双汇发展之合理估值和交易策略

双汇发展(000895)：每股净资产 7.27元，每股净利润 1.86元，历史净利润年均增长 20.72%，预估未来三年净利润年均增长 11.15%，更多数据见：双汇发展000895核心经营数据

双汇发展的当前股价 40.16元，市盈率 22.24，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -15.98%；20倍PE，预期收益率 12.03%；25倍PE，预期收益率 40.04%；30倍PE，预期收益率 68.04%。

牢记股市生存法则：

1、不借钱买股票；

2、不用杠杆买股票；

3、不用短期资金买股票；

4、选择好公司在低估好价格时买入，在高估好价格时卖出；

5、分散投资，不全仓一只股票。

前言：关于双汇的估值和交易策略，昨天发的比较匆忙，看了一些网友的留言，今天又考虑了一下，决定对交易策略做一点小小的改动：1、把“在合理估值范围下限开始建仓”改为“在合理估值范围内买不买都对”；2、卖出标准以当年市盈率50倍改成合理市盈率中值的2倍，对于双汇发展，小韭菜给出的合理市盈率为20±10%，那卖出标准就是40倍。算出理想买入点的意义在于，虽然我们不知道它什么时候会到来，但真正到来的时候我们能抓住机会，我们一辈子如果能抓住那么一两次好机会，命运就能彻底改变，所以要耐心一点，不要急躁，没好机会时好好工作、好好生活、好好学习，提高自己的认知，等待好公司出现好价格时再大胆买入，然后静静等待，一方面赚好公司成长带来的回报，另一方面赚市场情绪高涨的带来的股价差额收益。

通过前面的分析，发现双汇发展的各项财务指标除了几个科目之外还算健康和优秀，基本可以判断双汇发展的盈利是真实的、可持续的，而且维持继续盈利所需投入的资本很少，是一家比较优秀的公司，小韭菜给予双汇发展20±10%倍的合理市盈率。（由于小韭菜水平有限，错误在所难免，而且一定会有错误，所以请看到此文的朋友保持独立的思考）。

下面用小韭菜的估值法（关于小韭菜的估值法可以查看小韭菜公众号历史文章）计算出双汇发展2021年上半年的买卖标准：

通过阅读财务报表，2016~2020年双汇发展的净利润分别为 44.05亿，43.19亿，49.12亿，54.38亿，62.56亿，近四年净利润增长率为10%左右，根据前在分析，姑且乐观估计它未来几年内每年继续保持10%增长率。

对于一般的好公司，我估值的时候会在上半年用上年度的净利润为基础，什么意思呢？现在是2021年上半年，我会以2020年的净利润为基础计算,以三年后总市值的50%作为2021年上半年的理想买点，下半年根据半年报再做调整。根据2020年年报得知双汇发展2020年的净利润为62.56亿，三年后到2013年的净利润为：62.56×（1+10%）×（1+10%）×（1+10%）=83.27亿，我们知道总市值的公式为：总市值=净利润×市盈率，到2023年双汇发展的合理总市值就是83.27亿×20±10%=1665±10%亿，乘以50%，得出现在的理想买点为总市值832.5±10%亿，对应股价24.03±10%元，即21.63元~26.43元为理想买入点。对于一般的好公司，净利润增长率也只在10%左右的公司，是否等到理想买点才买入，还是在合理市盈率就买入呢，小韭菜认为可以在合理估值范围内（18-22市盈率）怎么操作都可以，对于我自己现在的想法来说，想等它到18倍TTM市盈率时再入手，对应股价32.5元时开始买入，如果能达到26.43元以内，满仓持有，目前双汇发展股价为39.42元，我准备耐心等待回调，心急难吃热豆腐。

再来看2021年上半年卖点计算，比较2020年净利润乘以40倍市盈率和三年后合理估值1.5的大小。62.56×40=2500亿，1665±10%×1.5=2248~2747亿，取低的2248~2500亿为卖出区间，我会在双汇发展达到2248亿时开始卖出30%，到2500亿清仓。（注意卖出标准一共有3个，以上是其中一个，另外2个是：1、当好公司有变坏迹象；2、有更好的投资目的。）