.0%，预估未来三年净利润年均增长 19.53%，更多数据见：新华保险601336核心经营数据 新华保险的当前股价 47.15元，市盈率 10.29，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 153.72%；20倍PE，预期收益率 238.29%；25倍PE，预期收益率 322.87%；30倍PE，预期收益率 407.44%。 新华保险2020年营业收入同比增18.32%，但归属于母公司股东的净利润却下降1.82%，一个重要原因是其当年提取保险责任准备金同比大增逾六成 《投资时报》研究员 田文会 上市公司年报季正在如火如荼地拉开帷幕，保险业2020年的业绩表现也随之浮出水面。 日前，新华人寿保险股份有限公司（下称新华保险，601336.SH）披露的年报显示，其2020年营业收入为2065.38亿元，同比增18.32%，不过，该公司归属于母公司股东的净利润为142.94亿元，同比下降1.82%。 新华保险称，净利润下降与保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策调整的影响有关。 《投资时报》研究员注意到，该公司去年提取保险责任准备金为871.99亿元，同比大增62.28%，增加334.65亿元，较去年全部营业支出同比增加额高出12.75%。这也应该是新华保险净利润下降的重要原因。 2020年，新华保险偿付能力充足率也出现下降。当年末，其核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别较上年末减少15.36个百分点和5.8个百分点。 同时，新华保险2020年续期保费占保险业务收入的比例同比降5.8个百分点，个险渠道保费收入占总保费收入的比例同比降4.9个百分点。 新华保险归母净利润及增长率（单位：亿元） 数据来源：Wind 提取保险责任准备金增逾六成 从年报来看，新华保险2020年营收和净利润增速差别较大。 当年该公司归属于母公司股东的净利润为142.94亿元，同比降1.82%；营业收入为2065.38亿元，同比增18.32%；营业支出为1909.61亿元，同比增18.4%。营业收入中，已赚保费为1563.98亿元，同比增加209.95亿元，增幅为15.51%，投资收益为512.67亿元，增加155.38亿元，同比增43.49%。 对于净利润下降，新华保险对《投资时报》表示，2019年该公司及行业受国家税务政策优惠的影响，利润基础比较高，造成了一定的压力。 该公司在年报中也称，其整体盈利能力稳步提高，但受2019年保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策调整的影响，净利润略微下降。 年报显示，新华保险去年营业利润为155.77亿元，同比增17.24%。所得税费用减少利润11.94亿元，而上年所得税费用增加利润13.39亿元。 不过，《投资时报》研究员也注意到，2020年营业支出中，新华保险提取保险责任准备金为871.99亿元，同比增加334.65亿元，增幅为62.28%，且大于当年营业支出同比增加额296.81亿元，是当年营业支出的主要增长项，成为影响该公司当年净利润的重要因素。 新华保险称，提取保险责任准备金增长的主要原因是保费收入增加及退保、赔付支出减少。 新华保险2020年年报显示，其保险责任准备金全部为原保险合同提取，其中，提取寿险责任准备金为580.79亿元，同比增85.74%；提取长期健康险责任准备金为289.29亿元，同比增31.99%。 2020年末，新华保险的保险合同准备金为7544.09亿元，同比增长14.6%。新华保险称，主要原因是保险业务增长和保险责任的累积。 其中，寿险责任准备金为6345.01亿元，同比增11.7%，长期健康险责任准备金为1157.57亿元，同比增33.8%。 新华保险2020年营业收入构成中，投资收益出现大幅增长。该公司投资资产买卖价差损益为117.21亿元，上一年则为-2.27亿元。 其去年投资收益中，可供出售金融资产收益为263.6亿元，同比增加98.68亿元，增幅为59.84%；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产收益为39.83亿元，同比增加34.78亿元，增幅为688.71%。 对于今年的发展，新华保险对《投资时报》表示，2021年，不论是新单保费还是新业务的增长，该公司管理层都设定了一个富有挑战性的目标，需要积极地从产品、财务资源、考核、队伍管理、培训、科技赋能等多个角度，共同发力努力实现。 偿付能力充足率下降 净利润下降的同时，新华保险偿付能力充足率也出现下降。 2020年末，新华保险核心偿付能力充足率为268.28%，较上年末减少15.36个百分点，综合偿付能力充足率为277.84%，较上年末减少5.80个百分点，皆出现下降。 数据显示，新华保险核心资本为2808.17亿元，同比增7.53%；实际资本为2908.17亿元，同比增11.35%；最低资本为1046.72亿元，同比增13.68%。最低资本增速快于核心资本和实际资本。 据悉，其核心资本变动原因为当期盈利、可供出售金融资产公允价值变动及保险业务增长；实际资本变动原因则还包括该公司发行100亿元资本补充债券；最低资本变动原因为保险业务与投资业务增长及结构变化。 除了偿付能力充足率下降，新华保险新业务价值部分指标也出现下降。2020年，新华保险一年新业务价值为91.82亿元，同比降6.1%，新业务价值率为19.7%，同比降10.6个百分点。 新华保险对《投资时报》表示，该公司的新业务价值取得个位数的下降来之不易，这得益于该公司战略的制定与执行，既要保持业务规模提升，也要守住价值底线，同时保证公司高质量发展。 个险渠道保费收入占比下降 新华保险保费收入结构在2020年也发生变化。具体来看，2020年，新华保险续期保费为1129.64亿元，同比增6.8%，但占保险业务收入的比例为70.8%，同比下降约5.8个百分点。新华保险当年十年期及以上期交保费为96.12亿元，同比降10.4%。 同时，新华保险个险渠道保费收入增速大幅低于银保渠道保费收入，且占比下降较多。 2020年，新华保险个险渠道保费收入为1173.99亿元，同比增8.3%，占总保费收入的比例为73.6，同比下降4.9个百分点；银保渠道保费收入为397.29亿元，同比增45.6%，占总保费收入的比例为24.9%，同比增加约5.1个百分点。 新华保险个险渠道队伍规模人力为60.6万人，同比增加19.5%，不过，月均合格人力和月均合格率反而下降。其中，月均合格人力为12.8万人，同比降3.8%，月均合格率为23.8%，同比降9.2个百分点。 另外，2020年，新华保险个人寿险业务继续率指标下降，其中，13个月继续率为89.9%，同比下降0.4个百分点，25个月继续率为84.9%，同比下降1.3个百分点。 对于个险渠道保费收入增速低于银保渠道保费收入，新华保险表示，受疫情的影响，销售队伍展业难度陡增：一是展业的模式发生了改变，由于疫情的原因，客户服务见面环节受到影响；二是现场的管理，代理人的队伍能力提升需要基础管理的开展；三是培训的力度需要逐步跟上，尤其是通过网络的模式。这三个方面的原因导致2020年该公司规模人力上升，但是有一些指标小幅下降。针对该问题，新华保险2021年人力发展提出了在60万平台的基础上小幅增长的目标，主要是追求队伍质量。具体举措包括制度营销、氛围营销、活动营销、责任营销等。 作者：投资时报原文链接：https://xueqiu.com/4060195314/176728129 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 净利缩水新华保险提取保险责任准备金增逾六成 个险渠道保费占比下降 喜欢 (0)or分享 (0)
